近期全球货币政策走向扑朔迷离,美联储主席耶伦讲话确认希望在今年晚些时候开始加息,英国央行也表达了加息意愿,而欧洲和日本央行量化宽松持续推进,加拿大央行则已经宣布降息。在利差预期分化下,美元将继续演绎多头格局。 在强势美元背景下,无论是金融属性偏强的贵金属,还是工业属性为主的铜、铝等基本金属,都面临再度探底之势。虽然中国楼市的短期企稳给螺纹钢、铁矿石等建材板块带来些许期待,但未来房地产依然面临去库存和政策的不确定性;而且股市还处于惊魂未定的状态中,曾经由流动性助推的大涨行情难再发生。展望未来,商品市场依然不乐观。 数据方面,美国CPI连续第五个月增长,核心CPI的环比和同比增幅进一步扩大,且分项数据显示通胀攀升范围广泛,房租分项指标增幅扩大令人关注,就业市场不断增强,住房空置率接近22年低位,住房成本未来可能继续攀升。在楼市方面,房屋开工率6月急升,建筑许可飙升至近8年高位,7月NAHB房屋市场指数为2005年11月以来最高,且自2014年6月来一直处在50或以上的乐观区域。数据印证就业和楼市正处于良性的发展轨道。虽然美国制造业表现不尽如人意,同时面对油价回落和强势美元,欧元区动荡和中国经济增长趋缓;但就业市场持续走强,楼市和通胀趋势向好,足以抵消在GDP和就业占比不大的制造业疲弱的担忧。 放眼全球其他经济体,商品价格下跌令加拿大和新西兰等资源国家承压,其货币政策趋于宽松;中国长期信贷占比偏低,凸显实体经济获益不多,未来政策料更多为结构性宽松,一是防范楼市、股市泡沫再起,一是对资金开渠引流。而急需资金的希腊政府不得不低头,被迫接受更为苛刻的条件达成协议,而希腊议会也在反对党的协助下,批准全面紧缩措施,以启动针对新救助方案的磋商。但希腊执政党内讧令该国政局飘摇,未来谈判仍存变数。 综合而言,美国依靠资产和就业市场的修复有效刺激了内需,加息有望实施并助推美元上行,欧元区则政治层面纠葛不断,中国面临经济放缓压力,商品出口国货币承压,这种格局或在相当长的时期内继续存在,弱商品的局面在短期内很难打破。 责任编辑:黄荣益 |
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