外盘走势：今日亚市伦铜陷入低位弱势震荡，其中沪市收盘时3个月伦铜下滑0.54%至5239美元，盘中最低触及5203美元/吨，接近于上周五创下的5191.5美元。目前伦铜虽持续运行于均线组之下，但短期RSI指标发出超卖信号，显示其下跌空间或有限。持仓方面，7月23日伦铜增仓1577至30.3万手，为六个交易日来首次增加，显示多空分歧加大，或限制其跌速。

现货方面：据SMM报称，7月27日上海电解铜现货对当月合约报升水330-升水410元/吨，平水铜成交价39160-39240元/吨。早盘持货商挺价意愿增强，现铜供应压力有所增强但市场成交活跃度明显不及上周，午后持货商开始逐步调降升水，以求成交，中间商入市趋于谨慎，下游接货犹疑，成交乏力，供需再现僵持局面。

内盘走势：沪铜1509合约冲高回落，尤其是在午后上证指数快速下滑的拖累下，沪铜承压下滑，尾盘仅微涨0.68%至38310元，较日内高点38800元回落1.26%。期间两市比值微升至7.33，近一周来沪铜相对伦铜呈现滞涨抗跌特征。目前铜市期限结构维持近高远低的负向排列，1508和1509的负价差缩窄至330元/吨，显示远期合约涨幅略强。

市场因素分析：亚市美元指数承压下滑，现交投于96.5，利于基本金属反弹，但上证指数承压下挫，单日暴跌近8.5%，引发市场对中国经济下行担忧，基本金属午后多承压下滑。此外，本周存在较多风险事件，尤其需关注周四凌晨的美联储利率决议，在此之前，资本市场谨慎情绪攀升。行业资讯方面，据悉，智利铜矿工会誓言将加强罢工，此前一矿工遭射杀，此次罢工已令小型Salvador铜矿项目的所有运作暂停。该项目去年产铜54000吨，不足公司总产出的1%。

行情研判：今日沪铜主力合约冲高回落，尾盘收于38310元，主要受中国股市疲软打压，但美元指数承压下挫，部分限制铜价下跌步伐。同时铜价持续下挫跌至38000元附近，多空分歧加大，短期不宜太过看空。建议沪铜1509合约可于38000-39000元区间高抛低吸，止损各350元/吨。