观点与策略 

股指期货：

昨日大盘重挫，沪指出现 8 年来最大跌幅，下跌 8.48%。短期获利盘和解套盘的出逃对市场信心造成较大打击。虽然监管层一再否认“国家队”撤出，但不佳的经济数据及护盘的乏力造成市场踩踏。期指 IF1508跌破前期震荡区间，技术指标偏空，建议观望。 

国债期货：

TF1509 近期窄幅震荡，成交量保持低位，持仓低于 2 万手。国债短端收益率迅速拉升，市场短期资金利率走高。国内经济数据不佳，但美元未来走强预期，国内货币政策出现两难。国债期货价格在回归之后，市场趋于谨慎，建议观望。 

金融市场隔夜要闻一览 

1, 证监会否认国家队撤出:证金将择机增持。昨日晚间，证监会新闻发言人张晓军在答记者问中提到，有传闻称“国家队”退出市场、不再救市，是完全不符合事实的，证金公司将择机增持，继续发挥好稳定市场的职能。

2, 上证报：A 股稳定发展趋势并不会因为暴跌而变。昨日 A 股市场出现大幅下挫，上证综指下跌8.48%，深证成指下跌 7.59%，创业板指数下跌 7.4%。造成股指重挫的影响因素是多方面的，对此应当理性看待。当前我国经济总体稳中趋好的态势没有改变，稳健的货币政策将继续保持松紧适度，前期市场面临的资金杠杆风险已得到相当程度的释放，管理层将稳定、修复、建设市场有机结合的目标也十分明确。A 股市场稳定发展的趋势并不会因为单日深幅下跌而改变，对此各界应有充足信心。 

3, 国家资产负债表 2015 发布 地方债八月或有新解。“地方债问题，官方正在算账，总的想法是划断，桥归桥路归路，注意一下 8 月份人大常委会开会， 常委会通过就有法律依据了。”7 月 24日，中国社会科学院学部委员李扬在“中国国家资产负债表 2015:杠杆调整与风险管理”发布会上接受《证券日报》记者提问时作出上述表述。 

4, 路透：证金公司已归还部分商业银行同业贷款。路透援引消息称，中国证券金融股份有限公司近日已归还部分商业银行同业贷款。三位消息人士透露，中国证券金融股份有限公司近日已偿还了部分商业银行同业借款，具体原因不详。为救市筹集子弹，该公司此前共计获得来自商业银行约 2 万亿元人民币的授信规模。 

5, 中国或两月内扩大汇率浮动区间 人民币短期趋弱。中金公司最新报告称，人民币对美元汇率浮动区间可能在两个月内扩大至+/-3%，若推出汇率区间调整计划，有利于减少人民币加入 IMF特别提款权（SDR）货币篮子的技术障碍，而人民币汇率在短期内可能走弱，相比过去则可能呈现更多双向波动。