外盘走势：今日亚市伦铜延续低位振荡，其中沪市收盘时3个月伦铜微涨0.4%至5216美元。目前伦铜虽持续运行于均线组之下，但短期RSI指标继续发出超卖信号，显示其下跌空间或有限。持仓方面，7月24日伦铜减仓2359至30.1万手，显示多头做多信心仍明显不足。

现货方面：据SMM报称，7月28日上海电解铜现货对当月合约报升水200-升水350元/吨，平水铜成交价38800-38940元/吨。持货商早市欲维稳昨日水平，但沪伦比值大幅修正，进口铜大量涌入国内市场，平水铜率先调降升水以求成交，持货商一路抢跑道，现铜升水快速下滑，中间商投机空间少，入市量缩减，下游按需为主，供应压力增强，实际成交匮乏。

内盘走势：沪铜1509合约陷入低位振荡整理，日内运行区间为37790-38420元，尾盘微涨0.05%至38330元/吨。期间两市比值微升至7.35，近一周来沪铜相对伦铜呈现滞涨抗跌特征。目前铜市期限结构维持近高远低的负向排列，1508和1509的负价差缩窄至310元/吨，显示远期合约涨幅略强。

市场因素分析：亚市美元指数振荡反弹，现交投于96.7附近，但因上证指数仍延续跌势，加剧中国经济下行压力，基本金属多反弹乏力。不过本周存在较多风险事件，尤其需关注周四凌晨的美联储利率决议，在此之前，资本市场谨慎情绪攀升。行业资讯方面，据悉，印尼与美国自由港麦克墨伦铜金矿公司达成一项协议，将允许自由港公司在未来六个月的时间内出口至多77.5万吨的铜，同时调降该公司的出口税率至5%，原来为7.5%。

行情研判：今日沪铜主力合约振荡持平至38330元，仍受中国股市疲软打压，但沪铜跌至38000元附近，多空分歧加大，铜价跌速趋缓，短期不宜太过看空。建议沪铜1509合约可于38000-39000元区间高抛低吸，止损各350元/吨。