国际大宗商品价格上月至今呈现两极分化走势，铜和其它工业金属普遍下挫，玉米和大豆等农产品价格大幅上扬，中国"空铜派"转战农产品。 

　　铜价之前大幅下跌，中国的"空铜派"变得更加谨慎。由于铜价已经处于低位，政府加大刺激经济的力度也可能导致铜价上涨，因此他们不愿意继续做空铜。 

　　一位组合经理称，"中国经济前景不明确。现在不是大规模做空铜的时候，因为中国经济有可能会转好。" 

　　中国是全球最大的铜消费国，中国经济增长放缓已经导致伦铜价格上周跌至5191.5英镑/吨，创6年低位。该组合经理称，只有当伦铜价格反弹至6000英镑/吨以上，他们才增加新的空头头寸。 

　　由于农产品对经济增长不敏感，以及厄尔尼诺的冲击风险，中国的基金增加一些农产品多头头寸。 

　　另一只基金的分析师称，"由于今年天气异常，许多投资者热衷于做多农产品。" 

　　气象局称，今年存在强烈的厄尔尼诺天气风险，这能够导致亚洲和东非炎热，南美多雨。新湖期货首席农产品分析师Shi Yan称，"厄尔尼诺天气可能导致农产品供给下降，农产品价格总体呈上升趋势。" 

　　尽管政府的库存创纪录，但是干旱天气已经影响到了中国东南部玉米种植带。组合经理称，"当库存下降的时候，我们就做多农产品。大概还有一两个月的时间。" 

　　另一位中国对冲基金经理称，由于农产品价格不是太高，因此这很有吸引力。他还称，他们正在观察大豆和棕榈油。 

　　大宗商品两极分化 

　　一方面，金属与原油价格急跌。黄金价格上周一于一小时内跌幅超过 4%；各类工业金属价格紧随其后普遍下挫；原油价格亦下滑至 3 个月来最低水平。另一方面，包括玉米和大豆在内的谷物价格大幅上扬。 

　　招商证券报告称，造成贵金属与原油价格暴跌的主要原因包括以下三方面：首先，美联储年内可能加息给美元注入升值动力，将使得以美元计价的大宗商品价格承压。其次，作为全球主要大宗商品消费国，中国经济放缓显著减少了对于工业原材料的总需求。再次，伊朗核谈终于达成一致，增强了市场对于未来原油供给可能有所上升的预期。 

　　另一方面，北美恶劣的天气环境，尤其是加州的干旱天气(超过 120 年以来最糟)，是造成谷物价格上升的重要原因。