据彭博社，AQR Capital Management持有Tod’s和Ferragamo公司最大规模的空单，摩根大通资产管理公司则持有Cucinelli公司的最大规模空头仓位。做空者们利用融券来做空，即借入这类公司的股票后再抛售，意图在价格走低时买入平仓。

Markit Ltd.数据显示，Brunello Cucinelli SpA公司有25%的股票都被做空了，是所有意大利奢侈品行业企业中空单最多的。Tod’s和Ferragamo公司的空单数量分别排在第六位和第七位，做空比例分别为19%和18%。而如果放眼全球奢侈品企业，卖空股数在已发行股数中的平均比例仅为1.3%左右。

彭博情报驻伦敦分析师Deborah Aitken解释道，由于来自亚洲的奢侈品购买需求仅温和增长，预计这类企业的二季度财报将令人失望。奢侈品需求增速放缓的最大风险来自中国，以往是奢侈品大买家的中国目前正面临较大经济下行风险，且政府致力于打击贪腐也冲击了国民购买奢侈品的欲望。

此外，意大利奢侈品公司股价去年经历了大幅上涨，目前已经超过了平均估值。Cucinelli发布的上半年财报超过预期，该公司股价在7月17日当天单日涨幅创下六个月最大。不过，该公司去年在中国地区的销售额占比仅为5.9%，但股价却是三大意大利奢侈品企业中最贵的，远期市盈率高达31.5倍，远超20.6倍的行业平均市盈率。

彭博社文章称，一些空单可能并非单纯押注意大利奢侈品企业股价将下跌。一些投资者以做空这类股票作为对冲交易的一部分，他们买入一只股票，同时卖出其他公司的股票。

AQR和摩根大通资产管理公司对此并未置评。

周一，Cucinelli股价一度下跌3.7%，Ferragamo盘中走低4.5%，Tod’s股价下挫1.9%。相比之下，富时MIB指数下滑了2.4%。