自上周五以来，A股市场结束攀升态势、重启震荡回调模式。本周一沪综指跌破3800点之后，周二进一步下跌，盘中跌破3600点，近三个交易日最高点与最低点相距接近600点。

业内人士认为，短线来看，股指上行存压力，下跌有支撑，大涨大跌均难出现，短期震荡格局难以改变。

大盘先抑后扬

周二沪指承接周一下跌动能，低开后震荡下挫，尽管有银行股护盘，但单兵作战难敌抛压，沪指最低跌至3537.36点。随后在非银金融板块直线拉升护盘之下短暂翻红，最高上攻至3762.53点，不过很快下挫，维系弱势横盘震荡格局。创业板指数继续大幅下跌，成为资金出逃重灾区。短线来看，维稳资金的助力使得市场恐慌情绪显著减弱，抛压有所减轻。

上证综指收报3663点，下跌62.56点，跌幅为1.68%；深证成指[2.00%]下跌1.41%至12316.78点，中小板指下跌1.43%至8250.61点，创业板指下跌3.78%至2581.96点，是跌幅最大的板块。沪深两市的成交额分别为6850.58亿元和6188.42亿元。

分行业看，28个申万一级行业中，仅有5个行业上涨，非银金融和银行板块涨幅居前，是最重要的护盘力量，分别上涨1.92%和1.76%；农林牧渔和家用电器行业的涨幅超过1%；食品饮料板块微涨0.04%。其余板块悉数下跌，国防军工、房地产、公用事业等板块跌幅较小，均未超过2%；计算机行业大跌5.04%，成为拖累创业板的主力，建筑装饰板块也下跌4.54%。从概念来看，收盘时仅有国资改革、沪股通50和土地流转三个板块上涨，涨幅分别为0.44%、0.22%和0.08%。

从个股来看，昨日A股中仅有477只个股上涨，涨停股接近60只,跌停股数则超过300只。

周一沪指大跌8.48%，创下了自2007年3月以来的最大单日跌幅，当日跌停股接近1800只。周一晚证监会澄清了“国家队”撤出传闻，表示证金公司没有退出，并将择机增持，继续发挥好稳定市场的职能。监管部门将继续把稳定市场、稳定人心、防范系统性风险作为工作目标，全力做好相关工作。上述表态叠加金融股的强势护盘，共同助力周二指数企稳。

两融余额相对稳定

业内人士认为，尽管有护盘力量支撑，但面对市场的弱势格局，增量资金入场动力不足。

两融数据是增量资金的一面镜子。两融数据显示，周一两融余额为14300.72亿元，环比下降逾278亿元，这也是7月9日市场企稳以来最大单日环比降幅，两融余额连续多日累计增长在一日之内被吞噬掉。具体来看，当日融资余额为14269.25亿元，环比下降274.97亿元，这主要是因为融资买入额大幅缩减所致。融券余额为31.46亿元，环比下降3.2亿元。

实际上，近期两融市场始终维系涨涨跌跌的格局，两融余额徘徊在1.42万亿元至1.46万亿元之间。业内人士认为这意味着激进资金采取波段操作，对行情的看法比较谨慎，入场动力不足。在杠杆监管和风控趋严、前期下跌对情绪的冲击尚未修复的情况下，两融余额短期内会维系相对平稳态势。

兴业证券首席策略分析师张忆东表示，行情大格局决定市场资金面。下半年是牛市的修复期，震荡、大分化的结构性行情是主要特征，重点在于养精蓄锐、让股价等待基本面的好转，为产业创新、改革转型、并购重组等服务。在这种判断之下，中短期A股市场既不会重走上半年的“疯牛”行情，也不会重演“股灾”式系统性风险，而是在震荡市中通过时间来化解后遗症。展望未来，杠杆牛市只是阶段性修正，监管层果断打击非法配资、地下金融，这些都有利于未来数年两融业务的持续攀升，利于其保持占流通市值比例2%至5%的规模。