从2013年恒大冰泉进入市场，截至2015年5月，恒大冰泉共营收12.87亿元，但亏损近40亿元，除足球外，近期恒大集团最吸引外界眼球的莫过于旗下的矿泉水业务。

7月23日，恒大牵手德国拜仁慕尼黑足球俱乐部，宣布恒大冰泉成为拜仁的中国官方指定用水。但外界似乎还未从两天前恒大矿泉申请挂牌新三板的事件中回过神来。

7月21日，恒大地产发布公告称，其持有100%权益的附属公司恒大长白山矿泉水股份有限公司(以下简称恒大矿泉)已向全国中小企业股份转让系统(以下简称新三板)递交挂牌申请，并于同日获得受理函。

这也是继拆分恒大足球、恒大文化后，恒大再一次准备拆分旗下产业申请上市。截至目前，恒大旗下已有恒大地产、恒大健康两家上市公司，连同拟在新三板上市的恒大足球、恒大文化以及新增的恒大矿泉，恒大旗下上市公司将扩至5家。

恒大矿泉申请挂牌新三板，也使其财务数据终于被披露出来。

两年内亏损近40亿元

虽然此前外界对恒大矿泉的财务状况知之甚少，但恒大矿泉亏损也早已不是什么秘密。

2015年3月30日恒大发布公司2014年年报，恒大冰泉只实现10.9亿元的销售额，录得亏损23.7亿元。

而根据最近普华永道的审计数据显示，恒大矿泉2013年、2014年和2015年1月至5月分别营收3480.22万元、9.68亿元和2.84亿元，净利润分别为-5.52亿元、-28.39亿元和-5.55亿元。

从2013年恒大冰泉进入市场，截至2015年5月，恒大冰泉共营收12.87亿元，但亏损近40亿元。

恒大冰泉作为恒大矿泉旗下的矿泉水品牌，曾经伴随恒大足球夺得亚冠，一时风头无两，事到如今却不得不面对巨额亏损的现状。

矿泉水是恒大集团快消产业的重要业务，问世之初，业内也是一片看好。

食品饮料行业专家陈玮对法治周末记者指出，房地产的现金流是负数，饮料行业的现金流是正向的，从财务指标和行业的波动及周期性来说，饮料和房地产是很好的互补行业。

恒大集团董事局主席许家印也对恒大冰泉的未来充满信心，他曾在2014年年初恒大冰泉全国订货会上提出第一年100亿元、第二年200亿元、第三年300亿元的销售目标。

2014年年报公布后，面对恒大冰泉强差人意的表现，许家印曾对外界解释：“矿泉水亏损了23亿元，这是正常的，因为第一年我们打了很多广告，另外我们在全国铺了130万个商超点，有差不多接近两万人的销售团队，去年我们成立了767个矿泉水销售分公司，在这个过程当中，必定是造成亏损的。”

巨亏源于战略失误

恒大矿泉在广告方面的投入不可谓不巨大。据悉，仅2014年度，其广告采购总额就已经达到9.32亿元；截至2015年5月，恒大矿泉的广告总额已经达到14.85亿元。然而巨大的广告投入并没有为恒大带来理想的回报。

陈玮说：“恒大如果没有在广告上巨量投入，而是在高端的渠道里稳扎稳打，也不要全国扩张，可能亏损面就会很小。恒大把一个本身定位为高端水的产品，做成了一个大众化的中端水的产品，在营销和品牌战略上是一个非常失误的策略。”

中国品牌研究院食品饮料行业研究员朱丹蓬对法治周末记者表示：“恒大冰泉的策略是一个高举高打的策略。恒大的很多高层，此前都未曾涉足过快消行业，所以他们对快消的认知比较肤浅。他们认为，在中国市场，只要有好的产品和大的投入，肯定就会有大的回报。但事实上绝非如此。”

朱丹蓬认为，恒大在进入市场时，没有对自身优势劣势、机会挑战等各方面作出全面分析，所以最初好大喜功，整个投入都是超常规的，结果导致投入产出不成比例，造成整个亏损面越来越大。

食品饮料战略定位专家徐雄俊对法治周末记者分析称：“恒大地产做恒大冰泉属于品牌延伸，就是用同一个品牌名称延伸到其他领域。在快消品行业，品牌延伸是一个严重的战略失误。以宝洁的洗发水为例，柔顺用飘柔、去头屑用海飞丝、止痒用潘婷，这才是正确的品牌战略。像可口可乐、百事可乐等国际品牌都是采用这种多品牌战略。”

徐雄俊认为，恒大缺乏快消品的品牌营销战略和渠道营销团队的运作经验，仅靠广告轰炸和人海战术，必然带来亏损。

此外徐雄俊还表示，恒大缺乏恒大冰泉的品牌意识，日前被江西恒大高新技术股份有限公司指控商标侵权，案件仍在审理中，“恒大冰泉”这一商标最终会归属何处仍然具有不确定性。

挂牌新三板为甩包袱？

面对矿泉水业务的巨额亏损，恒大也在尽力扭转入不敷出的现状。

恒大总裁兼执行董事夏海钧介绍，未来3年，公司计划在恒大冰泉、恒大粮油、恒大乳业的投入分别为20亿元、15亿元以及10亿元，并争取在今年开始实现多个产业的盈利。截至目前，恒大在多元化业务上的总投入为64.2亿元，业内认为恒大未来3年在多元化上的投入明显减少。

许家印也表示，未来3至5年恒大将不会再介入新产业。

而对于恒大矿泉申请挂牌新三板，业内则褒贬不一。

有分析人士认为，恒大矿泉申请新三板挂牌后，将令恒大矿泉进一步加强巩固法人治理结构，提高股权流动性，有助于引进战略投资者，提升企业形象，实现业务的可持续发展。

朱丹蓬表示：“许家印在整个恒大系里想要为快消打造一个标杆。冰泉虽然是亏损的，渠道力和供销力还存在欠缺，但品牌力已经够了，各方面要相对成熟一些。在新三板申请挂牌，也是在给冰泉团队压力和激励。此外，恒大的负债率比较高，冰泉的上市，有助于资本运作。”

“恒大将冰泉剥离，其实就是在甩包袱。亏损几十亿的企业申请上新三板，完全是对未来广大股民和股东不负责的表现。在新三板挂牌对其融资和造血来说没有太大意义，因为他亏损太多。恒大矿泉上市之后可以独立运作，如果项目持续亏损，可以自己破产。如果在恒大体系里甩包袱，就会很难看。”陈玮说。

对于恒大冰泉的前景，徐雄俊直言：“可以说，恒大冰泉未来前景渺茫。亏损近40亿元，恒大冰泉已经成了拖油瓶，严重拖累了恒大集团的股东和利润数据，股东不会满意。所以恒大要把他撇开，让其自生自灭。”