宏观金融：

昨日大盘低开收阳大跌1.68%，深成指和中小板指均下跌1%以上，创业板指更是大跌3.78%。券商板块大涨，农业、家电、酿酒和银行几大板块也逆市上涨，两桶油大跌。题材方面，次新、高送转、央企改革和猪肉等在分化中强势，互联网金融、一带一路和稀土等领跌。个股以下跌居多，收盘仅不到500只个股红盘，涨停板64个且多数为非一字板，跌停板当然仍有330来个。大盘延续跌势，权重涨的涨砸的砸，个股更是分化严重，盘面总的来说仍处于弱势格局。券商和银行上涨，两桶油则连续两天成为砸盘的主要对象。大盘盘中回抽的力度不算强劲，还有个下探的过程，当然空间也不大，前低附近应该会有反弹，只是当前个股分化还很强烈。

螺纹钢：

上一交易日，期螺主力合约RB1601持仓增加52330手，价格振幅加大，盘中价格快速上涨而后又再度回落。夜盘方面，持仓继续增加70444手，价格高开并维持高位震荡走势。

现货整体走高，华东杭州再次发威，大厂资源涨幅超100元/吨，沙钢早上已经2100元/吨以上，下午混乱拉涨报价2150元/吨以上，厂提价格涨50元至1990元/吨左右。且因经销商多数完成本期计划，因此高价低价都未必有货。此轮杭州从上周的低位1860元/吨开始反弹幅度已经达290元/吨，厂提从1830元/吨的低位反弹幅度达160元/吨，除了受北方减产传闻影响之外，主要因钢厂加大出口，昨天部分办事处通知8月订货打3.5折，折扣可谓历史新低，市场惜售情绪凸显。大幅上涨反映了市场看涨情绪，沟通中发现经销商虽然并非一致看好，但表示至少短期可以明确的是8月可订资源将大幅减少，拉涨机会难得，怎可错过，至于9月资源如何，那是9月的事了。

而杭州如此任性，除了打折、减量之外，还和钢厂限制区域间串货有关，7月为避免低价竞争过于激烈，沙钢对厂提资源区域开始限制，各个经销商发货只能发往所属销售区域，即江苏、上海的低价厂提资源基本不会流通到浙江一带，这也为杭州的上涨提供了保障，而这也是厂提价格涨幅不及杭州涨幅的原因之一。我们认为短期华东市场高位价格可持续，但此轮上涨幅度基本消化了打折带来的利好，继续上升空间有限，而一线资源涨价直接带动了二三线钢厂价格上涨，钢厂发货流向可能调整，也会导致6-7月检修的钢厂生产有所恢复，若需求未能跟进，8月后期资源会增多，市场有高位回落的可能。

另有关沙钢螺纹的基本情况，订货以往基本不打折，2014年只有12月打7.5折（当时对内贸预期不乐观，同时轧线有检修），2015年分别在5月打9折，6月打8折，其余月份均未打折，所以此次8月3.5折的确是近几年的最低。出口方面，每月产量40-42万吨，今年3月以来螺纹每月出口在10-18万吨/月，其中6去年出口平均在6-10万吨/月，8月计划出口超20万吨，主要因对内贸预期不乐观，主动加大出口，出口价格相当于2000-2050元/吨理计。库存方面，螺纹厂内及各地办事处库存15万吨左右，7月以来库存逐渐下降，目前属于合理偏低水平。沙钢螺纹自营比例可达40-50%，经销商订货打折之后，可以通过办事处计划外资源进行调整。其他钢厂中，永钢8月也有减量，出口量有14增加至17万吨，内贸投放由20万吨减少至15万吨。中天一条线盘8月计划改造，影响5-6万吨/月。螺纹订货预计不打折，线盘会受影响。

昨天其他城市中，唐山窄带跌10元，钢坯昨天弱稳之后今收盘跌10元至1790元/吨；北京涨10元后又回落30元/吨，整体成交一般，钢坯暂稳。北京地区河钢结算落定后，市场仅有部分上调10元/吨，整体持稳，商家表示有上调意愿，但仍考虑出货为主，明后天可能会小幅拉高。广州地区大厂涨10-20元/吨，民营钢厂涨20-30元/吨，出货还不错。总体来看，虽然阅兵减产传闻被否定，但市场仍有减产预期存在，预计短期价格继续稳中有涨。

今日投资建议，近期现货市场的走强带动了盘面价格的反弹，而造成现货价格走强的关键，一方面是钢厂的减产预期以及增加出口量导致内贸投放量减少这个事实，另一方面也存在对9-10月消费回暖的预期，尽管近期钢厂利润恢复，有复产的迹象，但在上述一个事实和两个预期的面前还是不会对市场过分的压制，只能说复产的迹象会造成螺纹反弹空间有限。最终还是要看消费是否好转，从下游的调研来看，7月订单并未出现好转，意味着8月以及后边几个月可能都不会看到较明显的生产和采购的回暖，短期反弹或将继续，但也是在为螺纹钢的空头准备更好的入场点位，建议空单观望等待时机，多单短期持仓不可长期持有。

铁矿石：

28日铁矿石现货成交依然较少，港口现货价格企稳，远期现货量减价升。28日铁矿石期货价格日盘继续振荡偏强的走势，i1509日盘收于395.0元，夜盘继续上涨，收于400.0元；i1601日盘收于359.5元，夜盘收于363.5元。28日现货市场继续以稳为主，市场活跃度明显下降，成交减少。远期现货市场受期货价格上涨的影响，价格有所拉涨。国产矿方面，近期进口矿价格较为稳定，国内矿山出货正常，产销基本保持平衡，库存增量较少，因此短期内矿企多以维持正常生产销售为主，价格方面变化空间有限。进口矿方面，28日港口现货部分贸易商报价探涨，但钢厂接受程度一般，市场整体价格较昨日持平，青岛港61.5%PB粉成交价格持平仍报400元/湿吨，折合干基含税价438.3元/干吨。远期现货市场方面，28日卖方报价坚挺，买方虽询盘积极，但由于报价普遍偏高导致成交较少。普氏价格受i1509合约大幅上涨的影响，今日最终报价上涨1.50美元至53.50美元/干吨，折合人民币干基含税价422.1元/干吨。钢厂复产使盘面看多铁矿的情绪增强，加上近日有消息称矿山开始控制发货量，也导致市场担心价格再次复制5月份的快速上涨。但实际上钢厂复产的范围和程度均有限，且钢厂仍有去库存的意愿，矿山控制发货量更是毫无依据。值得注意的是，09合约目前仍然贴水现货38元，资金做空基差的意愿较强，未来一段时间仍将继续偏强的走势。相比之下，01合约持续上涨的动力并不强，未来走势仍以宽幅振荡为主。建议维持振荡操作思路，不建议追多。 

铜：

新闻面，美国5月标普房价指数环比下滑0.18%，远不及预期。英国2季度GDP环比升0.7%，符合预期。LME接受离岸人民币作为合格抵押品。中国批准外汇储备等资产进入银行间市场，意在做大债市。LME铜7月28日一路走高，收盘5308.00美元/吨，升2.15%。沪铜1510明显走高，收盘38690元/吨，升2.22%。持仓减少5400手，至296212手。现货面，长江现货7月28日跌360元/吨，至38940元/吨；对1510升水280元/吨。广东现货跌350元/吨，至39050元/吨，对1510升水360元/吨。上海电解铜现货对当月合约报升水200元/吨-升水350元/吨，平水铜成交价格38800元/吨38940元/吨，升水铜成交价格38850元/吨-39040元/吨。现铜升水快速下滑，中间商投机空间少。废铜，不含税1#光亮铜主流报价于36100-36400元/吨，含税美国2#铜报价于36400-36700元/吨，多数维持观望挺价。消息面，上海有色网调研显示，6月铜冶炼厂开工率为76.97%，环比小增0.93个百分点。5月，铜冶炼企业开工率年内首次跌破80%至76.04%，为上半年最低。铜价下滑，冶炼厂也无意提高开工率，同时6月国内铜下游消费已经进入淡季。盘面上，铜价修正部分跌幅，合约价差回归正常，月度价差300元附近，现货升水略有回落。操作上，铜价出现反弹，前期有空单的继续持有，设好止盈位置，我们认为上方39000元/吨一线如果被收复，空头可以撤退。套利上依然有利买LME抛沪铜。 

国债期货：

昨日SHIBOR利率曲线涨跌互见，其中2周SHIBOR下行0.7个基点，1个月SHIBOR小幅下行0.7个基点，3个月SHIBOR下行0.07个基点，SHIBOR反弹或近尾声。7天回购定盘利率昨日下行8个基点，跌破2.5%附近。

中长期国债到期收益率昨日小幅波动，7年期国债到期收益率维持在3.41%附近波动，10年期国债到期收益率则下行2个基点至3.44%。

期债昨日震荡上行，按照收盘角度来看，TF1509显示的收益率为3.43%，TF1512显示的收益率为3.12%，而T1509显示的收益率为3.45%。昨日央行进行了500亿逆回购，中标利率依然是2.5%。从量上来看，央行加大了逆回购的投放量，或为了维持月末稳定所作，这样来看，央行继续维持资金市场利率宽松的目标仍然没有改变。短期看，本周暂时没有公开市场发行的地方债，因此上方压力不大，未来期债仍将震荡上行。 

贵金属：

隔夜贵金属小幅波动，伦敦金处于1095美元/盎司，伦敦银处于14.7美元/盎司，美元指数小幅下挫至96.6一线，金银比价维持在74.5一线，黄金与美元的比价处于11.29一线，黄金与标准普尔500的比值为0.516，欧美股市反弹上涨，美股贵金属股票涨跌互现，美债10年期收益率上涨至2.259。目前贵金属快速下跌的情绪有所缓减，后期还是重点关注美股的动态。

美国5月S&P/CS20座大城市季调后房价指数环比-0.18%，预期0.3%，前值0.3%。美国5月S&P/CS20座大城市房价指数同比4.94%，预期5.6%，前值4.91%。美国7月谘商会消费者信心指数90.9，创2014年9月份以来新低，预期100，前值101.4。其中，消费者现况指数107.4，较6月110.3温和下降。消费者预期指数79.9，大幅不及6月的92.8。

外汇:

美元指数处于96.6一线，欧元处于1.10附近，，英镑处于1.56一线，日元处于123.5一线，澳元处于0.73，美元兑加元处于1.29，纽元处于0.67。汇市上美元指数依然是市场的核心，近期美元指数出现了震荡的格局，欧元有所反弹，近期美股财报并不理想是市场关注的焦点。英镑方面在加息预期下更为强势，纽元方面受到降息预期达成的影响出现反弹，加元跟随原油价格下挫，澳元随着铁矿石价格下跌而走弱。

英国二季度GDP季环比初值0.7%，预期0.7%，前值0.4%。英国二季度GDP同比初值2.6%，预期2.6%，前值2.9%。

新西兰联储主席惠勒：未来可能会要求实施部分货币宽松政策，以确保新西兰经济增长。未来的汇率贬值是必要的。新西兰通胀前景面临着诸多风险和不确定性。当前的货币政策背景正为新西兰经济提供刺激性作用。全球乳品价格存在进一步下落的压力。新西兰2015年经济料增2.5%。预计未来数月大幅降息只会与衰退相一致。目标在于，让新西兰通胀率在大约9-12个月里重返新西兰联储中期性通胀目标。意识到低利率能够影响到住房需求和房价通胀。 

镍：

7月27日国内镍价回升，NI1509收至83610元/吨，LME收11250美元/吨。持仓方面国内镍持仓234526手，基本变化不大。6月份，韩国不锈钢冷轧卷板出口共计48612吨，与5月份相比增加了21.9%，预计是中国不锈钢遭到反倾销调查带来替代效应。7月27日，太钢、宝钢、酒钢、鞍钢四大钢厂的主要负责人召开碰头会指定不锈钢行业标准。7月28日LME库存减少834吨，至452580吨。7月28日金川集团下调电解镍大板出厂价(上海)至83500元/吨，桶装小块下调至84700元/吨，下调500元/吨。长江有色市场镍跌1400元至82600元/吨,上海有色金川镍跌1150元至均价82850元/吨。镍铁价格小幅下滑至840-870元/镍，不锈钢价格继续下跌，304系列再跌100至12900元/吨。废镍价格跌至74元/公斤。青山集团以及张浦的镍铁招标价再度下调至850元/镍，并出现小幅成交。短期镍有望继续震荡寻找支撑，震荡区间依旧未8-9万元/吨，操作上维持短线快进快出。 

白糖：

昨日郑糖窄幅震荡，夜盘突破5200元/吨，SR1601收于5219元/吨，持仓维持在约46万手水平。现货市场也未有太大变动，报价基本持稳，成交量依然偏低。预期8月份前现货销量难以出现明显好转，但缺乏新的利空刺激下，近期郑糖走势将逐渐趋稳。由于8月份的糖市依然存在较多不确定性，现阶段市场参与度不高，建议观望为宜。

外盘续跌，昨夜主力合约一度跌至11.16美分/磅，最终收于11.17美分/磅，跌7个点。基本面上未有太大变化，宏观因素是近期糖市的主导因素。巴西政府下调财政结余目标对市场的影响在持续发酵，雷亚尔汇率跌幅扩大，巴西政党对总统罗塞夫的支持也在下降，市场担忧巴西政局动荡，将加剧巴西经济形势的恶化。目前已有机构预测，穆迪将调降巴西主权信用评级至Baa3级，即“投机级”以上一个级别。按照这样的预期，雷亚尔贬值压力增加，这将刺激生产商抛售，还导致乙醇平价降低（昨夜乙醇平价已经在11.3美分/磅附近），糖厂上调乙醇用蔗比例的意愿增加。因此，短期糖市压力依然较大，盘面弱势延续。