外盘走势：今日亚市伦铜一度在沪铜的带动下，强势上扬，最高触及5398美元，但午后期铜反弹乏力，振荡回落，其中沪市收盘时3个月伦铜仅微涨0.49%至5334美元，较日内高点回落1.18%。目前伦铜初步企稳于M5之上，短期RSI指标仍处于较低水平，显示技术反弹需求犹存。持仓方面，7月27日伦铜继续减仓1127至30万手，缺乏资金的有效配合，期铜反弹或受限。 

现货方面：据SMM报称，7月29日上海电解铜现货对当月合约报升水70-升水230元/吨，平水铜成交价格39520-39840元/吨。随着沪伦比值上修至7.4附近，大量进口铜涌入国内市场，加之投机商获利，市场供应压力进一步增强，现铜升水报价断崖式下跌，但随着平水铜升水跌破百元升水，部分投机商再度入市收货，现铜升水开始逐步企稳，成交略改善。

内盘走势：沪铜主力合约1510延续隔夜涨势，最高触及39400元，但尾盘振荡回落，削减部分涨幅，最终收涨2.02%至38810元，期间沪伦铜比值微跌至7.28，沪铜相对伦铜延续一周多来的滞涨抗跌特征。目前铜市期限结构维持近高远低的负向排列，1509和1510的负价差略缩至280元/吨，显示远期合约涨幅略强。

市场因素分析：亚市上证指数强势反弹逾3.4%，改善投资者情绪。此外，美元指数延续窄幅波动，现交投于96.8附近，目前市场聚焦于周四凌晨将公布的美联储利率决议，预期将维持按兵不动，但市场关注美联储是否会发出9月将加息的信号，投资者操作谨慎情绪攀升。行业资讯方面，据SMM最新调研结果显示，6月铜冶炼厂开工率仅为76.97%，环比微增0.93%，但为年内连续第二个月处于80%之下，接近于年内低点76.04%，主要受部分冶炼厂停产检修影响。

行情研判：今日沪铜主力合约强势反弹，收于38810元，受技术反弹及智利一铜矿罢工提振。同时，中国股市强势反弹亦改善市场人气。今晚市场静待周四凌晨的美联储利率决议，多空交投或谨慎，建议沪铜以区间操作为主。建议沪铜1510合约可于38500-39500元区间高抛低吸，止损各400元/吨。