国务院常务会议确定促进旅游投资和消费的政策措施

国务院总理李克强7月28日主持召开国务院常务会议，确定了一系列促进旅游投资和消费的政策措施。

会议认为，通过改革创新促进旅游投资和消费，对于推动现代服务业发展，增加就业和居民收入，提升人民生活品质，具有重要意义。为此，一要改善旅游消费环境。支持加强中西部地区支线机场、连通景区道路、停车场、旅游厕所等建设，规范旅游市场价格和经营秩序。二要发展个性化、特色化乡村旅游，支持大学毕业生、返乡农民工等通过乡村旅游自主创业。推进乡村旅游扶贫。三要挖掘旅游消费新热点。放宽在线度假租赁、旅游租车等“互联网+”新业态的准入和经营许可，发展旅游商品创意研发和旅游装备制造。发展老年旅游、研学旅行、健康旅游和邮轮经济等。推动各地落实带薪休假制度。四要加大政府投入，调动社会力量，鼓励采取PPP等模式投资建设和运营旅游项目，拓宽旅游企业融资渠道，鼓励金融机构加大信贷支持。让多彩的旅游丰富群众生活、助力经济发展。

旅游业辐射周边产业发展 未来旅游投资额超3万亿

受促进旅游投资与消费新政出台利好刺激，昨日旅游板块逆市上涨。截至7月30日收盘，旅游板块上涨2.17%，其中，13只个股上涨，云南旅游、长白山两只股票涨停。

据了解，最新数据显示，2015年一季度，中国实现旅游总收入1.12万亿元，同比增长14.7%；国内旅游12.2亿人次，同比增长10.4%；出入境旅游6021万人次，同比增长9.1%；国内旅游消费总额1.04万亿元，同比增长15.9%，超出同期社会消费品零售总额增速5.3个百分点。

业内人士预计，2015年，全国旅游投资将继续保持稳定增长的态势，预计全年旅游直接投资将达到1万亿元，我国旅游投资将正式步入万亿元时代。未来3年，我国旅游投资将超过3万亿元。

部分相关概念股一览

丽江旅游:珍惜难得的上车机会

受市场影响，公司股票有所回调，从最高的22.78元调整至16.35元。

我们认为，回调是难得的上车机会，建议珍惜!理由如下:

（1）基本面有望持续超预期:1季度玉龙雪山索道游客增长35%，公司权益利润增长41%；4月份，丽江整体游客增长19%，显著高于1季度。因此，我们预计2季度基本面将继续超预期--我们原预计2015年玉龙雪山游客增长5.5%。

（2）15PE26倍，仍相对洼地。按玉龙雪山游客增长5.5%的假设，我们预计2015年权益利润2.25亿元；而公司目前总市值69亿元，剔除冗余现金（约10亿元），对应15PE仅26倍，仍处相对洼地。更何况，业绩超预期概率很大!

（3）公司股权结构较为合理，主流景区公司中率先实现混合所有制!

（4）大茶马古道旅游入口，战略价值逐渐凸显，公司拓展大茶马古道旅游圈的战略也明晰。丽江是整个大茶马古道旅游圈的入口和游客集散地；而大茶马古道旅游圈将成为中国首屈一指的旅游生态圈，其资源禀赋中国绝无仅有、全球来看也是少有的。公司战略目标明确:立足丽江，拓展大茶马古道旅游圈。我们相信，在大战略的指引下，公司发展大格局将逐渐浮出水面，其配臵价值在旅游板块中的稀缺性将逐渐显现。

上调目标价至26.6元，继续重申买入。仅考虑现有业务，我们预计2015-16年权益利润2.25、2.45元（假设玉龙雪山游客增长，对应EPS0.53、0.58元；考虑到:公司股权结构更为合理、大茶马古道旅游圈入口的战略价值、账上约10亿元的冗余现金，我们认为可以给予估值溢价，按15PE50倍，上调目标价至26.6元，重申买入评级。

风险提示:业务拓展时间进程不确定，突发事件对旅游业影响，系统性风险!

中国国旅:离岛免税增长良好，政策空间尚待释放

事件:中国国旅近日参加中银国际2015年中期上市公司交流会。

点评:

1、免税业务增长势头保持:公司去年免税业务营业收入76亿，其中三亚免税店免税收入34亿，贡献免税的50%，今年1季度三亚店成长更突出，收入16个亿，超过中免整体的50%，海棠湾去年开业后，贡献日益突出。

2、电子商务扬帆起航:中免商城于2015年1月开始试运营，目前收入几百万。中免商城目前做了7个品类，125个品牌，前期投入不大，还在打基础。

3、旅行社业务利润稳定:公司旅行社业务起步较早，主要为服务实体网络和出境游一块。目前在加大投入力度，并规划电商。从过去业绩看，旅行社虽然利润较低，但比较稳定。

4、投资建议:维持国旅2015-2017年每股收益预测1.93元、2.45元、2.89元。

作为A 股唯一一家免税上市公司，我们认为在免税政策逐步放开，电商业务加快布局下，公司市值仍然存在提升空间，维持买入评级

首旅酒店:多品牌持续整合，迈向综合性酒店集团

1.酒店业低迷为公司带来发展机遇:2012年三公消费政策对中高级酒店的政务市场有所打击，政策出台后出现全国性亏损；而经济型酒店经过十年发展，形成了四大巨头的垄断市场，近几年面临成本上升的局面，地租、物业、人力成本都有所上升，挤压酒店利润。但酒店业的低迷为公司带来机遇。

公司认为，目前是具有品牌、实力、资金优势的大集团兼并收购的好时机，不同于其他酒店重点进行境外市场的收购，公司将发力于国内市场。继去年收购南苑后，今年尝试收购如家。

2.如家回归时机良好:在今年回归A股的浪潮中，首旅提出对于如家的私有化属于天时地利人和。目前公司已发出私有化函，收购后的具体运作方案还未成形，尚需等待。

3.借助科技手段提供更好体验:公司与阿里签订合作协议，未来将实现两者的系统融合和产品代码的统一，以实现通过网站预订房间的功能。公司认为，互联网是工具，未来发展还需要依靠产品质量提升。公司将会借助高科技手段为客户提供更好的住宿体验，提高住宿、餐饮、娱乐休闲等设施的标准。

4.投资建议:维持首旅酒店2015-2016年每股收益0.64元、0.72元的盈利预测；公司尚处于停牌期，等待公司对于如家私有化方案的进展和落地，暂维持谨慎买入评级。

腾邦国际:全员上阵增持公司股份，董事长以个人资金提供托底保证

评论

公司全员上阵稳定股价，决心坚决:钟百胜先生已在7月1日到3日连续增持公司股份，本次公司其他董事和高管公布增持计划，同时鼓励全体员工通过二级市场买入公司股票，董事长个人提供资金托底保证，体现了公司高管及全体员工对公司的信心和对股价稳定的决心。

再次强调看好公司“旅游×互联网×金融“的战略布局:公司以航空客运机票销售代理业务起家，利用在机票预订领域的先发优势，依托商旅产业链，逐步将业务范围扩展至金融领域，目前的业务范围包括机票酒店、旅游度假、差旅管理和金融服务四大板块。截止2014年底，公司传统的机票代理业务全国排名第二，TMC商旅业务已有3000多家客户，通过收购欣欣旅游切入在线旅游互联网平台业务。互联网金融方面，布局了第三方支付工具腾付通、小贷公司融易行、P2P平台——腾邦创投，以及互联网保险的兼业代理牌照和经纪牌照，并先后参股设立前海再保险公司、相互保险公司和腾邦征信等。未来公司仍将继续围绕“旅游×互联网×金融”始终致力于搭建涵盖旅游交易平台、互联网金融平台、大数据平台及征信在内的大旅游生态圈。

近期互联网金融布局加速，表明管理层具备良好的执行力:自2015年6月以来，公司互联网金融布局速度加快，包括6月3日发布定增预案拟募集15.98亿元用于旅游及互联网金融大数据平台建设等项目，收购中沃保险获得保险经济牌照；6月11日参与发起设立相互保险公司；6月29日设立腾邦征信公司。公司在互联网金融的保险、大数据征信等方面不断布局落地，表明了公司管理层清晰的战略规划和良好的执行力。

我们认为公司战略规划清晰、执行力良好，在资本市场非理性下跌过程中，公司实际控制人、董事长及公司高管大幅增持的行为体现了对公司未来的信心。公司目前的价值已经被严重低估，具备良好的投资机会。

投资建议

维持“买入”评级。

中国旅游研究院研究员杨宏浩：旅游产业发展 融资仍是障碍

中国旅游研究院研究员杨宏浩在接受《证券日报》记者采访时说，“旅游产业的关联性强，对相关产业的带动性较大，发展旅游产业能够对调结构、促消费以及解决就业起到较为显著的作用。然而，一直以来旅游企业的间接融资和直接融资都比较困难，虽然这两年互联网旅游企业获得不少风投资金青睐，但传统旅游企业融资仍存在不少障碍。”

杨宏浩表示，截至今年5月底，以旅游为主营业务的52家上市公司中，境内上市36家，市值不足沪深总市值的百分之一。相比旅游业在国民经济中比重和地位，应给予旅游类企业更多IPO机会。此外，国家正在大力推进的资产证券化，也可以把酒店住宿业和旅游景区的资产证券化作为一个重点的发展方向。旅游业的发展，不仅需要政府发力，同样需要金融机构助推。作为拉动我国经济的重要行业，旅游业的发展也应从被动转为主动，从后台走到前台，从分散走向集中。

中投顾问交通行业研究员蔡建明：多领域的上市公司将可获得利好

中投顾问交通行业研究员蔡建明在接受《证券日报》记者采访时表示，多领域的上市公司将可获得利好。例如，旅游上市公司，旅游景区基础设施的建设会促进旅游行业爆发式增长。同时，旅游租车、在线旅游等结合“互联网+”思维的新型服务业上市公司也可获得利好。

“大量基础设施的修建将为钢铁、水泥领域的上市公司带来新的增长点。在金融领域中，借贷机构以及旅游相关的新型投融资企业也将获得利好。”蔡建明告诉记者。

与此同时，旅游业的发展也带动周边交通业和服务业发展。

蔡建明表示，交通业的发展将对资本市场会带来一定影响。一方面，将加快第三产业的发展，促进服务性行业的经济快速增长，推动国民经济迅猛发展；另一方面，道路交通的建设对相关企业的发展具有推动作用，如增加上市公司市值，促进中小企业的发展。