基本面分析。三季度宏观经济将再度下行，下半年回升乏力，难以对股指形成正面驱动。而货币政策进入观望期，宽松的边际力度弱于上半年。同时美联储加息，中国存在人民币贬值与资本外流风险。股指上有压力，下有国家队救市托底，下半年大概率在上证3100-4400箱体震荡。 

市场分析。股指周线再收大阴仍有探底要求，日线空头排列，无力攻击5日均线，空头趋势明显，熊市波动特征显著。多空主力分歧加剧，中信席位净空较前一周大增逾4000手，至5533手。国泰君安席位连续增仓多单，跃居多头排行榜第一位。短期有两种可能走势：其一，震荡筑底等待大阳线确认底部；其二，再度探底C浪杀跌，本栏认为第二种走势的可能性较大。近两日市场将作出方向性选择，若能守住颈线位IF加权3607/上证3600，将重回原有箱体震荡；若跌破，则C浪杀跌确认，下跌空间打开。 

操作建议。今日多空仍将激烈争夺，建议采取防御思路观望为主，密切关注颈线位IF加权3607/上证3600的得失，防范C浪杀跌风险，与趋势为友，日内短线交易。