通信：关注业绩及微观结构改善 荐9股

大盘继续震荡上行,通信板块全面上涨,关注业绩扎实个股。上周大盘继续震荡上行格局,周五小幅回跌,结束“六连阳”,周涨幅2.9%。通信行业本周上涨13.5%,在各行业中涨幅靠前。国君运营商、北斗、通信设备、移动互联网指数上周表现领先板块。预计未来数周行情将继续在波动中调整,个股行情进一步分化,建议关注业绩扎实、充分换手、逻辑可靠的标的。

我们建议加强对中报业绩高增长个股的关注。光通信受益于“宽带中国”以及4G建设的需求拉动,景气度较高,相关个股包括中兴通讯、烽火通信(600498)、中天科技(600522)、亨通光电(600487)、永鼎股份(600105)、凯乐科技(600260)等。政策持续推动工业互联网发展,板块中业绩扎实、题材可较快兑现的个股将继续受益,相关标的包括佳讯飞鸿(300213)、中恒电气(002364)、南都电源(300068)等。国泰君安

医药生物：中长期把握内生+外延驱动 荐16股

齐鲁医药最新观点:从目前行业短期的影响因素来看,CFDA于7月22日发布了《关于开展药物临床试验数据自查核查工作的公告》,清单共公布了1622个受理号,其中309个受理号分别属于国内103家上市公司。我们认为此次自查主要针对较老的品种,在没有出现大的安全性公众事件的情况下,对行业内的企业影响比较有限,短期需考虑对于处方药投资的负面市场情绪,长期来看行业规范化和研发壁垒提高利好行业中优质企业的发展,我们建议关注以下两类企业:1)医药临床CRO企业,作为专业从事临床试验的组织,有望受益于行业规范性整合过程,重点关注:泰格医药(300347)、博济医药(300404);2)经营规范具有丰富产品线梯队的企业,如:恒瑞医药(600276)、华海药业(600521)等。从后期医药板块的投资策略来看,我们认为目前行业整体15%的增速对应55倍的估值上升空间有一定压力,因此我们看好以基本面稳健+成长性确定为基础,同时上升趋势中有外延并购驱动的个股。

持续推荐组合:1)康缘药业(600557)——作为基本面稳健的中药企业,公司在产品升级研发、大健康产业布局、互联网电商尝试积极探索,我们认为公司在加强内部修炼的同时,逐步放开思路,围绕创新中药为主,积极探索新领域、新模式,未来3-5年有望打造中药+生物药+创新商业模式的优秀药企;2)人福医药(600079)——产业和资本运作的双重拐点已经确立,在医疗服务和海外制剂方面步入收获期,年内看一倍空间到65元,5年看1000亿市值;3)上海凯宝(300039)——坚持内生+外延并购是公司一贯坚持的发展路线,内生方面,痰热清注射液+产品系列化开发+新产品逐步上市是支撑公司长期稳健增长的基础;而外延方面,则是公司加速成长、模式转型的重要基础。2015年医改持续推进,医药企业面临着从未有过的价格压力,行业集中度提升、销售模式转型、新模式探索是必须的选择,我们看好公司已经开启的外延式发展道路。4)其他标的,可关注转型升级(金城医药(300233)、京新药业(002020)、以岭药业(002603))、业绩拐点(信立泰(002294))、产业链拓展、行业属性好(泰格医药、博济医药、迪安诊断(300244)、凯利泰(300326)、维力医疗(603309)、银河投资(000806)(停牌)、双鹭药业(002038)、润达医疗(603108)——次新股中唯一的IVD流通服务标的,市场空间大;渠道资源、多元化产品构成其核心竞争力;多领域并购拓展预期强烈(独立医学实验室、大数据应用等)。齐鲁证券

计算机：布局优质互联网标的 荐3股

本周观点及投资建议:伴随政府救市效果显现及企业估值回归合理区间,计算机板块近期呈现出底部快速反弹又在上周五有所回调的走势,市场在目前时点对计算机板块的分歧显著加大,我们认为再次回调是加仓机会,原因主要基于以下几个方面考虑:1)信息革命浪潮席卷全球及中国的进程才刚刚开始,基本面角度不支持目前见顶;2)投计算机互联网就是投中国的未来,毋庸置疑;3)精选高成长个股是应对系统性风险的最好方法,而计算机板块的成长速度是指数式的而非线性增长,看未来成长性远远重要于看当前市盈率。故我们建议投资者一方面继续加深对互联网行业的关注力度及研究深度,机会留给有准备的人;另一方面,逢低积极布局计算机板块优质个股,科技引领中国的未来,科技股投资者引领资本市场的未来。我们建议在市场夯实底部过程中,逐步分批买入具有估值安全边际及向上弹性的标的,依次推荐买入:易华录(300212)、广联达(002410)、科大讯飞(002230)、数字政通(300075)、立思辰(300010);优炫软件、易销科技、易所试。

建筑：万亿地下管廊建设加快推进 荐2股

事项:国务院总理李克强7月28日主持召开国务院常务会议,部署推进城市地下综合管廊建设,扩大公共产品供给提高新型城镇化质量。会议指出,地下管廊是国家重点支持的民生工程,也是创新城市基础设施建设的重要举措,可以带动有效投资、增加公共产品供给,提升新型城镇化发展质量,打造经济发展新动力(310328,基金吧)。

地下综合管廊建设有望加速,万亿投资盛宴即将开启。国务院常务委员会议再次明确了地下管廊建设的迫切性和必要性,并对下一步建设作出具体部署,要求各地方政府编制设专项规划,在年度建设中优先安排。近期,住建部与国开行、吉林省政府举行全国城市综合管廊建设试点省合作框架协议签署仪式。另外,住建部出台海绵城市考核办法,并将联合工信部等五部委,于7月下旬对全国地下管线普查工作进行检查。密集政策出台表明地下管廊的建设有望加速。根据住建部部长今年讲话,全国地下综合管廊建设每年投资可达万亿元级别,将对经济增长起到重要支撑作用,并给管网材料、安全监测和地下工程等行业,带来快速发展机遇。

地下管廊成稳增长财政政策有力着手点,PPP模式将在融资中扮演重要角色。目前宏观经济面临较大下行压力,地下管廊作为关系国计民生的工程将成为财政支持的重要方向。此次会议已经明确后续将加大财政投入,亦要求政策性金融机构积极支持地下管廊建设的融资。

会议还鼓励社会资本参与管廊建设和运营管理,提出入廊管线单位应交纳适当的入廊费和日常维护费,确保项目合理稳定回报,PPP模式将在地下管廊建设融资中扮演重要角色。多维度融资支持将加速国家建设综合管廊政策的落地,可以更有效的带动投资,增加公共产品的供给,成为经济增长的新动力。

投资建议:我们重点推荐隧道股份(600820)(全国地下工程龙头企业,同时受益于国企改革和地下管廊的建设)、宏润建设(002062)(地下业务占比40%,是地下管廊建设最受益的建筑民企标的,近期切入千亿充电桩市场彰显转型升级的巨大潜力)及苏交科(300284)(厦门设计院在地下管廊建设方面极具实力,有望充分受益。公司主业持续快速增长,在PPP、环保、设计业务领域转型升级潜力巨大)。齐鲁证券

休闲服务：冬奥会申办结果揭晓 荐5股

2022年冬奥会的举办地将在北京和哈萨克斯坦城市阿拉木图之间角逐,具体花落谁家将在7月31日揭晓。虽然北京在自然气候环境和降雪量上不如阿拉木图,但由于专业比赛对雪场有较特殊的要求,所有国际雪上赛事均需要人工降雪,以保持雪地形状,人工造雪技术已经非常成熟,因此雪场问题不会对评估造成不良影响。除此之外北京在大型赛事经验、比赛场馆建设、民众支持力度,周边交通环境等方面具有较大优势,取得此次赛事的举办权可以说是大概率事件。

赛事将加速冰雪项目发展,提高民众参与热情。

目前我国冰雪项目正处于快速发展阶段,目前全国共有雪场500余家,受气候环境的制约,主要分布在东北三省及京津冀地区,2013-2014雪季滑雪总人次在1300万左右,参与率仅为0.4%左右,与欧美国家10%-30%的水平仍有很大差距。通过大型赛事的举办,将激发民众参与冰雪项目的热情,引导社会资金投向冰雪运动场地的开发建设,完善国内冰雪运动场地的布局,促进冰雪运动的发展繁荣。

赛事将带动京津冀旅游、餐饮、住宿等相关配套领域的发展。

参考08年奥运会和10年广州亚运会,大型赛事举办期间除了带动地育产业的发展,也将为当地旅游、餐饮、住宿行业带来可观的消费收入。冬奥会举办期间(16天左右),大量消费能力较高的外来游客涌入,将对京津冀地区中高端餐饮、住宿带来实质性利好。从长远角度看,赛事推动下冰雪项目的繁荣发展能够为当地的吃住行游娱购带来持续性增长。

投资建议。

建议投资者关注两个投资方向:1、布局冰雪体育项目,受益于申奥成功给冰雪运动带来的刺激效应,推荐国旅联合(600358)(设立体育产业公司参与承办16年冬运会,合作方为国家体育总局下属公司,资质较高)、长白山(603099)(专注于冰雪体育项目的旅游目的地和培训基地)。2、北京本地股,受益于赛事举办期间及冰雪项目长期发展对本地餐饮住宿旅游消费的拉动。推荐全聚德(北京文化(000802)特色饮食龙头,转型宴请市场)、首旅酒店(600258)(北京地区旅游及中高端酒店运营)、中青旅(600138)(旗下联合体育公司定位于为机构客户提供体育赛事咨询,会展业务及古北水镇项目)。建议结合目前市场调整,逢低布局。太平洋(601099)证券

建材：管廊建设再受重视 荐10股

管廊建设再受重视,城市集约提升民生福祉。国务院总理在会议中确认:一各城要编制地下综合管廊建设专项规划,年度建设中优先安排;二全国开展一批管廊示范,新区域与老城区统筹安排,并要求已建管廊区域所有管线必须入廊,管廊以外区域不得新建管线;三落实各方质量安全主体责任,建立终身责任和永久标牌制度;四创新投融资机制加大财政投入同时鼓励社会资本参与建设和管理,入廊管线单位应交纳适当入廊费用和日常维护费,确保项目合理回报。发挥开发性金融作用如金融债支持管廊建设。

管廊作为基础建设工程将排在优先地位进行发展,全过程各单位实现责任细化。这一次比以往不同的点在于:首先,会议提出各城要编制管廊专项规划,意味着管廊绝非零星示范,未来可能在全国各城铺开。其次,会议指出在城市年度建设中优先安排管廊建设,资源的时间倾斜将使管廊实现更快的建设。再者,此次会议强调落实工程规划、建设、运营各方质量安全主体责任,建立终身责任和永久性标牌制度,管廊安全运行将得到保障。

各方制约因素自上而下悄然改变,管廊建设蓄势待发。继住建部、财政部23日要求各试点城市所在省级住建部会同财政部定期上报地下管廊综合试点工作进展,国务院会议再度提起管廊议题,自上而下的政策打开资金面、地方政府执行度、规划层面重视度、项目负责人对管廊发展的阻碍。而且,后续动作的跟进说明政府大力发展管廊的决心,十个试点城市,三年约400公里+的建设有望在督促下健康发展,实现规划管线齐入廊。

静待地方政策的出台和执行,推广意愿需要地方政府高效配合。在宏观经济企稳的需求下,基础建设发展尤为重要,而管廊作为基建的重要组成部分,有望得到大力发展。然而中央政府推广管廊的决心需要地方政府的配合和落地,管廊带动的各方面需求加速仍需观察等待。推荐受益标的塑料管材类纳川股份(300198)、永高股份(002641)、伟星新材(002372)、顾地科技(002694),施工建设:隧道股份、宏润建设、苏交科,附属工程:蓝英装备(300293),管网信息监控运营:梅安森(300275)、数字政通。长江证券