一周时间内，超过20家上市公司的股东们，接到了证监会的《调查通知书》。《通知书》上所列“罪名”大致相同——各位股东，不是减持至5%时未及时披露，就是减持时信披违规。股东们“犯事”的时间，远在2014年下半年，近在今年7月上旬。各不相同。有评论认为，证监会此时集中查处违规减持，意在提振市场信心。“不是故意做空股市，也不是在故意挑战监管”。受到调查后，有违规减持的股东“迅速”声明道。

7月31日，证监会通报称，已对涉嫌超比例减持未披露、窗口期减持等违规减持行为立案52起。不过，律师认为，这些违规行为所受惩罚可能不重。

7月份24家公司违规交易被查

从具体原因分析，“违规减持”可分为减持公司股份达5%时、未按相应规定停止卖出行为并对外披露；减持股份时信息披露违规等情况。

上周以来，证监会突然掀起调查违规减持的风暴。上市公司股东们，风声鹤唳。

据统计，7月24日至今，蓝英装备、威华股份、涪陵榨菜等20家上市公司先后发布公告称，其实际控制人或股东，因为涉嫌违法违规减持上市公司股票，收到了来自证监会的《调查通知书》。

此前的7月14日和15日，欣旺达和津劝业也发布了类似公告。此外，大东海A、中铁二局的大股东也被立案调查，原因是其涉及短线交易。

累计下来，整个7月份，24家上市公司的股东，因违规交易公司股票受到调查。

7月24日，证监会通报称，今年上半年，证监会加大了对大股东违规减持的查处力度，上半年查处的大股东及董监高减持未披露、违反承诺减持、短线交易等行为近50起。

也就是说，仅是7月被立案调查的数量，已经相当于整个上半年查处案件数的一半。

如果加上交易所“贡献”的数据，7月份牵涉“股东违规交易”的公司数量更多。7月9日，上交所对青海华鼎、维科精华等4家公司的股东等通报批评和监管关注，原因皆是“违规减持”；7月30日，柳化股份和抚顺特钢也受到上交所的批评。

从具体原因分析，“违规减持”可分为减持公司股份达5%时、未按相应规定停止卖出行为并对外披露；减持股份时信息披露违规等情况。其中，以前者居多。

而从时间上看，7月份受到调查的多起案件，属于“历史旧账”。比如，南风股份大股东杨泽文等人减持公司股票，发生于去年9月至今年3月11日间；金运激光实际控制人梁伟的减持时间，则是在今年2月5日至3月17日期间。

违规减持发生在7月的，只有津劝业的第二大股东天津中商联控股公司。中商联此前持有津劝业8.4%的股权。7月2日至6日，其以大宗交易的方式，减持了津劝业3.6%的股权。

实际上，被立案调查之前，部分事涉违规减持的股东，已经引起了监管部门的注意。

以最近诸事不顺的雏鹰农牧为例，其实际控制人侯建芳自去年8月至今年6月16日期间，累计减持雏鹰农牧6.23%的股份，且达到5%后未向证监会报告。

7月7日，侯建芳收到了河南证监局的《行政监管措施决定书》；7月24日，证监会决定对侯建芳立案调查。

“不是在恶意做空”

20多位违规减持的案例中，中航资本减持中航黑豹股票一事，引起的反响最大。中航资本与中航黑豹，均属中航工业旗下。7月20日前后，中航工业董事长林左鸣，高调发声“护盘”。

7月26日，中航资本下属子公司中航投资，涉嫌违规减持中航黑豹的股票受到证监会调查。此事引发了中航资本总经理杨圣军的下课。由此，杨圣军也成了证监会集中查处违规减持以来“最倒霉”的人。

面对证监会的调查，部分被查股东陈述了其减持违规的理由。

深圳美盈森的控股股东王海鹏及其兄弟王治军，将其违规归咎为“认知存在误解”。王治军属于美盈森持股5%以上的股东。证监会认为，王海鹏、王治军减持达到5%时未及时进行披露。

“因为不全面的认识，双方未将对方视为一致行动人，因此未按照合并持股履行公告义务。”王海鹏、王治军说，经“认真学习并深入理解相关法律法规”，才认识到法律法规对一致行动人的认定情形。

中商联之所以大幅减持津劝业的股票，是由利益压力驱动。7月3日至6日，中商联以每股7.72元的价格，减持津劝业1500万股，套现1.16亿元。

7月23日，中商联解释称，减持是由“史无前例的股价断崖式下跌”引起的；6月15日后的15个交易日内，津劝业股价从18.96元下跌了61%。

“我们有"津劝业"股票做的股权质押贷款，面临着日趋临近的被银行平仓的压力。”中商联称，减持时达到5%未及时公告，是因对相关政策的理解偏差造成的，“不是故意做空股市或者故意挑战监管。”

先于被证监会立案调查之前，部分公司的股东曾收到了当地证监局的《行政监管措施决定书》。决定书的内容显示，违规减持的股东，受到的惩罚十分有限。

比如，中商联接到天津监管局的《决定书》后，所做的整改措施是组织高管学习《证券法》、加强对会议资料的整理等，其中未涉及经济处罚。

雏鹰农牧实际控制人侯建芳违规减持后，河南证监局对他采取的措施为“监管谈话，同时记入证券期货诚信档案”。

同时，对于部分违规减持的股东，交易所方面采取的是通报批评及监管关注的措施。监管关注即交易所把违规事实或风险状况告知监管对象，要求其及时补救、改正或防范。

违规行为所受惩罚可能较轻

即便是此番被证监会立案调查，外界预测，涉事对象所受到的处罚，也可能较轻。《证券法》规定，上市公司董监高、持有公司股票5%以上的股东，违反规定6个月内买卖本公司股票的，给予警告处分，同时处3万元以上、10万元以下罚款。

上海东方剑桥律师事务所律师吴立骏向新京报记者解释，违规减持分两种情况，一种是违规买卖，董监高在6个月内买进卖出；另一种即是股东减持5%的红线，减持至5%时，必须先披露，之后再进行减持。

吴立骏称，针对第一种情况的处罚，往往是董监高买卖股票产生的利润归上市公司所有；减持至5%未披露的，最高可处罚款30万元。

“因为行政处罚力度不够，促使股东或者高管被利益驱动，产生违规减持。”吴立骏称，由违规减持导致的股价下跌，对中小股民而言是不公平的。

证券律师陈若剑向新京报记者表示，现在国内对于违规减持的处罚情况主要是公开谴责、责令整改、通报等。而在美国，除了利润上缴给上市公司外，罚款力度约是收益的几倍，违法的代价是很大的；中国香港和美国差不多，还存在市场禁入，包括担任董监高的资格可能会没有。

“即便违法，罚款以后还是赚好多，所谓的处罚有点鼓励违法，因为违法成本太低。”陈若剑建议，必须要建立一个市场禁入规则，假如违规减持，相应一些资格（比如董监高）就没有了，此外处罚力度要加大。

今年7月，证监会要求各上市公司出台“稳定股价”措施的背景下，几乎全部的上市公司发布了股价维稳措施。这20多家涉嫌违规减持的公司，也有相应措施出台。

一些股东打算增持自家股票。与过去的减持套现所得相比，股东们此次增持所表现出的“诚意”，略显不足。

比如，中商联合计违规减持津劝业1.16亿元后，未来将出资1158万元增持津劝业；过去，雏鹰农牧实际控制人侯建芳累计减持套现逾9亿元，以后拟增持自家股票1亿元；金力泰实际控制人吴国政合计减持逾3亿元，拟掏3000万元增持。

上述股东尚属拿出“真金白银”增持。另有一些股东，还停留在“喊口号”的层面。

新筑股份大股东新筑投资，此前套现1.6亿元，被认定为“涉嫌超比例违规减持”。在“股价维稳”的相关公告中，新筑投资表示，“积极推动股份增持计划”。

同时，涪陵榨菜第三大股东东兆长泰，先前减持拿到4.76亿元。在“股价维稳”时，东兆长泰没有增持的打算，只是承诺“未来6个月内不再减持”。

7月31日，证监会重申了对违规减持的态度——上市公司股东应当严格遵守相关法律法规，不得违规减持，否则“交易所将根据自律行为予以处理，同时记入诚信档案”。