外盘走势：今日亚市伦铜无力反弹，为连续三日下挫，其中沪市收盘时3个月伦铜重挫0.88%至5178美元/吨，目前伦铜运行于均线组之下，且接近上周一创下的年内新低5164美元/吨。而且持仓方面，7月30日伦铜继续减仓857至29.7万手，该持仓量创下2014年4月3日来的新低，显示资金仍持续退出铜市。

现货方面：据SMM报称，8月3日上海电解铜现货对当月合约报平水-升水80元/吨，平水铜成交价38650-38780元/吨。沪伦比值依旧维持高位，进口铜供应进一步冲击市场，现铜升水再度遭遇腰斩，近午间湿法铜全线贴水出货，平水铜已跌至平水水平，好铜升水仅在50元/吨左右，少量中间商午间入市吸收低价货源，下游按需为主。

内盘走势：沪铜主力合约1510再度冲高回落，尾盘重挫0.99%至37870元/吨，接近于日内低点37810，较日内高点38680元回落2.09%，显示上方抛压较重，期间沪伦铜比值持平于7.28，显示伦沪铜均存在较强的下跌意愿。目前铜市期限结构维持近高远低的负向排列，1509和1510的负价差扩大至310元/吨，显示远期合约跌幅更甚。

市场因素分析：亚市美元指数围绕97.2附近振荡整理，同时市场继续消化偏空的中国7月制造业PMI。中国7月官方制造业PMI仅为50%，环比回落0.2%，分项指数中，新订单指数跌至49.9%，环比下滑0.2%，表明制造业市场需求略有减弱，同时生产指数环比下滑0.5%至52.4%，显示制造业生产增速进一步放缓。今晚关注美国7月ISM制造业PMI。行业资讯方面，据悉，因断电面积扩大，赞比亚铜矿商艰难维持稳定的作业。

行情研判：今日沪铜主力合约承压回落，跌破38000元的整数关口，主要受美元走强和中国股市疲软打压，短期警惕新低之后还有新低，铜市整体下跌风险较大。操作上，建议沪铜1510合约可背靠38500元之下逢高抛空，入场点参考38100元附近，目标关注37500元。