宏观金融：

昨天大盘低开震荡收跌1.11%，深成指和中小板指均大跌一个百分点以上，创业板则大跌5.53%。煤炭及银行、保险和券商三大金融板块护盘，两桶油继续大跌。题材方面，部分次新股和冬奥概念股强势，以互联网金融为首的互联网+、军工、高送转及央企改革等前期强势板块重挫。个股只有500来只上涨，涨停板72个，跌停板500个左右，跌幅9%以上个股多达756个，跌幅7%以上个股上千个。大盘再收红十字星，K线重心继续下移，成交量继续萎缩。市场热点仍然寥寥无几，在冬奥申奥成功的利好刺激下相关概念股开盘活跃了一小段时间，然多数是高开低走，板块效应不强。而高送转、军工和央改等强势题材连续补跌，市场人气低下。次新股看起来强势，然整个次新板块也急剧分化，力度明显在减弱，整个板块指数也跑输大盘，涨停板和跌停板都差不多40个。当前市场上有砸盘下有托底，指数看起来上下空间都不大，仍将延续震荡。短线若延续阴跌态势则反弹仍需要高抛，若急跌一把还有个短暂的反弹机会。 

螺纹钢：

上一交易日，期螺主力合约RB1601增仓接近5万手，价格冲高之后一路走低，夜盘持仓继续增加21516手，价格维持低位震荡。

现货市场在周日唐山涨40-50元/吨的带动下，周一试探高开，早盘华东及北京涨10-20元/吨，盘中出货好转，北京最终涨30元左右大螺纹到1970元/吨，华东一二线资源涨40-50元/吨，杭州沙钢2200元/吨以上，上海中天2130元/吨左右，三类资源涨幅更是达60-80元，报价2020-2060元/吨；广州大厂资源涨20-30元/吨，民营资源含周末涨幅在50-70元/吨。福州等地因中间需求及工地拿货活跃，涨幅更是达到100元/吨。而本周我们也在调研钢厂情况，目前看6月停产较早的钢厂有陆续复产，还有的钢厂正在计划复产，钢厂表示目前一方面原料组织需要时间，另一方面对现货价格能涨多久还有些不确定，因此预计中旬前市场资源增加有限。而北京阅兵带来的减产预期还在发酵，短期现货仍将震荡偏强。

阅兵相关消息：昨天北京正式公布：8月20日至9月3日，北京全市机动车将采取单双号限行措施；8月20日零时至9月4日24时，全市所有房屋建筑和市政基础设施施工现场停止土石方、建筑拆除作业；8月20日至9月4日，全市大气污染物排放重点工业企业实施停产限产措施，保障纪念活动期间空气质量。---北京有工地积极赶工，需求量有好转。河北方面：自8月26日起正式实施《空气保障措施》，具体措施同APEC会议的保障措施，还无强制政策出来。另周末传本周一将宣布河北450以下高炉拆除的消息，并未得到正式确认，从统计数据来看，河北省450立方米及以下高炉共56座，总容积为25470立方米，占8.61%，但有的高炉已经处于停产或长期检修或扩容，实际影响还不确定。

另沙钢8月上旬螺纹钢出厂价格涨170元/吨，相对合理，较市场200元/吨的预期略偏低。调整后挂牌价格2150元/吨，杭州市场到货成本2100元/吨，厂提成本2050元/吨，今杭州三级钢价格涨50-70元在2200元/吨以上，华东厂提2130-2150元/吨，下午基本封盘，利润在100元/吨以上。钢厂认为目前没有看到需求实质跟进的情况，市场能否进一步上涨还有待观察。

今日投资建议，螺纹震荡偏强的走势预计还将维持，短期内做空的理由并不充分，价格难以大幅下跌，预计今天价格或将反弹，建议多单持有，空单止盈。 

铁矿石：

3日铁矿石期货价格冲高回落，i1509日盘一度涨停，后回落至412.0元，夜盘小幅回升，收于416.5元；i1601日盘跟随上涨，随后回落，收于363.0元，夜盘振荡上行，收于367.0元。新加坡掉期方面，9月合约结算价51.00美元/干吨，折合人民币干基含税价403.8元/干吨；1月合约结算价45.23美元/干吨，折合人民币干基含税价361.8元/干吨。现货市场昨日继续以观望为主，市场活跃度不高。港口现货资源继续被大贸易商及钢厂垄断，可售资源较少，价格继续小幅探涨。远期现货市场价格微涨，成交有所恢复。国产矿方面，国产矿价格整体仍然以稳为主，个别地区有所上调，周末钢坯上涨，钢厂减产和环保因素持续发酵，带动矿价上升。进口矿方面，3日港口现货市场转冷，大贸易商及钢厂垄断货源，继续小幅上调价格，但市场反响一般，成交减少。青岛港61.5%PB粉成交价格上调5元至420元/湿吨，折合干基含税价460.2元/干吨。远期现货市场方面，市场渐有补库预期，钢材价格企稳回升及钢厂开工率上升并市场看多预期转强，贸易商小幅增加采购，拉涨价格，普氏价格回升0.75美元至56.00美元/干吨，折合人民币干基含税价440.2元/干吨。市场出于钢厂复产预期看多铁矿石的情绪仍然存在，从基本面来看，短期内贸易商确实已经有补库的意愿，但钢厂仍要观察一点时间。而长期来看铁矿石供应压力也确实不大，相对于实际产能仍然过剩，但完全可以被库存周期所消化。未来铁矿石价格走势将更多由钢厂及贸易商的库存周期所决定。对应到盘面上，近月铁矿石存在复产及逼仓的双重作用，拉涨暂未结束，但需警惕随时出现的行情转向。远月多空逻辑分歧较大，不建议持有趋势单。 

铜：

新闻面，美国6月个人收支（支出+0.2%）增速收窄，但符合预期。6月核心PCE同比1.3%，符合预期。美国7月ISM-PMI跌至3个月低点52.7。中国修改融资融券规则，基金ETF变为T+1。LME铜8月3日震荡下跌后有所回升，收盘5192.00美元/吨，跌0.61%，盘中创7年新低。沪铜1510跟随下跌，收盘38050元/吨，跌0.39%。 持仓减少8054手，至334788手。现货面，长江现货8月3日跌100元/吨，至38930元/吨；对1510升水880元/吨。广东现货跌100元/吨，至39050元/吨，对1510升水1000元/吨。上海电解铜现货对当月合约报平水-升水80元/吨，平水铜成交价格38650元/吨38780元/吨，升水铜成交价格38680元/吨-38830元/吨。现铜升水快速下滑。废铜，不含税1#光亮铜主流报价于36400-36700元/吨，含税美国2#铜报价于36200-36500元/吨，多数维持观望挺价。消息面，在7月初将向西北省矿场的电力供应削减30%后，电力公司扩大对这一铜带省的断电，损及包括Vedanta Resources、嘉能可及淡水河谷在内的矿商。赞比亚是非洲第二大铜生产国，断电将进一步加剧该国矿商的压力，他们已经受全球金属价格疲软影响。盘面上，铜价修正部分跌幅，合约价差回归正常，月度价差300元附近，现货升水持续回落。操作上，铜价连续反弹后遇阻回落，前期有空单的继续持有，设好止盈位置，上方39000元/吨一线如果被收复，空头可以撤退。套利上依然有利买LME抛沪铜。 

国债期货：

昨日SHIBOR利率曲线涨跌互见，其中2周SHIBOR下行3.2个基点，1个月SHIBOR小幅下行1.7个基点，3个月SHIBOR下行0.45个基点，SHIBOR曲线整体还是下行的。7天回购定盘利率昨日下行2个基点，依然在2.5%之下。中长期国债到期收益率昨日小幅波动，7年期国债到期收益率上行1个基点至3.46%，10年期国债到期收益率则下行1个基点至3.47%。

期债昨日震荡下行，幅度不大，按照收盘角度来看，TF1509显示的收益率为3.56%，TF1512显示的收益率为3.27%，而T1509显示的收益率为3.51%。昨日财新PMI数值公布，从数据来看，低于了初值许多，这意味着整个7月份的经济下行压力非常大。基本面的支撑依然非常有效，尽管当前存在对托底政策的预期。从今年430政治局会议来看，二季度已经有了很强的托底政策意味，然而实质上并没有推出很强的刺激政策，而且昨日人民日报第一版评论也说了以后不可能会有强刺激，并且会恢复之前的经济结构调整。因此可以这么说，未来的基本面下行压力虽然有，但是不会出现明显的超预期宽松或者投资刺激。总体上期债仍然是震荡格局之中，短期没有或继续反弹。 

贵金属：

隔夜贵金属大幅走弱，伦敦金处于1084美元/盎司，伦敦银处于14.49美元/盎司，美元指数小幅上涨至97.4一线，金银比价大幅上涨至74.8一线，黄金与美元的比价处于11.1一线，黄金与标准普尔500的比值为0.51，美国股市小幅下挫，美股贵金属股票大幅走弱，美债10年期收益率下降至2.144。隔夜美国经济数据并不理想，不过大宗商品的弱势依旧给贵金属带来了巨大的压力，贵金属方面的微观指标出现继续恶化，贵金属继续走弱的概率加大。

周一，美国供应管理协会（ISM）提前公布了7月ISM制造业数据。7月ISM制造业指数52.7，低于预期的53.5，为4月以来新低，6月数值为53.5。其中，就业指数为52.7，低于6月的55.5，新订单指数为56.5，略高于6月的56.0。数据表明，美国7月制造业扩张有所放缓。

美国6月个人消费支出环比增长0.2%，符合预期。由于对汽车等需求降低，美国6月个人消费增速创四个月来最低，显示二季度末美国经济失去部分动能。另外，美国通胀压力仍然较低；美国6月核心PCE物价指数同比增长1.3%，略高于1.2%的预期，但仍低于美联储的目标。

外汇:

美元指数处于97.4一线，欧元处于1.09附近，，英镑处于1.55一线，日元处于123.9一线，澳元处于0.72，美元兑加元处于1.31，纽元处于0.65。近期汇率市场的波动较大，美元指数受到外部的影响不小，商品货币方面由于原油价格的持续走弱，加元的弱势相对明确，欧系货币受到评级机构的展望的影响走弱，今日澳大利亚联储议息，近期铁矿石的波动增加，商品货币依旧可能是亮点。

欧元区7月制造业PMI终值52.4，略好于预期的52.2。德国7月制造业PMI终值51.8，略好于预期。法国7月制造业PMI终值49.6，与预期持平。意大利7月制造业PMI 55.3，预期53.9，前值54.1。标普将欧盟评级展望下调至负面。 

镍：

8月3日国内镍价继续下跌，NI1509收至80500元/吨，LME收10740美元/吨。持仓方面国内镍持仓249270手。俄罗斯诺里尔斯克镍业公司二季度镍产量较前季减少5% ，该公司第二季度镍产量约为64,000吨，钯金产量为726,000吨。7月国内锰铁主产地产量出台较上月环比减多增少，1-7月累计总产量为103.05万吨。锰铁主产地开工率变化不大，仅广西地区部分企业复产，贵州和内蒙地区的部分企业依旧停产状态。港口镍矿库存1664万吨，较上周增加12万吨。8月3日LME镍库存减少1260吨至458838吨。3日金川公司下调出厂价1300元/吨，电解镍（大板）出厂价82500元/吨，桶装小块82700元/吨。长江有色市场镍跌1100元至81800元/吨,上海有色金川镍跌1150元至81900元/吨。镍铁价格持平，不锈钢部分产品小降。废镍价格跌至73.5元/公斤。镍现货贸易商询价积极，下游补货意愿较弱，短期镍价将持续走弱，隔夜NI1509击穿8万一线后回升，市场短期有人博反弹，但风险较大，操作上维持短线思路，暂观望为主。 

白糖：

昨日郑糖跌幅扩大，收于5212元/吨，跌112点，夜盘跌破5200元/吨。现货方面，南宁报价下调30元/吨至5070元/吨，日照2014年白糖报价下调50元/吨至5050元/吨，2015年白糖报价下调200元/吨至5300元/吨，湛江加工糖报价也下调50元/吨至5100元/吨，其它糖报价稳中有跌，整体上成交尚未出现好转。已公布的产销数据中，广东、海南单月销量依然同比偏低，新疆略有增加，预计广西销量处于当月历史低位，整体销售数据较为偏空。按照当前的销售情况，销售进度明显低于企业先前的预期。目前距离中秋、国庆双节仅有不到2个月时间，现货销售能否好转是左右行情的关键因素，但在国产糖、进口白糖、加工糖、走私糖叠加销售的情况下，短期预期不慎乐观。除了两广、云南仓单陆续流出外，其它库点仓单依然较多，而营口新厂已经试机生产，对市场情绪影响较大。外盘再创新低也给内盘添加压力。盘面震荡下行风险增加，空单可以继续持有，长线多单尚不宜进场。

外盘方面，宏观面及基本面依然不乐观，主力合约跌破11美分/磅。宏观面上，全球大宗商品价格疲软，巴西经济发展预期悲观，预计今年巴西的经济排行将被印度和意大利超越，下降为全球第九大经济体，投资级信用评级丢失的可能性较大，将继续累及雷亚尔汇率。泰铢贬值也在加速，7月份贬值高达3.6%，外资撤离持续，未来贬值风险依然存在。全球排名前二的食糖出口国货币持续贬值，于糖市不利。基本面上，南巴西7月下半月天气有利于生产，预计期间榨蔗量大幅回升，接近4650万吨，产糖用蔗比例也提高至44%左右，产糖量接近270万吨，为本榨季以来最高值，8月上半月降雨依然较少，总体上利空。印度总理周末提及的“农民的利益始终要放在首位，呼吁尽最大可能出口糖”，也将对市场情绪不利。因此，外盘弱势延续。