上周连塑主力L911呈现止跌持稳小幅反弹的姿态，但周三周五两次冲高10500以上均高位回落，反弹动能相当乏力；加之目前资金参与度：成交量异常放大，而持仓量却在缩小，资金流出迹象明显。

　　此点位多空僵持已久，而迷茫之中资金越发谨慎，待我们分析近期关注热点。

　　原油回调 打压明显

　　美元上周以来虽连续创下11个月新低，但由于多头势单力薄，油价未能大幅上扬，相反，美元指数的略微反弹却引发空头大量入场，打压油价急剧下滑，最终隔夜原油价格失守70美元大关。

　　目前来看，基本面不支撑原油价格大幅上升：从全球经济的基本面来看，目前主要经济体经济增长均出现触底回升的迹象，并且目前拉动经济增长的主要是政府主导的投资活动，其消耗资源的程度较私人部门消费活动高，因此单位GDP能源消耗密度可能上升。油价回升具有一定的基本面支撑。

　　但是我们也看到，尽管美国工业产能利用率在7月小幅回升0.5至68.5，但是其绝对水平仍是1986年以来的最低水平。并且，随着原油价格的回升，OPEC国家减产政策执行比率在下降，原油产能利用率也正在恢复。套期保持头寸的变动告诉我们70美元/桶以上的价格，在当前的供需环境下已显得略高。7月以来，波罗的海干散货指数已经由4000点以上回落至2700点，回落幅度达32%，考虑到该指数较原油价格变化具有一定提前期，我们预计原油价格近期难以持续上升。

　　鉴于未来3个月内经济数据可能持续改善，预计近月原油期货价格未来3个月将在60至80美元/桶上下波动，市场可能出现暂时性调涨，出现持续上涨的可能性很低；而一旦如上周五那般出现大幅回调，对于走势偏弱甚为迷茫的连塑来说，其打压作用将放大。

　　乙烯大跌 支撑减弱

　　受到市场供应增加预期影响，周五亚洲乙烯收盘949-951美元/吨CFR东北亚（跌37.5美元）和1069-1071美元/吨CFR东南亚（跌22.5美元）。供应方面，主要受来自PCS的10月下半月的5000吨现货船货销售至现货市场的利空消息还有来自日本卖家试图降低库存的压力，供应增加的预期亚洲乙烯价格下滑，而乙烯下游需求方面，中国福炼年产能80万吨的大乙烯项目开启， 加之中国PE库存较大，聚乙烯和PVC市场疲弱造成裂解开工率有所下调，需求疲弱和供给增加的预期共同造成亚洲乙烯上周五大跌！作为LLDPE的直接上游，乙烯的再度大跌将使得成本支撑作用骤然减弱，给本已弱势的连塑雪上加霜！

　　基本面不容乐观

　　目前连塑虽处于9月份的农地膜和10月中秋包装生产高峰期，但下游工厂开工率依旧维持50%左右加之去年的大跌阴影使得市场交投一直表现不好，而欧美圣诞节订单同比缩水30%-40%已成定局；需求如此疲弱，却偏遇上国内新增产能的投放，加上8-10月的进口数量除近洋货外，已基本成定局，预计8-10月PE进口量可能出现微幅减少，可是总数依然会较去年同期有较大增幅。值得关注的是，从9月装船的外盘货物的成交情况看，销售持续时间较1-8月明显拉长，且欧美远洋货的数量有明显的减少。因此，进口量将在第三季度大幅减少的预期再度落空，进口料压力缓解只能寄期望于11月。

　　现货价格方面，9月初，由于市场进入下行通道，石化虽然尝试再次实行定价方案，但最终以全面挂牌告终，现货面疲弱已不容置喙！

　　结论：利空因素几重交织，本周塑料产生异动的可能性很大，基于上周几度反弹动能相当乏力，后市不排除下探考验万元大关的可能；加上上游成本支撑作用减弱，连塑回调风险加剧！