股指期货

空单轻仓持有

今日3组期指早盘维持震荡态势，临近午盘出现了较为明显的跳水，午后3组期指跌幅扩大，虽然一度在跌至5日线附近时小幅反弹，但反弹动能明显不足，收盘前期价再次回落。消息上，经过昨日大幅反弹，两市融资余额止跌回升，但从盘面上看，市场上涨动能和信心明显不足，短线难以出现持续性的反弹行情。今日公布的中国7月财新服务业PMI为53.8，创11个月新高，但之前公布的财新制造业PMI仍不及预期。虽然中国服务业占经济比重正在逐渐增大，但市场预计制造业低迷仍将继续拖累中国经济，因此近期周期性蓝筹股均表现不佳，IH主力合约近期表现较弱。技术上，3组期指在昨日大幅反弹后今日出现了较为明显的调整，目前IF主力合约处于3600-4100的震荡区间，短线上下均难以有效突破。操作上，建议空单可轻仓持有。

国债期货

暂且观望为主

今日国债期货主力开盘走低后稍有回升，午后窄幅盘整，期价险守60日均线。银行间市场货币利率多数回落，资金面相对宽松。近日有消息称政策性银行将于近期发行3000亿元金融债以支持基建，万亿将分批次进行，专项金融债叠加地方债务置换增加债市供给压力，压制债期走势，而最近公布的7月PMI数据表现不佳，经济企稳仍有担忧，支撑债期。技术上看期价上方承压多条均线，中期下行趋势线未能突破，同时考虑到基本面多空因素交织，期价短期或弱势震荡，建议暂且观望为主。

贵金属

空单轻仓持有

今日内盘金银弱势震荡，上方承压多条均线。美国6月工厂订单指数上升1.8%，差于预期的2%。亚特兰大联储主席洛克哈特表示，美国经济已到了适合加息的程度，9月应该加息，除非未来数据非常糟糕，推迟到9月后加息才合适。资金面上，SPDR再度减仓2.08吨，至670.62吨，再创近7年以来新低。总体来看，美元指数上行将会继续压低贵金属价格，且大型基金亦不看好贵金属后市，建议空单轻仓持有。

铜(CU)

空单轻仓持有

今日，上海电解铜现货对当月合约报贴水80元/吨-贴水10元/吨，沪期铜反弹乏力，持货商逢高出货意愿强烈，现铜维持小幅贴水状态，但贵溪品牌独树一帜，青睐度较高，有积极收货者导致报价坚挺在平水附近。今年1-6月铜矿砂累计进口量为600.4万吨（铜精矿产量占进口量比例仅为12.9%），同比增加11.4%，其中进口自蒙古的铜精矿则高达63.2万吨，同比剧增79.13%，现已成为我国第三大铜精矿供应国。今日铜价运行于昨日收盘价附近，期价整体运行在低位，基本面上偏空格局难改，但技术图形显示前低附近有支撑，建议空单轻仓持有。

螺纹钢(RB)

观望为宜

在昨日市场成交受冷后，今日现货市场建筑钢材盘整运行。主导品牌、经销商报价基本平稳，现货市场在连续大幅拉涨之后开始走缓。今日市场成交延续冷清，采购询价电话寥寥，此前部分高报的资源开始回归正常价位，眼下华东大厂主流成交在2160-2180元/吨。今日螺纹钢主力1601合约维持震荡走势，整体表现依然维稳，但上方月均线附近依然承压，观望为宜。

热卷(HC)

观望为宜

目前市场需求依旧没有明显改善，虽然热卷价格出现上涨，但缺乏成交的支撑。不过目前市场现货资源相对偏少，商家也不愿过低销售，而且即使低价也难以刺激成交。目前市场需求依旧低迷，商家仍以出货为主，价格总体维稳。今日热卷主力1601合约表现维稳，期价重心继续小幅上移，关注反弹动力，暂时观望为宜。

铝(AL)

空单继续持有

上海现货主流成交11960-11970元/吨，贴水40至贴水30元/吨，无锡地区主流成交集中11930-11960元/吨，杭州地区主流成交11960-11970元/吨。今日持货商反映下游加工企业采购清淡，持货商出货难度明显提升，无锡地区主流成交价格较昨日小幅下跌10元/吨，非甘铝品牌11950元/吨处较为集中。上海地区价格相对坚挺，持货商仍显挺价意愿，交投较昨趋稳。当前市场供应仍显充裕，持货商表示难以通过惜售支撑铝价，只能顺势而为。期货方面，沪期铝维持偏弱震荡，多空博弈加剧，当前趋势性方向难以显现，但介于基本面表现疲软，操作上建议空单继续持有。

锌(ZN)

等待沽空时机

今日现货市场0#锌主流成交14950-14980元/吨，对沪期锌主力1509合约升水280-300元/吨，锌价上涨，炼厂惜售，可交割品牌货依然紧张，但贸易商出货意愿稍增，进口锌货源偏多，不过下游观望为主，上午成交较前几日有所下降。今日沪锌期价震荡偏强，尾盘小幅抬升，但我们仍然不看好近期锌价，等待沽空时机。

镍(NI)

偏空思路操作

今日现货市场电解镍主流成交80200-81200元/吨，10-15%镍生铁自提价格830-850元/镍点，金川镍现货成交较无锡主力合约升水500元/吨，上午，金川公司暂未调整出厂价，现出厂价格低于市场价格，部分长单客户拿货增多，主流成交区间为80300-81000元/吨。今日沪镍期价震荡偏强，但整体弱势格局难改，维持偏空思路操作。

锡(SN)

空单谨慎持有

今日沪锡市场主流价格较昨日下午大体持平，区间10.88-11.05万元/吨。云锡10.95-11.05万；云象天梯10.95万元附近；南山金龙10.87-10.9万，少量成交于10.85万；皇岗10.85万。整体交投偏淡。期货方面，沪期锡维持弱势震荡，当前跌至前期震荡区间下沿，在基本面缺乏消息指引的背景下，料趋势性方向难以显现，操作上建议空单谨慎持有。

铁矿石(I)

偏多思路

进口矿市场暂稳。外盘方面远期现货报价平稳，买方询盘积极性尚可，但多以贸易商为主。国产矿价格有所上调，幅度不大，成交情况较好。今日铁矿石主力1601合约震荡走强，期价站稳月均线附近压力。由于近月合约大幅走强，远月合约短期或有补涨需求，结合技术性强势的确立，建议偏多思路参与。

天胶(RU)

暂时观望

今日天胶盘面走势分化相对较大，远月合约走势明显强于近月。原料方面，国内外原料价格再次下跌，对天胶的成本支撑减弱。供应方面，由于处在割胶季节，目前供应相对充足。需求方面，国内轮胎厂家销量较差，加上近期国内多数轮胎厂家调低开工率，因此我们对3季度国内橡胶需求仍然维持弱预期。综合分析，虽然目前天胶近月合约已经跌破国内全乳胶生产成本价，但由于供需矛盾较为严重，近期反弹回升的可能性不大，操作上建议投资者暂时观望。

塑料(L)

暂且观望

由于隔夜外盘原油小幅企稳，塑料主力合约1601高开震荡，临近尾盘冲高，涨幅2.79%。现货方面，PE市场价格小幅走低，线性及高压走低50-100元/吨，低压价格窄幅整理，市场交投欠佳，观望气氛浓厚，商家随行就市积极出货为主。终端需求跟进不足，谨慎观望居多，实盘成交难放量。目前国际原油处于空头弱势格局，并在四季度有望进一步探底，料将拖累国内塑料，但短期原油有小幅反弹可能，将带动国内塑料反弹，关注前低8600支撑，暂且观望。

聚丙烯(PP)

暂且观望

受外盘原油走强影响，今日PP主力合约高开震荡，随后拉升，尾盘录得3.23%涨幅，日K上即将收复上周阴线，但上方仍然受到30日均线压制。现货方面，PP市场行情延续弱势走势，部分价格小幅下滑50元/吨左右。月初多数石化出厂价维持稳定，但对货源支撑作用明显减弱，商家继续让利出货促成交。下游工厂订单不足，货源消化能力偏弱，加之对当前价格仍较抵触，实盘成交跟进不足。外盘原油下跌对PP形成压制，并且跌幅有望进一步扩大，料对盘面形成利空，考虑丙烯价格仍旧疲软以及终端需求欠佳令聚丙烯期价承压，但短期原油存在小幅反弹可能，建议谨慎观望。

PTA(TA)

轻仓试多

今日PTA盘面维持强势，午后期价大幅上涨。成本方面，原油价格近日持续下跌，对PTA的支撑作用减弱。基本面上看，今日恒力石化宣布进入年度停工检修周期，旗下三条生产线中的两条自明日起停工。由于涉及产能相对较大，导致未来一段时间PTA市场供应量将会减少。下游方面，聚酯产业即将进入产销旺季，因此在未来对PTA的需求量有望提升。综合分析，在前日原油下跌的带动下，PTA产业链商品价格均出现下跌行情，导致目前价格处在相对较低位置，再加上未来PTA国内市场的供需情况将得到改善，预计未来PTA价格将存在一定上升空间，操作上建议投资者轻仓试多。

焦炭(J)

远月空单谨慎持有

焦炭主力1509合约今日维持震荡。在日钢下调采购价后，国内焦炭市场再次转入弱势，各地区二级焦普遍下调，幅度在30-50元/吨，港口价格苦苦支撑，预期后期仍将下调20-30元/吨，期价将会再次挑战前期低点，操作上建议远月空单谨慎持有。

焦煤(JM)

远月空单谨慎持有

焦煤主力1509合约今日维持震荡。国内现货市场方面，炼焦配煤近期普降，主焦苦苦支撑，下游联合焦化和独立焦化将自身销售压力转嫁于上游，且保持低库存策略，使得价格难有大幅反弹，预期进口焦煤后期仍将继续走弱，带动港口报价下跌，操作上建议远月空单谨慎持有。

动力煤(TC)

新进多单谨慎持有

动力煤主力1601合约今日维持震荡。近月合约期价略低于交割成本，因此多空双方均以陆续减仓操作为主，在下游前期补库后，江内和港口库存有一定程度下降，近期气温有所回升，带动电厂日耗略有上升，因此操作上建议新进多单谨慎持有。

甲醇(ME)

谨慎观望

传统需求孱弱及供给量相对充裕，使得多数企业销售压力凸显，尤其是内地市场，迫于库存压力多采取调低售价举措，短期来看，该趋势仍将延续。西北甲醇装置8月检修集中，当地烯烃厂配套甲醇划装置检修，或将改善当地供需格局。今日甲醇期价高开震荡，操作上建议谨慎观望。

玻璃(FG)

谨慎观望为宜

随着夏季的到来，下游需求受到季节性增加的影响会有一定幅度的改善，但供给端的产能增加也呈现增加的趋势，同时贸易商前期的库存也将逐步释放，以获得超额利润。今日玻璃期价高位震荡，关注900元/吨整数关口压制效果，操作上建议谨慎观望。

胶板(BB)

谨慎观望为宜

胶板期货主力BB1509合约今日高开低走，震荡下行。技术上看，110元/张一线支撑失守后，期价受均线系统压制明显，整体走势上行乏力，预计短线期价仍将维持弱势震荡格局，操作上建议谨慎观望。

纤板(FB)

谨慎观望为宜

纤板期货主力FB1509合约今日小幅高开，震荡盘整。技术上看，期价跌破60日均线后底部震荡，上方均线系统形成较强压制，操作上建议谨慎观望

白糖(SR)

观望为宜

今日白糖期价偏强震荡，运行重心小幅上移。上午时段，广西7月销售数据出炉，仅43.7万吨水平，明显低于市场预期，广西地区产销率亦未能达到80%以上。从大格局来看，15/16年度供应端偏紧已成定局，做空白糖价格实属下下之策。预计近期白糖期价将低位震荡为主，建议投资者暂时观望，激进者5150-5250元/吨区间介入多单。同时，15价差已经出现错估的可能，建议15反套在0元/吨以下考虑介入。

玉米及玉米淀粉

玉米暂时观望，淀粉偏空思路

今日连玉米价格增仓下行，1601合约在2000元/吨上方盘整，但9月上涨动能有所减弱。市场方面，目前南方港口库存逐步抬升，南方港口玉米价格逐渐承压，现货很难继续保持坚挺，而且市场传出国家将下调抛储定价的消息，对9月价格形成一定冲击。对于1月合约，其价格重心应是国家政策所决定的，在政策尚未出台之前，多空呈现对赌状态，目前多空对2000元/吨价格僵持不下，建议理智的投资者维持观望。淀粉方面，国内玉米淀粉市场弱势低迷，在成本支撑力度减弱与终端需求放量缓慢的影响下，多数玉米淀粉生产企业通过下调价格来刺激走货，目前淀粉行业内开工率高位盘整运行，预计淀粉价格仍将疲弱运行，建议偏空思路操作。

豆一(A)

暂时观望

今日连豆期价宽幅震荡，受制于交投不振，涨跌并不明显，下方10日均线提供部分支撑。市场方面，目前国产豆正处于青黄不接时期，目前仅黑龙江剩于1成左右大豆，其他主产区农户手中余粮均见底，新豆上市期在10月份，尽管当前南方市场及大豆经销商手中仍有部分库存，但黑龙江少量货源要支撑未来两个月需求，紧张程度可见一斑。加上，2014年直补政策效果不理想，大豆种植效益持续下降，农户种植积极性受挫，面积缩减致使2015/2016年度国产豆产量下降预期，新豆上市前国产豆具备一定上涨动力。而上周开始，各监管部门对国内各个港口进口大豆经销商明令禁止将进口转基因大豆卖给食品加工企业，进口豆在食品领域受阻，预计国产食品大豆需求将回暖100万吨的水平。操作上，建议暂时观望，待价格回调至4000-4100元/吨区间，可多单入场。

豆粕(M)

进入8月，粕价震荡

美豆进入结荚期，天气来看并不影响土壤湿度，不过结荚敏感期，下方空间亦不大，美豆11月合约在930-950美分/蒲区间震荡。新作平均优良率保持平稳，较上周微涨1%，这让新作美豆整体尚难有向上驱动，不过早收的路易斯安娜和北卡州的优良率被大幅度下调，这不得不让人担忧今年美豆单产的差异化。我们依旧维持之前观点，美豆11月在8月更多将以震荡格局为主，900-920美分/蒲区间将提供较强的支撑。国内方面，就7、8两个月高达1700万吨的到港量来看，国内粕类大环境依旧是充裕的大豆供应和相对饱和的需求预期，不过北方地区油厂在8月下旬停机者较多，区域性压榨利润或将回升。操作上，毕竟进入结荚期，市场较为敏感，当下基本面粕价以偏强震荡为主，豆粕1-5价差的扩大套利继续持有，单边短多者第一目标位2750元/吨一线。

豆油(Y)

外盘油脂仍偏弱，豆棕价差扩大头寸谨慎持有

受今日美原油价格小幅反弹的推助，美豆油前期触及29.84美分/磅后略有反弹，但尚未脱离5日均线牵制，非强制性生柴消费的暗淡前景令豆油难有乐观需求预期。国内豆油市场，现货成交尚可，商业库存蹿升至103万吨一线，国内少部分地区已出现胀库，本周油厂开机率进一步上升的可能性不大，继续关注豆油建库存的进程。操作上，油脂仍处于下降通道中，但国内基本面则并不十分悲观，豆棕1月价差扩大的套利第一目标位已经到达，第二目标为850元/吨，注意减持。

棕榈油(P)

需求悲观，逢高短空

马棕方面，同样受原油价格疲弱拖累，马棕主力远离半年线，市场对远期需求维持悲观预判。上周五公布的马棕出口数据尚可，虽然需求环比下滑，但也在市场预期之内。不过，除中国外，印度和欧盟的出口市场都在显著下滑，长期棕油消费需求暗淡。当下连棕油缺乏独立基本面，跟随马棕为主，马棕进入8月MPOB报告的等待期，市场关注7月的产量是否受厄尔尼诺影响有所下调。操作上，油脂仍处于下降通道中，棕油的潜在利多因素在数据方面亦并未有效体现，鉴于马棕对原油的溢价过高，仍以逢高短空思路操作为主。

菜籽类

RM区间震荡，暂时观望

温尼伯加籽11月合约近期开始震荡，受减产幅度较大的影响，我们认为加籽的进一步下行空间已然有限。国内菜粕供应虽不多，但受过低的豆菜粕比价影响，菜粕需求市场被大幅压缩，限制了菜籽压榨利润的修复，国内各机构已将年度菜粕消费量调至历年最低，但进口也随之减少。现货方面，从近期公布的沿海菜粕库存情况来看，菜粕本身库存压力并不大，不过受替代消费抑制，菜粕需求无力，确实使得菜粕供应问题无法独立引导价格走势。操作上，美盘调整料暂时告一段落，菜粕指数早盘在2200元/吨一线承压，国内大环境并不利于粕价，但进入8月敏感期，空头并无主动杀跌动能，料菜粕指数在2100元/吨一线下方空间有限，震荡思路操作为主。菜油方面，由于国内今年菜籽压榨量下降较大，菜油库存长期偏紧，但受制于油脂价格整体疲弱，仍建议观望。

鸡蛋(JD)

多单离场

今日鸡蛋期价弱势下行，9月合约开盘大幅下挫，1月合约午盘过后跳水下行。市场方面，受北京蛋价走高支撑，河北、山东西北部蛋价被动走高，业者心态较谨慎，多数按需采购，关注周边市场价格走势。预计全国蛋价有稳有涨，空间0.05-0.10元/斤。实际上，本次鸡蛋强势上行来自于季节性预期以及现货大幅上涨带来的基差修复，目前9月流动性缺失，资金移仓至1月，但1月并不具备实际的价格支撑，建议多单离场。