创维数字(000810)

围绕入口， 公司积极开拓广电运营、 OTT 等多方合作和生态圈构建。 此次国际业务获得 900 万台大订单，表明公司国际竞争力的提升， 预计增加 12 亿收入。

维持“增持”评级，维持目标价 40.05 元

公司是国内机顶盒龙头企业，围绕入口积极布局广电和 OTT 盒子、手机、汽车、 O2O 等， 平台价值凸显。 此次获得国外 900 万台大订单， 表明公司的国际竞争地位提升， 预计带来约 12 亿收入。 调高 2015-16 年收入预测为 41.32/46.28 亿元（+7%/+7%）， 考虑到国内业务费用投入上升维持EPS 预测 0.46/0.54 元（暂不考虑 Strong 并表），维持目标价 40.05 元。

海外战略超预期， 再获 900 万台大订单

此次公司公告， 获得印度 600 万台标清盒子订单， 预计收入 4.35 亿， 执行期半年；南非 250-300 万台高清订单，预计收入 6.73-7.34 亿元， 执行期一年； 尼日利亚 35 万台高清盒子订单，预计收入 0.57 亿元。 三个订单合计贡献约 12 亿收入， 大部分在 2015Q4 和 2016Q1 确认。 7 月 20 日公司公告收购欧洲 Strong 集团 100%股权，快速打开欧洲市场， 此次获得海外大订单，一方面表明公司产品的竞争力提升，另一方面也是海外战略的有效推进并取得超预期进展。

国内智慧家庭平台运营顺利推进，广电合作、 OTT 等仍将持续落地

7 月 30 日公司公告与 6 家广电达成合作意向，合力打造多屏 OTT 平台。在家庭通过融合 EPG 实现 DVB+OTT 平台运营， 在医院、 学校、社区、商圈等铺设 WiFi 热点实现移动端的平台运营， 我们预计下半年我们将看到公司与更多广电达成合作意向，同时也将开始产生运营收入分成。 OTT现有 400 多万用户，其中 50 万日活用户，现正在快速增长。 我们认为，OTT 平台与广电平台结合， 用户数激增，未来平台价值将日益凸显。

关键风险： 机顶盒行业销量下滑，公司转型低预期。