本周期指从7月末的低点逐渐回升，尤其是周二在资金的大幅拉升下，直接回到了近期小区间盘整的上沿。不过，周三市场并没有继续上攻形成突破，上行再度受阻。小周期看，市场似乎还没有打破振荡格局。期指持仓数据变化也显示，资金较为纠结。

　　自7月28日以来，期指基本就进入窄幅振荡的走势。统计三大期指品种的数据，IF在这7个交易日中总持仓下降994手，IH总持仓下降2933手，IC总持仓下降882手。期指资金在盘整中出现常态化减少，属于正常表现。虽然本周三个交易日期指走势略显偏强，资金也小幅流入，但周三IF持仓减少1736手，IC持仓减少451手回吐部分周二增仓资金，说明资金信心不足。虽然周三IH持仓增加639手，但盘中单边下跌增仓显示空方主导性略强。从总持仓看，市场向上动能略显不足。

　　本周期指净空持仓略微下降，但是总体变动幅度不大。IF主力合约净空从上月底的6616手下降到5456手，主要得益于周三前20席位空头减仓2713手大于多头减仓1074手。多头主力减仓显示多方信心缺失，尤其是海通期货席位大幅减多2089手，表明该席位资金心态较为谨慎。另外，IH净空持仓从上月底的2623手微幅下降到2069手，但IC净空持仓从829手上升到902手，说明蓝筹多头优势略微提升，但成长板块空方仍占主导。从净持仓趋势看，三大期指品种净持仓近期总体变动不大，对于市场方向的引导性不强。

　　从周三IF所有合约合并的前20席位持仓看，前三席位多头全线增仓，国信期货席位更是增仓1297手，显示了多头力量的回补。空方主力出现12个席位的减仓，显示近几日的偏暖走势令空方谨慎。这至少显示短线市场压力并不太大。

　　期指三大品种周三贴水仍处于偏高的水平。虽然IF贴水连续两天改善，但仍贴水104点，IC贴水扩大到352点，IH略好为38点。偏高的贴水仍然表现出市场情绪受到抑制。

　　综合分析，虽然技术图形略微偏多，但总持仓显示资金心态较为谨慎，净持仓改善也不明显，贴水也维持高位。虽然IF主力资金数据略显偏暖，但能否持续改善存在不确定性。市场能否顺利突破近期的小区间振荡还需进一步观察。如果未来连续两天市场都不能成功向上突破，那么空方再度回补施压的概率将增大。