股指期货

空单轻仓持有

受昨日证监会将重启再融资审核的影响，3组期指均大幅低开，但之后 震荡上升；午后3组期指小幅冲高后出现了明显的回落，最终IF、IC主力合约小幅收涨 ，IH主力合约小幅下跌。消息上，有消息称证监会将于本周五启动再融资审核，此消息 对市场造成了较大的心理影响，虽然期指在低开后出现了较大幅度的反弹，但现货指数 近期一直维持弱势，始终不能组织起持续性上涨的行情。从今日上证指数成交量来看， 今日上证指数成交额仅为3500亿，再创阶段性新低，可见市场人气逐步走低，同时场内 存量资金正逐步流失，短期难以出现持续性反弹行情。技术上，3组期指短期均维持震 荡态势，均线粘合，没有明显的方向。操作上，建议IF1508主力合约空单可轻仓持有， 3650点一线可择机止盈。

国债期货

暂且观望为主

今日国债期货一路走高，向上挑战20日均线。银行间市场货币利率多 数回落，资金面相对宽松。公开市场上央行今日进行350亿元7天期逆回购，当周少量净 回笼50亿元，近期资金面干扰因素较少，流动性无需担忧。当前基本面未有明显导向， 主要矛盾依然是地方债及专项金融债加码供给量、经济企稳预期交织下行压力以及后续 非常规操作预期，多空博弈，今日期价上行未有成交量的配合，能否站稳20日均线尚待 考验，建议暂且观望为主。

贵金属

空单轻仓持有

今日金银窄幅震荡，上方承压多条均线。利多方面，美国7月ADP私营 行业就业人数增加18.5万，低于6月数字，6月份的ADP就业人数从原先估计的23.7万下 调为22.9万；利空方面，美国7月ISM服务业指数从6月的56升至60.3，创下自2005年8月 以来新高，好于预期的56.5。资金面上，8月5日，SPDR的持仓量为667.93吨，再创近7 年新低，较其2012年12月7日1353.35吨的最高峰大幅减仓685.42吨，减仓幅度超过50% 。技术上看，金银上方承压多条均线，中期趋势依然偏弱，建议空单轻仓持有。

铜(CU)

空单轻仓持有

今日，上海电解铜现货对当月合约报贴水50元/吨-升水20元/吨，沪期 铜低位返升，早间部分投机商入市，青睐好铜，现铜报价推升至小升水，但随着盘面拉 升，市场成交随即受抑，现铜升水受制，缓步下滑，日内湿法铜货多价廉。Palabora矿 业公司的高层人士周三称，受铜矿附近民众的针对招聘程序的抗议示威活动影响，南非 Palabora铜矿已经暂停运营。今日铜价运行于昨日收盘价附近，期价整体运行在低位， 基本面上偏空格局难改，但技术图形显示前低附近有支撑，建议空单轻仓持有。

螺纹钢(RB)

观望为宜

昨日成交表现欠佳，今日申特平开，民营钢厂资源则有小幅调整。由 于成本和资源问题，民营钢厂资源前期报价虚高，今日部分资源有所降价。目前情况来 看，虽然询价电话较少，终端报单积极性不高，销售压力有限，调价意愿较淡。今日市 场资源中天报价2160元/吨，北方材2110元/吨，民营钢厂2080-2120元/吨。螺纹钢主力 1601合约震荡走弱，期价小幅调整，上方压力渐大，暂时观望为宜。

热卷(HC)

观望为宜

昨日上海建材市场采购热情略有减退。总体上看市场底部已经探明， 市场整体呈反转向上趋势，在弱势位置徘徊已久的钢市逐渐回暖。热卷市场虽尚未启动 ，但是由于低价位成交火爆，且上海目前价位已经低于乐从主流价格200元/吨，市场涨 价心切。今日热卷主力1601合约高开低走，期价承压2150一线附近压力，目前围绕2100 附近展开争夺，暂时观望为宜。

铝(AL)

空单继续持有

上海现货主流成交11940-11960元/吨，贴水30至贴水10元/吨，无锡地 区主流成交集中11920-11940元/吨，杭州地区主流成交11940-11960元/吨。今日持货商 逢低出货意愿较弱，市场货源偏紧，中间商和下游逢低接货意愿较强，但持货商让步空 间不大，交投双方互不妥协，市场成交略显僵持。期货方面，沪期铝震荡下行，期价整 体偏空，在外盘LME铝跌破1600美元/吨整数关口的拖累下，料沪期铝跌破万二关口概率 偏大，操作上建议空单继续持有。

锌(ZN)

偏空思路操作

今日现货市场0#锌主流成交14930-14980元/吨，对沪期锌主力1510合 约升水280-300元/吨，炼厂惜售，注册0#市场现货依旧偏紧，贸易商报价坚挺，进口货 源较前几日有所增多，且成交多以进口锌为主，下游按需采购，上午市场成交整体较昨 日持平。今日沪锌期价震荡整理，整体仍然维持弱势格局，偏空思路操作。

镍(NI)

偏空思路操作

今日现货市场电解镍主流成交80200-81200元/吨，10-15%镍生铁自提 价格830-850元/镍点，金川镍现货成交较无锡主力合约转为贴水100元/吨，上午，金川 仅小幅上调出厂价，出货依然积极，金川和俄镍价差收窄至400元，市场依然平淡。今 日沪镍期价冲高回落，反弹动能来自空头回补，维持偏空思路操作。

锡(SN)

空单继续持有

今日现货价格继续小跌，主流成交10.82-11万元/吨。云锡10.9-11万 元/吨，天梯云象10.84-10.86万元/吨，云锡10.9-10.98万元/吨，11万元/吨报价的云 锡成交困难，价格表现十分疲弱，成交清淡。期货方面，沪期锡维持窄幅震荡，但期价 整体偏空，且基本面表现疲软，操作上建议空单继续持有。

铁矿石(I)

观望为宜

进口矿市场小幅上涨，受今日钢坯价格上涨影响，今日进口矿市场较 为活跃。平台成交较昨日更多。钢厂询盘较好，贸易商报价也有小幅上涨。国产矿价格 弱稳，钢厂采购价格有所上调，成交情况一般。今日铁矿石主力1601合约震荡走弱，由 于近月合约反弹动力暂缓，远月合约期价上方承压380一线附近压力，暂时观望为宜。

天胶(RU)

暂时观望

今日天胶盘面维持偏弱震荡。原料方面，国内外原料价格再次下跌， 对天胶的成本支撑减弱。供应方面，由于处在割胶季节，目前供应相对充足。需求方面 ，国内轮胎厂家销量较差，加上近期国内多数轮胎厂家调低开工率，因此我们对3季度 国内橡胶需求仍然维持弱预期。综合分析，虽然目前天胶近月合约已经跌破国内全乳胶 生产成本价，但由于供需矛盾较为严重，近期反弹回升的可能性不大，操作上建议投资 者暂时观望。

塑料(L)

暂且观望

尽管EIA数据向好，外盘原油仍然大幅下挫。今日塑料主力合约1601宽 幅震荡，录得十字星。现货方面，PE市场价格小幅走低，线性及高压走低50-100元/吨 ，低压价格窄幅整理，市场交投欠佳，观望气氛浓厚，商家随行就市积极出货为主。终 端需求跟进不足，谨慎观望居多，实盘成交难放量。目前国际原油处于空头弱势格局， 并在四季度有望进一步探底，料将拖累国内塑料，但短期原油有小幅反弹可能，将带动 国内塑料反弹，关注前低8600支撑，暂且观望，激进者轻仓做空。

聚丙烯(PP)

暂且观望

今日P主力合约平开后拉升，尾盘录得1.60%涨幅，日K上收复上周阴线 ，但上方仍然受到30日均线压制。现货方面，PP市场行情延续弱势走势，部分价格小幅 下滑50元/吨左右。月初多数石化出厂价维持稳定，但对货源支撑作用明显减弱，商家 继续让利出货促成交。下游工厂订单不足，货源消化能力偏弱，加之对当前价格仍较抵 触，实盘成交跟进不足。外盘原油下跌对PP形成压制，并且跌幅有望进一步扩大，料对 盘面形成利空，考虑丙烯价格仍旧疲软以及终端需求欠佳令聚丙烯期价承压，但短期原 油存在小幅反弹可能，建议谨慎观望，激进者轻仓做空。

PTA(TA)

轻仓试多

今日PTA期价小幅减仓下跌。成本方面，原油价格近日持续下跌，对 PTA的支撑作用减弱。基本面上看，昨日恒力石化宣布进入年度停工检修周期，旗下三 条生产线中的两条自明日起停工。由于涉及产能相对较大，导致未来一段时间PTA市场 供应量将会减少。下游方面，聚酯产业即将进入产销旺季，因此在未来对PTA的需求量 有望提升。综合分析，在前日原油下跌的带动下，PTA产业链商品价格均出现下跌行情 ，导致目前价格处在相对较低位置，再加上未来PTA国内市场的供需情况将得到改善， 预计未来PTA价格将存在一定上升空间，操作上建议投资者轻仓试多。

焦炭(J)

远月空单谨慎持有

今日焦炭主力1509合约维持震荡。在日钢下调采购价后，国内焦炭市 场再次转入弱势，各地区二级焦普遍下调，幅度在30-50元/吨，港口价格苦苦支撑，预 期后期仍将下调20-30元/吨，期价将会再次挑战前期低点，操作上建议远月空单谨慎持 有。

焦煤(JM)

远月空单谨慎持有

今日焦煤主力1509合约维持震荡。国内现货市场方面，炼焦配煤近期 普降，主焦苦苦支撑，下游联合焦化和独立焦化将自身销售压力转嫁于上游，且保持低 库存策略，使得价格难有大幅反弹，预期进口焦煤后期仍将继续走弱，带动港口报价下 跌，操作上建议远月空单谨慎持有。

动力煤(TC)

新进多单谨慎持有

今日动力煤主力1601合约小幅下跌。近月合约期价略低于交割成本， 因此多空双方均以陆续减仓操作为主，在下游前期补库后，江内和港口库存有一定程度 下降，近期气温有所回升，带动电厂日耗略有上升，因此操作上建议新进多单谨慎持有 。

甲醇(ME)

谨慎观望

传统需求孱弱及供给量相对充裕，使得多数企业销售压力凸显，尤其 是内地市场，迫于库存压力多采取调低售价举措，短期来看，该趋势仍将延续。西北甲 醇装置8月检修集中，当地烯烃厂配套甲醇划装置检修，或将改善当地供需格局。今日 甲醇期价高开低走，再次探底，操作上建议谨慎观望。

玻璃(FG)

谨慎观望为宜

随着夏季的到来，下游需求受到季节性增加的影响会有一定幅度的改 善，但供给端的产能增加也呈现增加的趋势，同时贸易商前期的库存也将逐步释放，以 获得超额利润。今日玻璃期价高位震荡，关注900元/吨整数关口压制效果，操作上建议 谨慎观望。

胶板(BB)

谨慎观望为宜

胶板期货主力BB1509合约今日高开低走，震荡下行。技术上看，110元 /张一线支撑失守后，期价受均线系统压制明显，整体走势上行乏力，预计短线期价仍 将维持弱势震荡格局，操作上建议谨慎观望。

纤板(FB)

谨慎观望为宜

纤板期货主力FB1509合约今日低开震荡。技术上看，期价跌破60日均 线后底部震荡，上方均线系统形成较强压制，操作上建议谨慎观望

白糖(SR)

观望为宜

今日白糖期价增仓下行，运行重心继续下移，基本触及前期支撑区间 。昨日广西7月销售数据出炉，仅43.7万吨水平，明显低于市场预期，广西地区产销率 亦未能达到80%以上。从大格局来看，15/16年度供应端偏紧已成定局，做空白糖价格实 属下下之策。但在国际原糖价格跌破11美分/磅且弱势格局未变，而国内销售不及预期 的情况下，预计近期白糖期价将低位震荡为主，建议投资者暂时观望。目前，15价差已 经出现错估的可能，建议15反套在-10元/吨以下考虑继续加仓。

玉米及玉米淀粉

玉米暂时观望，淀粉偏空思路

今日连玉米价格窄幅震荡，1601合约在2000元/吨上方盘整，但9月上 涨动能有所减弱。市场方面，目前南方港口库存逐步抬升，南方港口玉米价格逐渐承压 ，现货很难继续保持坚挺，而且市场传出国家将下调抛储定价的消息，对9月价格形成 一定冲击。对于1月合约，其价格重心应是国家政策所决定的，在政策尚未出台之前， 多空呈现对赌状态，目前多空对2000元/吨价格僵持不下，建议理智的投资者维持观望 。淀粉方面，国内玉米淀粉市场弱势低迷，在成本支撑力度减弱与终端需求放量缓慢的 影响下，多数玉米淀粉生产企业通过下调价格来刺激走货，目前淀粉行业内开工率高位 盘整运行，预计淀粉价格仍将疲弱运行，建议偏空思路操作。

豆一(A)

轻仓试多

今日连豆期价增仓上行，强势突破60日均线阻力。市场方面，目前国 产豆正处于青黄不接时期，目前仅黑龙江剩于1成左右大豆，其他主产区农户手中余粮 均见底，新豆上市期在10月份，尽管当前南方市场及大豆经销商手中仍有部分库存，但 黑龙江少量货源要支撑未来两个月需求，紧张程度可见一斑。加上，2014年直补政策效 果不理想，大豆种植效益持续下降，农户种植积极性受挫，面积缩减致使2015/2016年 度国产豆产量下降预期，新豆上市前国产豆具备一定上涨动力。而上周开始，各监管部 门对国内各个港口进口大豆经销商明令禁止将进口转基因大豆卖给食品加工企业，进口 豆在食品领域受阻，预计国产食品大豆需求将回暖100万吨的水平。操作上，建议暂时 观望，待价格回调至5日均线，可多单入场。

豆粕(M)

进入8月，粕价偏强震荡

美豆进入结荚期，天气来看并不影响土壤湿度，不过结荚敏感期，美 豆开始偏强震荡，隔夜11月合约震荡偏强，旧作的偏紧库存再度被市场交易。新作平均 优良率保持平稳，较上周微涨1%，这让新作美豆整体尚难有向上驱动，不过早收的路易 斯安娜和北卡州的优良率被大幅度下调，这不得不让人担忧今年美豆单产的差异化。我 们依旧维持之前观点，美豆11月在8月更多将以偏强震荡格局为主，900-920美分/蒲区 间将提供较强的支撑。国内方面，就7、8两个月高达1700万吨的到港量来看，国内粕类 大环境依旧是充裕的大豆供应和相对饱和的需求预期，不过北方地区油厂在8月下旬停 机者较多，区域性压榨利润或将回升。操作上，毕竟进入结荚期，市场较为敏感，当下 基本面粕价以偏强震荡为主，豆粕1-5价差的扩大套利继续持有，短线看粕价已尝试上 探2750元/吨一线阻力，短多谨慎持有。

豆油(Y)

原油积弱，油脂偏弱运行

美原油积弱，并创下新低，美豆油在30美分/磅一线整理，整整一年始 终没有摆脱的震荡区间下沿，非强制性生柴消费的暗淡前景令豆油难有乐观需求预期。 国内豆油市场，现货成交尚可，商业库存蹿升至103万吨一线，国内华南地区已出现胀 库，本周油厂开机率进一步上升的可能性不大，继续关注豆油建库存的进程。操作上， 油脂仍处于下降通道中，单边仍以偏弱格局看待，豆棕价差扩大套利第二目标位已至， 可考虑减持。

棕榈油(P)

需求悲观，逢高短空

马棕方面，同样受原油价格疲弱拖累，马棕主力远离半年线，远期需 求的悲观正被国际市场所交易。上周五公布的马棕出口数据尚可，虽然需求环比下滑， 但也在市场预期之内。不过，除中国外，印度和欧盟的出口市场都在显著下滑，长期棕 油消费需求暗淡。当下连棕油缺乏独立基本面，跟随马棕为主，马棕进入8月MPOB报告 的等待期，市场关注7月的产量是否受厄尔尼诺影响有所下调，不过需求数据的利空当 下明显盖过供应的偏多预期。操作上，油脂仍处于下降通道中，棕油的潜在利多因素在 数据方面亦并未有效体现，鉴于马棕对原油的溢价过高，仍以逢高短空思路操作为主。

菜籽类

RM区间震荡，暂时观望

温尼伯加籽11月合约近期开始震荡，受减产幅度较大的影响，我们认 为加籽的进一步下行空间已然有限。国内菜粕供应上市，菜籽销售亦不佳，受过低的豆 菜粕比价影响，菜粕需求市场被大幅压缩，限制了菜籽压榨利润的修复。现货方面，从 近期公布的沿海菜粕库存情况来看，加籽粕本身库存压力并不大。操作上，美盘调整料 暂时告一段落，菜粕指数早盘在2200元/吨一线承压，国内大环境并不利于粕价，但进 入8月敏感期，空头并无主动杀跌动能，料菜粕指数在2100元/吨一线下方空间有限，震 荡思路操作为主，菜粕买1抛9可持有。菜油方面，由于国内今年菜籽压榨量下降较大， 菜油库存长期偏紧，但受制于油脂价格整体疲弱，仍建议观望。

鸡蛋(JD)

暂时观望

今日鸡蛋期价弱势下行，9月合约宽幅震荡，1月合约尾盘跳水明显。 市场方面，产区经销商正常收购，市场走货一般，养殖户积极出货为主，鸡场无存货。 销区经销商因产区价格较高，拿货较为谨慎，市场消化一般。预计明日蛋价或大稳小涨 ，涨幅空间有限。实际上，前期鸡蛋强势上行来自于季节性预期以及现货大幅上涨带来 的基差修复，9月在触及4500元/500kg附近后，遭遇交割前一月的限仓，流动性大幅缺 失，资金移仓至1月，但1月并不具备实际的价格支撑，反而因目前蛋价走高，养殖利润 回暖而导致4个月后供应端充足引发的价格重心下移，建议暂时观望。