基本金属：缺乏上行动力

美国总统奥巴马11日决定，对从中国进口的所有小轿车和轻型卡车轮胎实施为期三年的惩罚性关税。白宫发言人罗伯特.吉布斯说，对从中国进口轮胎实施的惩罚性关税税率第一年为35%，第二年为30%，第三年为25%。此前，美国国际贸易委员会建议对中国产轮胎征收为期三年的惩罚性关税，幅度分别为55%、45%和35%。中国产轮胎有40%出口，其中三分之一出口美国。最高征收高达35%的关税，这意味着第一年中国的轮胎产品将不能出口到美国了。据初步测算，这将影响到10万左右工人的就业，损失约10亿美元出口额。特保案的通过将使中国未来很可能出现反制措施，整体上将抑制相关产业的消费，并且市场因此会对中美两个大国进一步贸易摩擦而产生利空的预期，因此短期内可能对铜锌价格产生需求下降的预期从而利空。

上海期货交易所铜库存上周较之前一周大增10,288吨至97,396吨，为逾两年以来最高水准，且增幅远多于市场预估。麦格理银行在一份报告中称，此外，因炼厂利润改善，估计年底之前仍有约100万吨的新铝产能投产。估计中国铝现金生产成本低于每吨12,500元，而上海期货交易所现货月期铝合约报每吨15,065元。这样，扣除设备折旧和其他成本之前，这些冶炼厂每生产一吨铝大约获利2,500元或更多。估计未来2-3个月内，上海期货交易所的铝库存料增加，因8月末和9月初，已有新增产能投产。上周上海期货交易所的铝库存增加5,856吨至228,534吨。金属市场普遍面临库存压力，使得金属价格继续承压。

中国海关初步统计数据显示进口的减少对国外铜价形成了压力，对国内铜价却并没有太多支撑，因为国内市场供应并没有减少。8月份我国精炼铜产量为36.49万吨,同比增长15.4%,环比增长8.7%，为历史最高水平。

目前金属面临的压力重重，短期内金属价格很难有大幅上行的动力。

钢材：低位整理

钢材市场价格近期基本处于比较萎靡的状况。现货市场价格在经历了几个交易日的企稳回升后，今日再度分化，虽然有部分城市报价继续上扬，但部分城市已开始出现回落。全国28个重点监测城市三级螺纹钢报价在3650元-4120元之间，全国市场综合价为3848元，比上周五微跌3元。期货价格今日则为连续第三日下挫，早盘期价一直低位震荡，尾盘时成交量突然放大，推升了价格，缩减了跌幅，螺纹钢主力合约912今日报收3973元，比上周五跌24元。912合约今日持仓量也有较大增长，从持仓分布来看，主力多头和空头增仓基本相当，不过目前主力空头持仓依然占据相对优势，价格仍有一定压力。

海关总署上周五公布的数据显示，我国8月份进口铁矿石4968万吨，比7月份下降14.5%，为2009年3月以来首次跌落5000万吨关口。7月份的“力拓间谍案”则可能是造成我国铁矿石进口放缓的原因之一。近期铁矿石的价格也随着钢材价格的下挫而持续下跌，目前进口铁矿石现货价已经降至80美元/吨，低于巴西矿84美元/吨的长协价。虽然年内铁矿石价格已经几经起伏，但是我国与三大矿山的铁矿石谈判仍然没有画上句号。宝钢董事长表示谈判仍在进行中。但是11月份新一轮谈判即2010年长协矿的谈判又将拉开帷幕，中国又将面临新的考验。而且近期国际各大投行纷纷唱多2010年铁矿石价格，似有为三大矿山造势之嫌，中方很有可能被逐渐逼入绝境，被迫为高价矿石买单。要改变这种不利的局面，最根本的还是应该从整顿国内市场做起，首先整顿国内无序的铁矿石市场，严厉打击矿石倒卖行为，其次要整顿钢材市场，淘汰落后产能，严控产能扩张，加快产业重组，提高产业集中度。

从基本面看期价短期缺乏上行动力，从技术面来看，期价在3900元处受到的支撑较强，短期难以跌破，后市仍可能在3900元附近震荡。

橡胶：美国重拾贸易保护主义

周五公布的数据显示，路透/美国密西根大学9月消费者信心指数初值为70.2，高于预估的67.3，8月终值为65.7。消费者信心数据公布后，市场对全球经济复苏的希望增强，美股基本持稳，美元指数跌至一年低位。由于周五奥巴马政府同意对中国输美轮胎征收三年惩罚性关税，沪胶今日开盘即告跌停盘终亦未能打开，报收17710跌935点或5.01%，持仓减少3918手。

美国总统奥巴马11日决定，对从中国进口的所有小轿车和轻型卡车轮胎实施为期三年的惩罚性关税。对从中国进口轮胎实施的惩罚性关税税率第一年为35%，第二年为30%，第三年为25%。奥巴马需要尽可能得到国内各界的支持，而以美国钢铁工人工会（特保案的发起者）为代表的工会组织，拥有奥巴马政府非常看重的民意基础，奥巴马此举有着明显的买好工会的意图。

中国轮胎总产量40%出口，出口美国占30%，其中涉案半钢、轻卡胎占40%； 得出结果是，中国轮胎产量因美国特保涉案的数量影响到中国轮胎总产量的4.8%，比例并不大。而且从整个世界范围来看，全球橡胶总的轮胎消费、橡胶供应不会因该特保案发生根本性变化。

因此，对于橡胶市场而言，来自于心理的冲击会超过基本面的影响，给沪胶价格带来相当大的短期压力。但这种突发性事件对价格的修正持续时间预计不会很长，待回调到位以后，沪胶将会步入正规。建议耐心等待回调到位。

燃料油：或将展开新一轮下跌行情

因数据显示美国油品库存大幅增加，市场人士担心短期内供应将过剩，上周五NYMEX原油期货收跌2.65美元，重回70美元下方。虽然周五的公布的数据显示，美国密西根大学9月消费者信心指数初值为70.2，高于预估的67.3，但周五市场人士更加关注潜在的原油供应过剩，而不是经济的复苏。

截止9月4号当周，美国原油库存大幅下滑得益于进口数量的减少以及劳工节预期拥有增加而带来的炼油需求加大。而未来数周，美国炼厂原油需求料将大幅减少，因届时进入季节性维护期，这意味着美国原油库存可能早呢更加，而美国成品油库存目前已处于高位，数据显示，美国馏分油库存位于自1983年1月以来的最高点，这令油价面临下滑风险。

由此带来今日国内燃油低开139点，盘中一度触及跌停，跳空缺口回吐了自今年7月31号以来的所有涨幅，当然今日的深跌，有可能带来明日的缺口回补，但预计幅度有限。并且由此形成的下跌气氛或将形成。

今日国内180cst现货市场由于供依然偏紧，国产调和以及进口船用油报价基本平稳，部分贸易商表示目前内贸成交一般，保税需求强劲，现款即期库提。

亚洲船用燃料油下跌，受燃料油市场下滑拖累，亚洲交易时段原油走高未对其产生影响；需求仍低迷，供应情况较好，新加坡380CST船用燃料油磋商价下跌5.00美元，至432-434美元/吨；船用轻柴油价格下跌5美元，至575-580美元/吨。

PTA：基本面欠弱,下跌或仍有空间

9月10日, WTI原油收挫2.65美元报每桶69.29美元.布兰特原油收跌2.17美元报每桶67.69美元;石脑油跌2美元至627-629美元/吨CFR日本;异构级MX涨3美元至776-777美元/吨FOB韩国;PX：亚洲跌5美元至926-927美元/吨FOB韩国；欧洲平稳在833-837美元/吨FOB鹿特丹；美国跌5美元至865-875美元/吨FOB美国海湾。

周一刚开盘，及期货跌停影响，PTA现货市场明显呈现弱势调整局面，市场观望心态占据主导，内盘买家意向跟随期货市场跌至6900元/吨左右，外盘方面买家意向也跌至800-810美元/吨左右，但因低价卖家惜售，主流商谈仍维持在7000元/吨、815美元/吨左右。

MEG市场弱势调整，市场观望心态占据主导，因PTA跌势，买家意向也普遍缩回，内盘部分出货意向在5900-5950元/吨左右，买家还盘至5800-5850元/吨。外盘方面个别买家意向在700美元/吨，但卖家仍坚持在710美元/吨及以上水平。

聚酯市场方面：今日涤丝销售有较大落差，由于浙江地区POY今日价格多僵持，故下游采购仍显观望，POY产销较为低迷，多在4-6成；而DTY、FDY方面，主流大厂价格均有适度回归，故市场销售情况尚可，较好能在做平或超百;江浙地区1.4D涤短行情继续下跌百元，周末销售清淡，目前主流出厂报价在8800－8900元/吨，看淡居多。

本周部分华东聚酯原料贸易商报价：PTA7100元，比上周报价下跌250元；MEG6000元，比上周下跌200元/吨。

受上周五外盘走弱影响,今日国内商品开盘大幅下探,PTA期价受累大幅低开,随后在经历短暂反弹后,再度震荡走弱,午盘封于跌停;基本面上,随着上游行情转弱,PX价格呈弱势整理态势,聚酯市场更一度显疲弱,价格阴跌,而近期PTA工厂开工率保持高位运行,随着近期下游需求转弱,PTA后市供应压力逐渐成为近期打压期价的主推手;从目前聚酯行情来看,企业库存仍相对较多,而部分企业的减产保价政策更进一步对PTA需求构成压力,预计近期仍有一定的回落空间,关注下游聚酯行情变化。

LLDPE：受油价带动跌至万元以下

受需求疲软、股市回落及美元盘中转强影响，上周五纽商所10月原油期货大跌2.65美元至69.29美元/桶。面对外盘原油大幅下挫，加之国内市场因特保案引致的悲观氛围影响，今日大商所L0911早盘跳空低开，随后于万元大关附近震荡，临近尾盘增仓下行，收于万元以下。10000是塑料的重要关口，收盘失守这一关口，新一轮跌势或将展开。线性期货大幅下跌严重挫伤现货市场气氛。今日成交未能延续周五的良好态势，再度陷入停滞，商家经历了前期抛货后，目前库存不高，多观望石化结算价格，操作意向不高。华东PE市场价格普遍出现下滑，线性成交在10400元/吨居多。华南地区近日整体成交较为低迷。午后随着LLDPE期货收盘接近于跌停，气氛再度恶化，价格有小幅走软，幅度在50元/吨。中石化销售华南今日率先出台结算价，LLDPE低200结算，从结算价来看，多数商家有50-100元/吨左右的利润，有利于提高后续商家开单积极性。LLDPE主流在10300-10350元/吨

上游亚洲乙烯9月11日价格大幅下滑，东南亚CFR乙烯价格大跌22.5美元，至1,069-1,071美元/吨；东北亚CFR乙烯价格大跌37.5，至949-951美元/吨。尽管由于国庆长假，部分终端客户到市场采购货源，但是整体需求仍然平淡。市场预期供应增加，加之日本卖家试图降低库存压力有抛货现象，东北亚乙烯价格下滑。东南亚乙烯市场同样疲软。来自PCS的10月下半月的5000吨现货船货销售至现货市场，预期市场供应增加，但东南亚市场依然受到来自伊朗买方的支撑，跌幅小于东北亚。伴随着原油的回调和乙烯单体价格的走软，上游成本对聚乙烯的支撑也将画上问号。

另中国海关总署公布的初步数据显示，2009年1月至8月，中国塑料制品出口量下降14. 2%至4,221,478吨，其中8月塑料制品出口量为558,485吨。下游需求不振，上游成本支撑不再，加上市场普遍对节后库存增加及两大新增产能带来供应增加的预期，如此脆弱的基本面下，原油回落无疑是点燃了聚乙烯继续下跌的导火索。

PVC：受周边市场影响再下台级

面对外盘原油大幅下跌，国内商品市场悲观凝聚的氛围，今日大商所V0911早盘开盘伊始便下破前期盘整平台，跳低至6700一线附近开盘，短时探底回升，10点后再度下行，全天走势显弱。今日V0909进入最后交易日，盘中一度触摸跌停。截止9月11日，大商所PVC注册仓单达14594手，接近V0909单边持仓的80%。10万吨的现货对市场的影响将从心态影响转化为直接冲击，程度如何即见分晓。期货大跌，对现货市场气氛有所打压，加之9月期货将开始交割，市场观望气氛较浓，商家主动报价的情况不多，部分报价也暂时维持上周五的水平，市场整体心态表现不佳。华南存在走软迹象。广州地区普通电石料6550元/吨，部分低端料略低50元/吨，成交平淡。齐鲁化工城PVC市场周末小幅走高后，今日观望气氛浓厚，各料含税报价：S700报价6720元/吨，S1000报价6610元/吨，QS1050P报价6610元/吨，成交一般

随着国庆的临近，各地的安保工作陆续开始加严，后期的运输问题将更加严峻。对危险品运输的加强监控，部分省份对危险品运输证监查较严格，加上车辆难寻以及高速路限行，各地到货不均货源紧张将持续上演，部分地区电石到货价小幅上涨在所难免。电石厂商已经无利、微利甚至小幅亏损的状态，这一定程度上对PVC价格形成了有力成本支撑，限制了其下行空间。但尽管成本对价格有一定支撑，市场需求低迷及供应相对充裕的疲弱基本面是无容置疑的，而经济复苏预期及通胀预期的抄作暂时还没有重新展开，期价上涨难度较大。特别是期货市场聚集的巨量仓单直接对盘面构成打压，其利空作用在偏空的基本面下已被强化，市场暂时将维持低位震荡的格局。

豆类：大豆豆粕增仓放量，豆油走势显弱

受上周五美豆收低影响，今日连豆类集体跳空低开，大豆在多头资金的推动下快速拉升，油粕小幅跟涨，随后豆类总体维持横盘震荡走势，豆油临收盘前有所回落，收出光头小阴线。

9月11日USDA公布了本月度的供需报告，据数据显示，2009年美豆总产量预计为32.45亿蒲式耳，单产42.3蒲式耳/英亩，数据低于此前市场平均预期的32.56亿蒲式耳和42.4蒲式耳/英亩。因此，总体来看，此次数据轻微利多。市场原先预期9月供需报告能给予大豆期价以方向性的指引，从报告结果来看，数据对走势影响比较有限。由于近期美豆产区天气状况良好，市场认为新豆成熟率将会尽快追赶上来，因此产量或将有望超过USDA目前的纪录估值水平，这也是上周五美豆在报告数据轻微利多的情况下依然下跌的主要原因之一。今晚美豆开盘前，NOPA将公布8月份大豆压榨报告。分析师平均预计，当月美豆压榨量将降至1.108亿蒲式耳，预估区间1.06亿-1.19亿蒲式耳，上月报告为1.209亿蒲式耳。预计当月美豆油库存量为26.24亿磅，预估区间25.4亿-27.04亿磅，上月报告为28.04亿磅。

国内方面，产区现货供应仍然偏紧，多数油厂因为无豆加工而被迫停产，而国储顾及到新豆上市价格使得油厂补贴的传闻逐渐淡去。本周三临储将继续对大豆进行拍卖，上周大豆拍卖成交情况有所好转，对大豆期价有所提振，投资者需要关注本周三临储大豆的成交状况。

技术上看，美豆期价跌破900美分一线，连豆重下3600一线，豆类走势比较疲弱，但鉴于当前大豆利空消息已有所消化，且国内大豆减产和产区大豆供应紧张等因素，预计后市内强外弱格局将延续，连豆下跌空间较为有限，投资者可进行逢低短多操作。

玉米：低开高走

今日大连玉米跟随周边商品低开后，呈现其抗跌特性，率先反弹。盘面上看，今日农产品整体呈探低上扬走势较，玉米反弹力度相对较大。从基本面上看，在天气干旱炒作逐渐消退、基本面信息面又相对匮乏的情况下，玉米期货市场的利多因素基本消化殆尽，而此时国家调控力度加大，短期内玉米期货市场缺乏持续提振令期价上涨艰难。因此，短期内玉米弱势震荡格局可能还将延续。

国内现货方面，玉米价格继续保持坚挺状态，部分地区小幅上扬，但价格上涨格局仍没有形成，对整个玉米市场形成不了拉动作用。并且国储拍卖的不断举行令价格大幅攀升的空间也不大。

消息面方面，秋粮减产已成定局，但今年玉米播种面积大于往年，加上国储仍有近3，000万吨玉米库存，待秋粮中旬上市后，国内玉米供应相对宽松的局面仍不会改变 。

外盘方面，受小麦上涨支撑，上周五CBOT玉米期货市场尾市冲高，摆脱了盘初疲软走势。9月玉米收盘314.5美分，上涨5美分；12月玉米收盘319.75美分，上涨4.5美分。
但美国产区天气条件依然利空，近期无霜冻预报。虽然美农业部9月供需报告的玉米数据轻微利多，因09/10年度美玉米结转库存量低于此前市场预期。但也有一部分人士并不认同该数据，称其是建立在乐观需求预期特别是饲用需求基础之上的。

综合来看，玉米仍然上行乏力，但在现货价格坚挺以及国家政策的调控下，估计玉米短期不会出现大涨大跌的局面，预计后市将仍然维持震荡行情。

白糖：先抑后扬

郑糖今日开盘以后先是迅速探底，不久即缓慢回升，午后横盘整理，全天收于十字星，成交量依有所萎缩，远期依然向好，主力1005合约收于4603,跌63点。

由于投机基金在原油和证券市场下跌的背景下于尾市进场抛售，周五ICE糖市原糖期货价格暴跌逾半美分/磅。当日0910期约糖价暴跌58个点，收于21.21美分/磅，至此，本周0910期约糖价较上周下跌了39个点；1003期约糖价同时暴跌56个点，以22.86美分/磅报收。据场内交易商说，由于投机商在美元疲软的背景下进场买进导致周四糖价暴涨，周五ICE糖市开盘后糖价曾惯性上扬，0910期约糖价一度冲击了22.38美分/磅的阻力位，经过短暂回落后，糖价在投机商继续买进的支撑下又再度冲高，遗憾的是中盘时分糖市因证券市场下跌没能守住上涨成果，这不仅说明市场方面的风险意识已有所加强，同时说明经济前景并不像想象的那么好。尽管随后糖市又收复了失地，但尾盘交易时糖价又因原油期货价格下跌而暴跌，虽然收盘前夕0910期约糖价从20.92美分/磅的低点反弹，但最终仍以暴跌报收。

据哥伦比亚产糖商协会（Asocana）上周四公布的数据，2009年7月份哥伦比亚的酒精产量较2008年7月2,683.7万公升增长了8.5%，达到2,910.8万公升。至此，2009年的前7个月哥伦比亚酒精总产量较2008年同期的1.74003亿公升增长了4.2%，达到了1.81302亿公升。据Asocana今年早些时候公布的数据显示，由于2008年整个10月份和11月初哥伦比亚这个安第斯山国家的砍蔗工人举行全国大罢工，2008年哥伦比亚酒精总产量较2007年的2.74832亿公升下降了5.5%，仅达2.59748亿公升。

操作策略：日内短线为宜。

早籼稻：空头释放 低开高走

美国当地时间9月11日晚美国总统宣布对中国输美轮胎产品采取特殊保障措施，9月13日中国商务部对美部分汽车、肉鸡产品启动反倾销、反补贴审查，中美贸易争端升级。在当今全球经济复苏乏力之际，该事件给商品市场带来了极大冲击。今日国内各品种均大幅低开，令人不寒而栗。早籼稻主力1001合约也是大幅跳空低开，延续上周的疲弱走势。开盘后迅速跌至最低点2049，前期该合约在2040附近一直得到强力支撑。所幸今日也不能击穿该支撑点位，触底后出现震荡走高态势。全天减仓1310手，近期空头已得到极大释放，下跌空间也将受到极大限制。

各地现货市场价格较为稳定，基本与上一交易日持平。江西九江粮食批发市场09年本地产3级早籼稻谷批发价1880元/吨，08年本地产3级晚籼稻谷批发价1920元/吨，09年本地产标一早籼米批发价2700元/吨，08年本地产标一晚籼米批发价3100元/吨。江西吉水县粮食局08年产3级晚籼稻谷收购价1900元/吨，09年产3级早籼稻谷收购价1760元/吨，09年产3级籼糯稻谷收购价1920元/吨，08年产标一早籼米出厂价2660元/吨，标一晚籼米出厂价2880元/吨。

美国芝加哥期货交易所(CBOT)稻米期货周五重挫,因美国农业部发布的今年产量和最终库存数据利空,令多个合约跌停50美分。9月稻米期货合约RRU9收低49美分,报每英担13.33美元.11月合约RRX9收跌50美分,收于13.52美元。周一的跌停限制将扩大至75美分。

预计短期1001合约仍处宽幅震荡格局。建议日内逢低买入为主。

小麦：万绿丛中一点红

美国芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周五收高,在美国和全球供应充裕下,所有月份的合约均跌至合约低点,之後尾盘有空头回补.CBOT指标9月软红冬麦合约收高9美分,报每蒲式耳4.41-3/4美元.12月合约WZ9升8-1/2美分,报每蒲式耳4.67-1/4美元.交易商称,基金买入2,000-3,000口.美国农业部周五把美国小麦2009/10年终库存预估维持在7.43亿蒲式耳不变.在等待农业部在9月30日公布的季度谷物库存报告期间,市场已消化了美国小麦库存量增加的因素.农业部还上调全球小麦2009/10年终库存至1.8661亿吨,之前预估为1.8356亿吨.今日小麦预估成交量为48,957口。

国内今日现货行情：河南郑州地区个体收购商二级小麦收购价在0.95-0.96元/斤，近几日价格浮动不大，小麦质量相对较好；收购商的货源主要是收购本地小麦；现在每日小麦收购量较前段时间相比有所减少；据了解，当地储备库基本停收。山东济宁地区个体收购商二级小麦收购价在0.96元/斤左右，近几天价格有小幅上涨；现在大部分粮点每日收购量在40吨左右，较前段时间相比下降不少；小麦货源以本地为主。9月以来湖北宜昌地区小麦价格持续保持平稳。目前当地农民手中的小麦余粮不多，政策性收购基本结束。山西临汾地区个体收购商三级以上小麦收购价在0.96-0.97元/斤，小麦质量较好，近几日价格浮动不大。

国内郑州期货市场：小麦期货主力1005合约在外围商品整体暴跌影响下大幅低开，开盘之后便快速上涨，一路上行，下午开盘后更是增仓上行。最终全天收高18个点。虽然今日反转上行，但在商品呈整体回调态势下上行空间有限，预计波动范围大致在2100－2190之间。建议逢高抛空。

 

 

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