前结算价读取错误致涨跌停价出现偏差

上周五开盘20多分钟后，上证50ETF期权合约因技术原因出现涨跌停价格异常而被暂停交易，当日14时恢复正常交易。当天，股票期权市场、股票市场并未出现异动。

上证所在当日下午举行的新闻发布会上释疑，经初步核查，上证50ETF期权合约交易出现涨跌停价格异常的直接原因是前结算价参数读取错误，导致基于该参数计算的当日涨跌停板价格出现偏差。前结算价读取错误的原因是批处理程序指定了错误的节点来处理涨跌停价格生成作业。

这与当日一些参与期权交易的投资者的猜测基本一致。

上周五开盘前，投资者王先生打开行情交易软件后发现自己的账户上突然多了几千块钱，9时30分开盘后账户资金又恢复了正常。不过，令王先生惊讶的是，开盘后出现了异常行情：期权合约报价极其不合理，出现了看涨期权整体大涨、看跌期权大跌的局面。

“比如8月购2.7000合约由前一日的0.0230飙升至0.0557，涨幅142.17%；8月购2.7500合约从前一日的0.0175一度涨至0.0379，涨幅116.57% ；8月购3.0000合约从0.0035涨至0.0110，涨幅高达214.29%。而8月沽2.6500合约从0.2250跌至0.1085，跌幅51.78%。”王先生对期货日报记者说，另外，当时多数实值的认沽期权（行权价格高于2.7500）均暴跌50%后价格锁定在0.2471。

王先生后来发现，实值认购与认沽期权的涨停价格均为0.2471。“当时我就明白了，估计是周四的结算价为0导致的结果。”王先生说。当日早些时候，上证所官网公布的上证50ETF期权前一日结算价均为0。

王先生告诉记者，结算价主要影响账户权益和涨跌停价格，正是因为前一日结算价为0，才使上周五早盘上证50ETF期权合约出现大涨、大跌现象。

上周五开盘20分钟后，上证所便发布公告，称因技术原因，上证50ETF期权合约自9时56分相应停牌。

当日午间，上证所再次发布公告称，上证50ETF期权合约于14时恢复交易，13时至14时继续暂停交易，在此期间，投资者可以继续对上证50ETF期权合约进行撤单申报，其他类型的申报不予接受。

上证所同时表示，根据上证50ETF期权合约的前结算价格，上证所已对上证50ETF期权合约的涨跌停价格、开仓保证金标准进行调整，恢复后的交易据此进行。上证50ETF期权合约暂停交易前已经达成的交易有效。相关交易按照当日收盘后确定的维持保证金标准收取保证金。

上证所特别强调，对上证50ETF期权合约暂停交易前已达成的交易结果有异议的投资者，可向其指定交易的期权经营机构提出。上证所将会同相关期权经营机构，根据相关规定妥善处理。

记者从多家期权经营机构了解到，本次暂停交易对期权市场的影响不大。

“接到上证所通知后，我们期权团队便第一时间提醒投资者对未成交委托进行妥善处理，对价格不合理的委托及时撤单。我们根据上证50ETF现货最新价格并参考前一日期权报价的波动率，测算出一个合理的价格区间，供投资者参考。如果投资者申报价在该区间之外，比如买得很贵或卖得很便宜，我们就建议客户撤销上午的委托。”银河期货期权部总经理赖明潭说，没有客户对上周五停牌前已达成的交易结果提出异议。

不过，上海一家期货公司期权部负责人表示，也有一些投资者抱怨，开盘买的看涨期权达到一定高点后却因为停牌卖不了，该赚的钱没赚到。这位期权部负责人说，他们会把投资者反映的问题反馈给交易所。

由于上证50ETF期权目前的成交量相对较小，参与人数也不多，海通期货创新事业群总监任俊行认为，此次暂停交易对当日A股市场的影响也不大。上周五，上证综指高开高走，午后基本维持在2%左右的涨幅水平，截至收盘报3744.21点，涨幅2.26%；与上证50ETF期权关系密切的50ETF，全天走势顺畅，收盘价为2.540，涨幅为1.34%。