在经历过7月月初和月末两次探底后，杠杆大幅下降、股票与基金新开户数均大幅下降、新入市资金大幅减少，市场情绪逐渐趋于谨慎。8月的首个交易周，大盘在3550点附近止跌，又反弹到3782点一线遇阻，整体缩量盘整，形成了小箱体整理形态，各主要指数走势都很接近，未出现明显分化。全周上证指数涨2.20%，中小板指与创业板则分别上涨3.23%、1.46%。对于后市，市场人士还是持谨慎态度。

整体操作上继续谨慎

国金证券首席策略分析师李立峰表示，回顾这一轮市场的持续下跌以及超跌后的反弹，本质上看，“组合拳”政策的出台目的是度过“流动性”危机，市场指数的涨跌可能并不是“组合拳”政策的核心要意。

尽管随着市场的下跌，机构仓位普遍有所下降，但这并不能表示市场就此企稳，过去两周两市成交量持续缩减，新增股票基金开户数维持低位，融资余额连续下降。这些都表明目前两市资金入市意愿不强、市场处于降估值阶段。因此，考虑到下半年政策或已转向“托底、守住系统性风险不发生”，以及考虑到近期货币政策进一步放松空间有限以及资金面再次入市的意愿大幅下降、海外不确定因素增加等，建议投资者整体操作上继续谨慎。

板块配置方面，建议回避那些高估值、纯讲故事的中小市值个股，主要配置消费类板块中的休闲服务、白酒，低估值的电力、银行，受益于政策预期的充电桩、环保、国企改革等。

国企改革板块持续受青睐

数据显示，自7月8日到8月5日，大盘反复震荡微跌0.87%，而中证国企改革指数却上涨13.14%，远远强于大盘，国企改革主题成为清淡市场中难得的强劲板块。

对此，景顺长城改革机遇基金拟任基金经理鲍无可认为，国企改革板块成为市场稳定器，机构大举扫货改革板块，一方面因大国企在指数中权重大，通过买入这些股票可以稳定指数；同时更重要的是，这些股票本身估值合理，具有长期的投资价值。在前期暴涨中，大盘绩优股并未跟风大涨，整体保持了合理的市盈率，也因此具备了良好的抗跌性。而顶层设计的不断出台细化，合并重组、股权激励等预期，也都使得国企改革概念更具长期投资价值。

鲍无可强调，在中国经济步入新常态的大背景下，进一步深化改革成为实现我国经济健康快速可持续发展的动力。不仅国有企业，包括民营企业、创新企业都将在改革的演进中迸发新的动力，形成丰富的投资机遇。