苏宁环球(000718)

投资要点

业绩大幅增长。报告期内，公司实现营业收入37.64 亿元，同比增长609.33%；实现归属于上市公司股东的净利润3.2 亿元，同比增长556.9%。报告期末，南京江北新区获批国家级经济开发区，提振南京江北房地产市场加速增长。区域竞争力大幅提升，将显着提升公司旗下地产项目的收益。下半年，公司位于江北的“天润城”和“威尼斯水城”项目将加推新盘，充分分享政策红利。

转型工作有序推进。大文化领域：公司下属全资子公司苏宁环球传媒与韩国株式会社REDROVER签订了《股份转让协议》。苏宁环球传媒共计出资约合2.42亿元人民币，共获得6,807,474股REDROVER股份，占其总股本20.17%，为REDROVER第一大股东。今年6月，苏宁环球传媒与韩国OCON成功签署《战略合作框架协议》。鉴于目前中国动漫市场良好发展契机，公司将依托上述两家公司成熟的动漫影视IP开发制作能力，优化整合资源，迅速切入动漫产业，完成传媒产业布局，初步构建完善自身文化产业体系。7月，公司全资子公司苏宁环球教育与和睿资本签署《合作备忘录》。通过双方战略合作，依托和君集团在教育等领域的专业及平台优势，同时结合公司既有资源及渠道，可加快在上述领域内优质项目的获取，通过公司资源整合，立足于教育领域，进一步加速促进公司大文体领域合理布局及良性发展。

大健康、大金融领域：今年7 月，苏宁环球与长城国融及吾九鼎分别签署《战略合作协议》。通过双方战略合作，依托长城资产及昆吾九鼎在健康、金融资产等领域的专业及平台优势，将大幅增加公司在上述领域获得优质项目的机会。

优异的业绩为公司转型奠定了良好的基础。公司优异的业绩为其战略转型提供了良好的基础。预测公司2015-2017 年每股收益分别为0.36 元、0.42 元和0.48 元。以2015年8 月7 日收盘价10.33 元计算，对应各年的PE 分别28.97X、24.72X 和21.44X。鉴于公司可售资源充足，既可为转型提供资金支持，又可保障转型期的利润，公司转型的大文体方向未来发展空间广阔，前景值得期待。维持“推荐”评级。