地下综合管廊设计优势明显，公众认知度较低。相比传统直埋方式，地下综合管廊虽然初次投资建设费用较大，但使用寿命长，维护费用低，管理高效，带来巨大的社会效益和环境效益。地下综合管廊优势明显，然而在目前的试点推广阶段，公众对其认知度还较低。

稳增长压力凸显地下综合管廊建设必要性，密集利好推升市场预期。7月财新和中采PMI均回落，国内经济下半年L形。稳增长压力下，基建投资地位更显重要，寻求有效基建投资成为重要课题。城市地下综合管廊建设属于有效投资的范畴，效益显著。从政府的角度，综合管网建设将拉动有效投资，提升土地利用效率。从管网租用企业的角度，运营维护成本将有效降低。稳增长压力凸显地下综合管廊建设必要性。近期政策利好密集出台，市场预期被不断提升。

地下综合管廊市场空间巨大，万亿投资可期。地下管廊分为廊体和管线两部分，展望未来，据专家测算，每公里廊体投资大约8000万元，管线大约4000万元，总造价每公里约1.2亿元左右。按目前城镇化速度，未来三到五年预计每年可产生万亿元级别的投资。地下综合管廊潜在的市场空间巨大。

PPP是地下综合管廊建设主要推广模式。PPP模式将是未来地下管廊工程建设的主流投融资渠道之一。由于城市综合管网建设前期需要大量资金的投入，而向用户——水、电、煤气等运营企业收取的租用费用不宜过高。由此我们判断，城市管网属于准经营性项目，较有可能通过可行性缺口补贴的方式落实PPP模式。

四条主线优选城市地下综合管廊的投资机会。1)地下管廊设计企业。我们认为这类企业前期受益最大，缘于高技术壁垒和工程建设中靠前的位臵。相关受益标的：苏交科.2)地下工程、管道制造及上游机械行业企业(供水、给排水管道，燃气管道等)。受益标的：隧道股份、伟星新材、巨龙管业、纳川股份等。3)仪器仪表及测量企业。新一代的城市综合管网中，智能化将是大势所趋。对于管道仪器仪表以及检测、测量的需求将推动具备相关生产技术和能力的企业受益，受益标的：万讯自控、汉威电子、梅安森等。4)信息传输与集成处理企业。对于信息和数据的传输和处理将是城市综合管网智慧化的关键环节，具备综合信息处理能力并提供解决方案的公司将成为重要受益方。受益标的：超图软件、数字政通、东华测试等。