一、市场综述

　　原油指数：上周美原油指数期价受美元指数创年内新低影响周二大幅冲高，随后两个交易日期价高位震荡，周五原油跌穿日均线系统，11月合约跌幅3.53%。

　　连LLDPE：上周连LLDPE继续反弹，周线收小阳， 期价重心略有上移，但是缺乏成交和持仓的配合，总成交缩量减仓，反弹动能表现不足。周一受隔夜原油的大幅收阴影响，LLDPE大幅低开，尾盘期价跌停板9975元/吨，万元关口被击穿。

　　二、LLDPE价格影响因素分析

　　（一）国内宏观经济继续稳步复苏。

　　LLDPE只要用于包装膜，其需求和宏观经济走势密切相关。随着8月份一系列宏观经济数据的公布，8月PMI升为54%连续6月高于临界点，国内经济继续稳步复苏，货币及信贷供应增速保持稳健态势，8月份人民币贷款增加4104亿元，高于市场预期，通货紧缩的预期明显消退，经济二次探底的可能性很小。长期来说，连LLDPE价格将跟随宏观经济回升稳步走高。

　　（二）产业链上游产品价格走势分析。

　　1.上游原油难以大幅拉涨。

　　原油库存相对处于历史高位，尽管美国原油库存持续下降，但是全球供应量仍然增长。 美国石油学会统计显示，截止9月4日当周，美国原油库存下降，汽油库存和馏分油库存上升。美国原油库存量3.36315亿桶，比前一周下降721.6万桶；美国汽油库存总量2.07479亿桶，比前一周增长57.1万桶；馏分油库存1.65098亿桶，比前一周增长328.2万桶；渣油库存3262.4万桶，比前一周下降155.2万桶。

　　另一方面美国能源信息署公布的数据显示，欧佩克原油日产量持续5个月增长。8月份欧佩克原油总产量日均2945万桶，比7月份日均产量增长19万桶。同时欧佩克第154次会议已经结束，会议决定维持产量政策不变，并对石油市场仍然有下跌的危险感到担忧。会议重申确保有充分的供应基本面以及充裕的剩余生产能力。

　　2.亚洲乙烯价格走软，但下行空间有限。

　　上游乙烯亚洲报价自7月初到达1000元/吨的水品以来，一直维持相对稳定的价格走势。上周五由于预期库存的增加和日本卖家试图释放库存的压力，亚洲乙烯东北亚报价下滑37.5美元/吨，东南亚报价下跌22.5美元/吨。但是由于石脑油价格仍处高位，参与者普遍认为下行空间不大。目前市场询盘意向较弱，交投气氛平淡。多数贸易商保持谨慎的心态，预计近期亚洲乙烯市场走势仍将以震荡为主。

　　（三）需求跟进不明显。

　　一般春节前后和7-10月份是农膜和大棚膜的两个生产旺季，对LLDPE需求旺盛。但是目前国内现货市场整体依然成交不佳，现货价格已经从前期的最高的11200元/吨下跌至10100—10400元/吨。

　　（四）库存压力。

　　近期大连商品交易所塑料的仓单库存增加明显，从8月初的2158手增加至当前的 5147手。市场面临的库存压力在渐增。

　　三、技术分析

　　（连LLDPE指数日线图）

　　涉及技术分析，总要回顾行情历史走势。2008年11月12日塑料从底部5777元/吨反弹，日线收阳吞没前一交易日小阴，开始了2008年6月下跌行情以来的第一次反弹。2009年的2月9日，期价最高价反弹至9359元/吨，隔日期价收阴跌破5日均线，一轮反弹中的调整持续了19个交易日。2009年3月6日，这次反弹中的调整到达50%调整位7512元/吨，调整结束，并开始了一轮上升通道式的上涨。2009年8月13日期价到达触底反弹以来的最高点11948元/吨，隔日日线顶部收阴并吞没前一交易日阳线，大连LLDPE跟随股市拉开了新的调整序幕。目前期价已经跌破0.382的调整位，并且跌破万元关口的整数支撑位，下一目标应该在本轮调整的50%调整位9700附近。

　　四、小结

　　目前上游原油仍在震荡整理之中，后市走势不明。连LLDPE自身基本面，当前整体形势利好不足，利空有余，从技术面上看LLDPE已步入调整周期，短期易跌难涨，期价跌破万元关口后的目标位看50%调整位9700附近。