一、上一交易日回顾 

周四（9月25日），国债期货主力合约TF1412收盘报94.594元，涨0.19元或0.2%，成交2641手。此外，国债期货TF1503合约报94.956元，涨0.124元或0.13%，成交10手；国债期货TF1506合约报95.218元，涨0.162元或0.17%，成交1手。 现券方面，剩余期限约5.80年的13附息国债15最新收益率为4.04%，上个交易日为4.3943%，最新净价报97.0471元。剩余期限约1.8932年的13附息国债17最新收益率为3.8463%，上个交易日为3.8318%，最新净价报99.8566元。 

二、新闻快递 

央行继续滚动逆回购操作对冲周二既无资金投放也无回笼 

周二（8月11日），央行公开市场进行500亿元7天期逆回购操作，另外，公开市场当日有500亿元逆回购到期。因此，当日既无资金投放也无回笼。Wind资讯统计数据显示，本周（8月8日-14日），公开市场有850亿元逆回购到期，无正回购及央票到期。 

人民币即期收创1994年以来最大单日跌幅离岸暴跌3% 

周二（8月11日），央行宣布，即日起将进一步完善人民币汇率中间价报价，中间价将参考上日银行间外汇市场收盘汇率。人民币中间价当日大幅下调逾1000点，创历史最大降幅。 人民币兑美元即期价低开433基点报6.2530，盘中汇价一度跌破6.33，随后在6.32附近震荡。截止收盘，人民币兑美元即期价报6.3231，跌幅达1.87%，创下1994年人民币官方与市场汇率并轨以来的最大单日跌幅。 离岸人民币也大幅下跌。截止北京时间18:00左右，离岸人民币兑美元（CNH）跌至6.4002，创2011年12月来最低水平。日内跌幅近3%，亦创下1994年人民币官方与市场汇率并轨以来的最大单日跌幅。 

机构评7月金融数据：“看上去挺美”救市救了M2 

央行8月11日公布2015年7月金融统计数据报告及社会融资规模统计数据，央行有关负责人就相关数据答记者问时指出，7月M2增速回升较快的主要原因在于降准降息政策效应的持续释放及各项贷款同比多增，派生存款增加等。但一些机构分析师却认为推动刚刚发布的金融数据看上去挺美，其中救市资金对于推动M2增长起到了重要作用。 

地方债已发行1.41万亿元约完成置换计划额七成 

8月11日，央行有关负责人就2015年7月货币信贷和社会融资规模统计数据答记者问时指出，人民币各项贷款增长较快的主要原因为：一是稳增长政策带动了中长期贷款投放；二是实体经济投资意愿回暖带动了流动资金贷款需求；三是房地产市场回暖带动了个人住房贷款发放；四是地方债置换进展顺利，增强了地方政府项目的融资能力。 

周二货币市场利率涨跌互现 

周二（8月11日），货币市场利率涨跌互现。银行间同业拆借1天期品种报1.5881%，涨2.43个基点，7天期报2.4550%，涨4.96个基点，14天期报2.7063%，涨13.44个基点，1个月期报2.7296%，跌8.8个基点。 银行间质押式回购1天期品种报1.5735%，涨2.46个基点，7天期报2.3964%，跌1.38个基点，14天期报2.5041%，跌1.06个基点，1个月期报2.5294%，涨3.92个基点。 

三、操作建议 

早间公布7月信贷及M2数据偏高，叠加人民币意外贬值，对债市产生较大心理冲击，受此打压国开行五期债招标结果现分化，但考虑到资金面继续平稳偏松、实体经济乏力，期债仍有一定的利多因素支撑，短期或将转为震荡；至于人民币贬值对于流动性的实际影响，还需观察汇率的后续走势等