股指期货

空单持有

今日3组期指全天宽幅震荡，并无明显的方向。从盘面上看中小盘个股表现不佳，IC主力合约全天维持弱势；国企改革概念继续发力，因此今日IH主力合约表现较强。消息上，今日离岸人民币兑美元的跌幅继续扩大，市场担心以人民币计价的资产会出现较大幅度的贬值，因此今日股市出现了承压。今日午后公布的7月规模以上工业增加值等数据仍小幅不及预期，显示经济仍处于筑底阶段，下半年出现回升较为困难，因此周期性蓝筹股短期难有表现。技术上，3组期指在突破均线压力后出现了回调，IF1508对应的4100点震荡区间上沿短线压力较大。操作上建议空单持有。

国债期货

空单轻仓持有

国债期价午后回升收复早盘跌幅，录得较长下影线。银行间市场货币利率多数上行，资金面稳中略紧。今日公布的投资、消费及工业增加值均低于预期，对债期产生一定支撑，此前公布的金融数据显示实体融资需求不足，PPI及进出口数据下滑，7月经济指标总体弱于6月，不过CPI回升预期令降息空间减少，而利率债供给同样压制期价。此外，人民币兑美元中间价报价的调整令人民币贬值，未来美英加息令人民币有进一步贬值预期，资本或将外流，不利于国债需求，操作上，建议空单轻仓持有。

贵金属

观望为宜

今日内盘贵金属大幅反弹，金银涨幅为5%左右。利多方面，人民币贬值产生的避险买盘令贵金属价格飙升，涨幅明显胜于外盘；利空方面，美国二季度非农生产力年率环比增长1.3%，在连续两个季度下降之后有所反弹。资金面上，SPDR持仓量依然维持于667.69吨的近7年低点。总体来看，受人民币贬值的影响，金银短期出现较大涨幅，但其仍将受制于美联储加息预期的影响。技术上看，贵金属短期反弹强劲，建议观望为宜。

铜(CU)

空单轻仓持有

今日，上海电解铜现货对当月合约报贴水180元/吨-贴水80元/吨，外盘大跌触低5063美元/吨，沪期铜异常抗跌，当月沪伦比值大幅上修至7.7以上，进口铜延续换现，早间供应依然充裕，现铜贴水继续扩大。摩根士丹利调降2015年金属价格预测，原因在于中国股市7月抛盘导致价格意外大跌。摩根士丹利将2015年和2016年的铜均价预估分别下调至每吨5730美元和6228美元。今日铜价延续了昨日的反弹态势，人民币继续贬值令国内铜价坚挺。我们认为基本面上偏空格局难改，建议空单轻仓持有。

螺纹钢(RB)

观望为宜

自昨日尾盘低位回升后，今日现货市场平开观望成交情况，终端采购情绪依然高涨，但市场仍旧处于资源紧张状态，主流钢厂中天、申特拉涨20元/吨，北方材跟涨，民营钢厂由于资源压力与前者不同，价格涨幅10元/吨。据反馈，高位成交稍显阻力，但整体来看成交依然较为活跃。今日螺纹钢主力1601合约震荡走强，期价上方压力依然较大，观望为宜。

热卷(HC)

观望为宜

今日上海热轧市场价格主流维稳，今日整体成交偏淡，市场观望情绪浓厚。虽然钢坯价格反复波动，但是对市场的影响已经不大，热卷方面仍然较平静，考虑到市场价格较低，现货价格下调空间不大，适当限量出货。今日大户平均成交在300吨左右，情况一般。今日热卷主力1601合约震荡走强，期价表现维稳，整体维持震荡格局，观望为宜。

铝(AL)

空单减磅

今日现货市场上海地区主流成交价格集中11960-11980元/吨，贴水40至贴水20元/吨。铝价向上突破乏力，今日持货商扩大出货力度，然而下游反应平平，接货意愿降低拖累现货价格较期铝贴水扩大，整体市况较昨日明显回落。今日沪铝期价午后走出反弹行情，但整体仍然围绕万二关口运行，空单减磅。

锌(ZN)

短线思路操作

今日现货市场0#锌主流成交15070-15120元/吨，对沪期锌主力1510合约升水330~380元/吨，炼厂少量出货，注册0#市场现货流通量偏紧，升水较昨日变化不大。非交割品牌以及进口市场流通稀少，下游接货热情不高，上午市场成交整体偏淡。今日沪锌期价偏强震荡，内外盘走势继续分化，锌价将维持区间震荡，短线操作。

镍(NI)

偏空思路操作

今日现货市场电解镍主流成交81200-82000元/吨，10-15%镍生铁自提价格830-845元/镍点，金川镍现货成交较无锡主力合约贴水200元/吨，上午，人民币汇率大降，期镍暴跌，镍现货价格下跌，下游观望为主。今日沪镍期价震荡整理，尾盘有所拉涨，但基本面仍然羸弱，偏空思路操作。

锡(SN)

观望为主

今日现货市场主流成交107500-109000元/吨，交投氛围平淡。隔夜基金属普遍下跌对现货市场人气造成打压，下游观望氛围进一步升温。云锡108500-109000元/吨，天梯云象108000-108500元/吨，早市有少量天梯成交于107500元/吨，南山金龙107300-107500元/吨。今日沪锡期价窄幅整理，暂时缺乏方向性指引，观望为主。

铁矿石(I)

观望为宜

进口矿市场价格暂稳。外盘方面由于买方看空心态较浓，远期现货稍显弱势。港口现货方面受期货上涨影响，午后个别贸易商报价小幅探涨，但由于买方接受度不高，成交价格较昨日基本持平。国产矿价格稳定，矿价坚挺，河北地区钢厂有囤货迹象，预计河北本周矿价有所上调。今日铁矿石主力1601合约震荡走强，期价表现维稳，下方均线系统支撑依然有效，关注反弹动力，暂时观望为宜。

天胶(RU)

暂时观望

早盘天胶盘面维持弱势，午后小幅反弹回升。原料方面，国内外胶水价格持续走低，对天胶的成本支撑减弱。供应方面，因近期降雨较为频繁，再加上较低的利润导致胶农割胶意愿相对较差，因此天胶供应相对偏紧。需求方面，国内轮胎厂家销量较差，加上近期国内多数轮胎厂家调低开工率，因此我们对3季度国内橡胶需求仍然维持弱预期。操作上建议多单暂时离场观望，91跨期可继续持有。

塑料(L)

多单择机止盈

尽管隔夜原油大幅走低，但今日塑料主力合约震荡上行，收盘录得1.26%。日K线上站上30日均线，将考验9000点整数关口。现货方面，PE市场价格稳中小涨，部分线性走高50-100元/吨，高压及低压价格窄幅整理。石化价格部分上调，市场交投平稳，商家多数随行就市出货，部分小幅拉涨报价。终端需求跟进不足，谨慎观望居多，刚需成交为主。虽然上游原油仍然处于下跌通道，但下游贸易商挺价走货的提振仍然助推塑料上行。塑料继续上行的动力仍要靠需求推动，建议关注9000点整数关口，多单择机止盈。

聚丙烯(PP)

多单择机止盈

今日PP主力合约1601窄幅运行，尽管昨日原油大幅走低，但目前由于需求旺季以及下游挺价，PP仍然录得小幅上涨。日K线上上方将遇8000整数关口以及60日线双重考验。现货方面，国内PP市场价格华南拉丝高报，其余市场稳中趋弱。石化华南、中油华南出厂价格继续调涨，贸易商受成本支撑作用增强的影响，报盘多顺势高报。因今日气氛一般，买方采购积极性不高，一单一谈，交投逊色于昨日。由于原油大趋势仍然处于下跌通道，尽管下游挺价以及备货需求，但PP上行的动力仍然不足，建议关注8000点整数关口，多单择机止盈。

PTA(TA)

多单谨慎持有

今日PTA盘面有所转强，期价重新站上20日均线。成本方面，原油价格近日有企稳反弹迹象，或对PTA价格产生有效支撑。基本面上看，上周恒力石化宣布进入年度停工检修周期，旗下三条生产线中的两条宣布起停工。由于涉及产能相对较大，导致未来一段时间PTA市场供应量将会减少。下游方面，聚酯产业即将进入产销旺季，因此在未来对PTA的需求量有望提升。综合分析，在前日原油下跌的带动下，PTA产业链商品价格均出现下跌行情，导致目前价格处在相对较低位置，再加上未来PTA国内市场的供需情况将得到改善，预计未来PTA价格将存在一定上升空间，操作上建议多单谨慎持有。

焦炭(J)

暂且观望

焦炭主力1601合约今日小幅反弹。在日钢下调采购价后，国内焦炭市场再次转入弱势，各地区二级焦普遍下调，幅度在30-50元/吨，港口价格苦苦支撑，预期后期仍将下调20-30元/吨，期价将会再次挑战前期低点，操作上建议投资者暂且观望。

焦煤(JM)

暂且观望

焦煤主力1601合约今日小幅反弹。国内现货市场方面，炼焦配煤近期普降，主焦苦苦支撑，下游联合焦化和独立焦化将自身销售压力转嫁于上游，且保持低库存策略，使得价格难有大幅反弹，预期进口焦煤后期仍将继续走弱，带动港口报价下跌，操作上建议投资者暂且观望。

动力煤(TC)

暂且观望

动力煤主力1601合约今日维持震荡。近月合约期价略低于交割成本，因此多空双方均以陆续减仓操作为主，在下游前期补库后，江内和港口库存有一定程度下降，近期气温有所回升，带动电厂日耗略有上升，操作上建议投资者暂且观望。

甲醇(ME)

轻仓试多

国际原油持续弱势，导致甲醇市场悲观气氛浓重，内地部分企业库压较大，低价排库在所难免，出货重心一跌再跌，局部地区已跌至盈亏线附近，然价格的大幅下滑并未触发业者的采购热情，整体交投仍显平淡，短期行情仍看淡。今日甲醇期价强势上行，操作上建议谨慎者观望，激进者可逢低轻仓试多，并以收盘价下破5日均线为止损，需谨防隔夜原油下跌风险。

玻璃(FG)

轻仓短多

随着夏季的到来，下游需求受到季节性增加的影响会有一定幅度的改善，但供给端的产能增加也呈现增加的趋势，同时贸易商前期的库存也将逐步释放，以获得超额利润。今日玻璃期价强势突破900元/吨整数关口，随着房地产市场旺季来临，中期玻璃料将维持强势格局，操作上建议可在900元/吨附近逢低轻仓短多，并以60日均线为止损。

胶板(BB)

谨慎观望为宜

胶板期货主力BB1509合约今日跳空低开，弱势震荡。技术上看，110元/张一线支撑失守后，期价受均线系统压制明显，整体走势上行乏力，预计短线期价仍将维持弱势震荡格局，操作上建议谨慎观望。

纤板(FB)

谨慎观望为宜

纤板期货主力FB1509合约今日大幅高开，震荡下行。技术上看，期价跌破60日均线后底部震荡，上方均线系统形成较强压制，操作上建议谨慎观望

白糖(SR)

观望为宜

目前白糖市场缺乏利好支撑，近期广西7月销售数据仅43.7万吨，明显低于市场预期，广西地区产销率亦未能达到80%以上。从大格局来看，15/16年度供应端偏紧已成定局，做空白糖价格实属下下之策。但在国际原糖价格跌破11美分/磅且弱势格局未变，而国内销售不及预期的情况下，预计近期白糖期价将低位震荡为主，建议投资者暂时观望。从价差角度来看，在近两个大周期的减产年度中，白糖5-1价差从未拉大至-100元/吨左右的水平，目前只有一个因素能导致价差维持在反向水平，即进口放开，廉价白糖冲击我国市场，供应端由紧至松。然而，目前国家仍维持打击无序进口的原则，目前价差水平大概率属于错估范畴，建议观望，激进者维持1-5反套思路。

玉米及玉米淀粉

玉米暂时观望，淀粉偏空思路

因出口数据低于预期，以及月度报告前的仓位调整，隔夜美玉米主力合约收跌。国内连玉米1601合约在2000元/吨上方盘整。目前南方港口库存逐步抬升，南方港口玉米价格逐渐承压，现货近期向下调价为主，而且市场传出国家将下调抛储定价的消息，对9月价格形成一定冲击，但居高不下的持仓量代表多空分歧明显，9月后市依旧扑朔迷离。对于1月合约，其价格重心应是国家政策所决定的，在政策尚未出台之前，多空呈现对赌状态，目前多空对2000元/吨价格僵持不下，建议理智的投资者维持观望。淀粉方面，国内玉米淀粉市场弱势低迷，在成本支撑力度减弱与终端需求放量缓慢的影响下，多数玉米淀粉生产企业通过下调价格来刺激走货，目前淀粉行业内开工率高位盘整运行，预计淀粉价格仍将疲弱运行，建议偏空思路操作。

豆一(A)

轻仓试多

昨夜连豆期价低开震荡，目前仍维持在均线上方运行，在新季大豆上市前，豆价有望维持偏强格局。市场方面，目前国产豆正处于青黄不接时期，目前仅黑龙江剩于1成左右大豆，其他主产区农户手中余粮均见底，新豆上市期在10月份，尽管当前南方市场及大豆经销商手中仍有部分库存，但黑龙江少量货源要支撑未来两个月需求，紧张程度可见一斑。加上，去年直补政策效果不理想，大豆种植效益持续下降，农户种植积极性受挫，面积缩减致使2015/2016年度国产豆产量存在下降预期，新豆上市前国产豆具备一定上涨动力。而上周开始，各监管部门对国内各个港口进口大豆经销商明令禁止将进口转基因大豆卖给食品加工企业，进口豆在食品领域受阻，预计国产食品大豆需求将回暖100万吨的水平。操作上，建议暂时观望，待价格回调至5日均线，可多单入场。

豆粕(M)

今夜USDA报告，美豆反弹告一段落

美豆进入结荚期，中期来看并不能过多影响土壤湿度。不过进入相对偏干的8月第二周，美豆11月合约价格重心在970-1000美分/蒲区间较为合理。CBOT进入USDA报告前的等待期，市场机构多预估下调种植面积100-150万英亩，单产预期均值在44.7蒲式耳/英亩，这预示着一个相对平衡的供需状态。隔夜CBOT整体回吐前一交易日涨幅，近期大宗市场的大幅震荡宏观面的因素或占更多的成分，内外盘反套交易者激进参与，压制外盘。国内方面，就7、8两个月高达1700万吨的到港量来看，国内粕类大环境依旧是充裕的大豆供应和相对饱和的需求预期，只是北方地区油厂在8月下旬停机者较多，短期供需偏紧。但”阅兵蓝”效应并不能改变中长期的供需格局，供需紧张状态难以长期维持。操作上，今夜USDA8月供需报告公布，加之基本面并未出现明确方向性指引，建议投资者观望。

豆油(Y)

多单谨慎持有

美原油低位宽幅震荡，下行趋势仍保持，美豆油在30美分/磅一线整理，整整一年始终没有摆脱的震荡区间下沿，非强制性生柴消费的暗淡前景令豆油难有乐观需求预期。国内豆油市场，现货成交尚可，近期商业库存在100万吨上方震荡。不过，国内华南地区已出现胀库，而华北地区停机者较多，本周油厂开机率回落的可能性较大，预计豆油库存将稳定于100万吨一线。操作上，油脂暂时仍处于下降通道中，不过8月中旬市场将进入双节备货期，现货走势料较强，1月合约当下面临5650-5700元/吨阻力区间，多单谨慎持有。

棕榈油(P)

观望为主

7月MPOB报告显示马棕7月产量环比回升，这与年初厄尔尼诺形成的减产预期相悖，但在此利空兑现之后，SGS船运数据显示出强劲的8月上旬需求，棕油目前来看尚难有足够反弹动力。马棕对生物柴油的溢价依旧偏高，原油未真正企稳之前，棕油仍无法摆脱当下的低位震荡区间。鉴于溢价偏高，操作上建议观望。

菜籽类

报告前粕类观望为主

温尼伯加籽11月合约近期开始震荡，受减产幅度较大的影响，加籽走势始终偏强。国内菜粕供应上市，菜籽销售不佳，当下利润难以吸引压榨企业积极性，受过低的豆菜粕比价影响，菜粕需求市场也被大幅压缩，限制了菜籽压榨利润的修复。现货方面，从近期公布的沿海菜粕库存情况来看，福建地区的菜粕库存压力逐步显现。操作上，菜粕近期跟随豆粕反弹，但需求乏力仍抑制其反弹高度，我们尚难以看到远期修复的加籽压榨利润，故建议报告前多单减持为主。菜油方面，由于国内今年菜籽压榨量下降较大，菜油库存长期偏紧，但受制于油脂价格整体仍处低位震荡格局，建议暂时观望。

鸡蛋(JD)

暂时观望

鸡蛋期价弱势震荡，涨跌幅度较为有限。市场方面，市场货源不多，养殖户低价惜售，随着鸡蛋需求旺季到来。养殖户心态较乐观。经销商低价难收货。销区走货不快，短线或以稳为主。预计蛋价大稳小涨，空间0.05-0.10元/斤。目前，鸡蛋基差在前期上涨后已经得到修复，目前期货升水幅度几乎全部回吐，因此若现货没有出现大幅度下滑，9月期货价格下跌空间十分有限。反观1月，鉴于目前蛋价出现大幅抬升，但下游饲料成本却依旧维持偏低价格，滚动利润已经较前期水平有所提升，但仍未到达盈利水平，因此对于1601合约来说，目前价格重心难以论断，建议观望。