在人民币汇率连续下调的影响下，沪深两市昨日再次出现缩量回调，失守3900点整数关口。在这种让投资者昏昏欲睡的“慵懒模式”中，昨日上证指数收报3886.32点，跌1.06%;深证成指收报13117.10点，跌1.55%;创业板指报2622.19点，跌2.84%。

反弹中止事出有因

从周一的放量大涨，到周二、周三的连续下跌，本周A股变脸有点快，而造成这一变化的原因主要有两个。

影响最明显的当然是人民币汇率创历史纪录地出现千点级别下调，而且昨日人民币对美元中间价再次出现千点降幅。国外历史经验大多显示，在某国货币汇率出现大级别的下调时，该国股市的表现都很难让人满意，尽管汇率的下调对某些行业和企业有利好作用。这加重了投资者对于股市的观望情绪。另外，股指期货方面的表现仍然不容乐观。无论普通投资者如何抱怨股指期货在此前的股灾中扮演了怎样不光彩的角色，也暂且不讲目前我国的股指期货制度是否完善，就股指期货本身来看，其最根本的两项功能之一，即价值发现功能仍不容投资者忽视。而事实就是，此次股灾以来，股指期货一直较现货市场有很大幅度贴水，这意味着，主力资金对于市场的未来走势是看空的。在这种状况改变之前，即便现货市场有上攻的意愿，也会受到极大地制约，使得多头不敢全面发力。

人气低迷难有作为

经过周一的放量大幅反弹后，沪深两市连续出现交投缩量的情况，这直接反映出了目前市场存量资金的淡漠的交易意愿。而这种局面的出现，一方面是因为目前市场热点的持续性不强，除了军工板块相对持久性稍好外，其他如电商概念、旅游板块大多只能走出一两天的行情，市场缺乏赚钱效应自然影响了交易的活跃度。另一方面，仍然是记者曾多次提示到的一个问题，即上档套牢盘过于沉重，使得如今很多投资者产生了逢高抛售的心理，其后续的操作要么是在低位接回(之后又是逢高抛售)，要么是暂时离场观望，这就更加大了A股反弹的难度。因此不少资深市场人士将反弹的目标位从4200点下调到4000点也就可以理解了。

对于市场后续走势，机构投资者观点也出现了一定分歧。巨丰投顾认为，经过连续的缩量回调，市场中期底部已经形成。近日两市放量窄幅振荡，对周一的大涨进行巩固，投资者可盘中逢回调买入年内涨幅落后的资源股，对国资改革题材股依旧是逢低关注。而广州万隆则认为，在市场情绪修复阶段，任何不利因素都会引发资金的出逃，主力战线也将会集中在更加确定的品种上。而从近期政策利好因素来看，改革类品种确定性无疑便较大。两者对后市的看法显然不一，但可以确定的是，国企改革概念仍然被广泛看好。