每日市场观点：市场存在不确定性，控制仓位 

一、国海策略评论： 

1、连续贬值风险大，汇率干预已经开始 

相比较股票市场，外汇市场对实体经济的影响更大，一旦出现资本大量外流，对实体经济的短期冲击较大，所以尽快干预是必然的。目前的贬值幅度已经或很快将接近央行的底线，从最近央行的表态和对换汇的干预来看，干预或许已经开始。

2、市场依然存在不确定性，控制仓位 

汇率对进出口的影响是中长期的，短期最大的影响还是要关注市场情绪的变化，从市场的表现来看，欧美股市和欧洲股市连续两日暴跌，黄金和白银价格连续上涨，都说明市场情绪较为谨慎。由于央行有 3.65 万亿外汇储备，资本项目管制较多，从结果上我们相信最终汇率稳住是大概率的，就像政府最终稳定住了股市的流动性危机一样，但是从市场博弈的过程来看，汇率如此变动，是国内所有投资者都没经历过的，操作上必然会趋于保守，所以建议投资者控制仓位。 

二、市场表现： 

上证综指跌 1.06%，深成指跌 1.55%，中小板指跌 1.31%，创业板指跌 2.84%，两市成交 1.1 万亿。板块方面，煤炭、建筑和国防军工领涨，餐饮旅游、计算机和传媒领跌。主题方面，国企改革领涨，次新股和西藏板块领跌。在岸人民币兑美元（CNY）跌幅收窄至 1.01%，此前一度跌近 2%。 

三、影响市场的信息： 

1、中国央行 8 月 13 日上午 10:15 将就人民币举行记者会。 

2、中国人民银行研究局首席经济学家马骏称，人民银行在必要的时候完全有能力通过直接干预外汇市场来稳定市场汇率，防止出现由于羊群效应导致汇率非理性大幅波动。新华社发表评论文章称，中国操纵人民币汇率来获得贸易优势的指责站不住脚。汇率形成机制改革并不简单等同于货币贬值，也不意味着人民币的贬值趋势。中国经济仍需要时间来稳定。 

3、华尔街日报称，中国央行在交易的最后几分钟进行市场干预，中国央行通过干预以防止人民币大幅下跌；中国央行指示国有银行代表其抛售美元。

4、外媒称，中国外汇管理局 12 日下发通知，要求部分银行对境内购汇量较大的客户进行限制，并加强相关业务监测。并非一刀切不许购汇，企业拥有正常贸易背景的实需购汇不受影响。

5、中国 7 月规模以上工业增加值同比 6.0%，预期 6.6%，前值 6.8%。中国 1-7 月城镇固定资产投资同比 11.2%，预期 11.5%，前值 11.4%。