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从做菜秒懂量化+对冲

最新高手视频! 七禾网 时间:2015-08-13 11:25:28 来源:温州财经网

提起对冲基金经理,很多人脑海中立即浮现这样的形象:一群对资本市场和人性了如指掌的大神,手握百亿资金,就像一只四处张望投资机会的巨鳄,随时准备掀起一阵腥风血雨。


  其实,对冲基金真没有这么神秘。中国大厨利用“对冲策略”烧菜的时候,对冲基金还没诞生呢(首只对冲基金出现于上世纪50年代)。


  下面随便举几个例子,你就会发现,其实对冲策略一直都蕴含在我们的生活智慧中:


  醋去鱼腥


  原理:鱼有鲜味,但又有腥味。腥臭因为胺类等碱性物质;醋中含有乙酸,能够中和掉胺类,去除腥味,只留下鲜味。


  跑步减肥


  原理:我们爱吃美食,但是美食中含有很多卡路里,能堆积成脂肪。而跑步能让脂肪细胞释放大量的非酯化脂肪酸,进而使脂肪细胞瘦小,达到减肥效果,这样就能放心享受美味。


  用扬场机给谷子脱粒


  原理:我们想要的是谷粒,但是谷糠一直紧紧包裹着谷粒。用扬场机将谷子脱粒,就能将谷粒和谷糠分离开来,只留下饱满的谷粒。


  类似的案例不胜枚举,虽然我们不懂金融,却深谙对冲的理念:假如A中含有我们不想要的事物β,就可以通过B对冲掉它,安心获得α。


  那真正的对冲基金是如何操作的呢?它是通过做空股指期货来对冲市场风险,从而获取绝对收益。


  以前有一个故事说,两个人在森林里遇到了野兽,其中一个说,别跑了,跑也没用。而另一个却说,跑过了你我就能活。道理是一样的,没有对冲工具之前,市场如果一路下跌,没人能够幸免,只是有人亏的多有人亏的少。但有了对冲工具之后,情况就不一样了。


  对冲策略的操作原理


  第一步,要通过精选股票组建一个能战胜市场的股票组合。


  第二步,就要通过做空股指期货,在对冲风险的前提下获得收益。


  当市场上涨时,股票组合盈利,而股指期货亏损,因为在模型选股之下股票组合能战胜市场,所以股票盈利多于期货亏损,最终盈利;


  当市场下跌时,因为股票组合能够战胜市场,股票现货的亏损要小于股指期货的盈利,最终仍然盈利。


  无论市场如何,该类别产品都能获取绝对收益。


  股票对冲策略通过做多、做空两种方式来投资股票及其衍生品(如股指期货等)。


  国内比较常见的是股市中性策略(市场中性策略):即运用量化方法从技术面、基本面角度分析未来价格变动趋势以及不同股票间的相关性,进而买入低估值股票同时卖出高估值股票,并通过股指期货对现有投资组合头寸进行完全(或部分)对冲,隔离系统风险,获取α收益。


  量化对冲策略的成功取决于量化选股模型的有效性、对冲的覆盖程度,选股模型越有效、系统风险对冲得越好,策略效果越好。


  总之,量化+对冲,就是这么和谐。


责任编辑:张文慧

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