基本面：　　

期指阶段性底部明确，而受市场谨慎情绪影响，上攻犹疑。贴水情况反映出近期现货行情面临分化震荡。银建期货期指分析师张皓表示，当前三大期指依然保持对现货市场的贴水状态，虽然近期受利好消息影响三大股指均有所上涨，期货大幅贴水的情况有所改变，并且同品种合约之间的价差也有所缩减，但是，当前期指远月合约依然低于近月合约，继续呈现反向市场走势。　　

前期大跌后，投资者心态上恐高迹象明显，且中小板反弹幅度较大，因此获利盘在震荡中逐步涌出，拉大了前期的基差。期指大幅上涨之后，基差收敛使得多头“安全垫”减小，现货市场心态趋于谨慎，抛压增加使得盘中震荡加剧，但考虑到目前较好的政策环境，震荡反弹行情依旧可期，后期可继续考虑逢低做多。　　

市场的弱势除了技术调整外，还有来自消息面的原因。人民币贬值对市场偏空，资金外流预期会增强，分行业看，对外债较多的航空偏空，对出口型企业如纺织服装等行业偏利好，影响股市涨跌比较直接因素是资金面，同时预期也很重要，从股指期货的情况来看，期指尾盘贴水，说明市场信心还有待恢复，若能有效站上3985点，才算企稳。　　

多位分析人士认为，三大期指主力合约持仓量有所下降，反映了市场情绪依旧“恐高”。美尔雅期指分析师王黛丝分析认为，近日虽然现货指数量能回复较好，但期指上成交量未有太大起色。　　

操作建议：

虽然随着主力资金的持续流入，近期期货市场成交量有所提高，市场交易氛围得到提升，但从沪深300期指主力合约多空持仓情况看，多头主力持仓比例还是低于空头主力持仓比例，并且多头增仓力度明显低于空头，表明当前市场主力资金对于股指后市能够持续上涨的信心依然不足，因此在没有出台重大利好政策之前，随着多空双方对抗力度的增强，短期内市场将呈现继续震荡走势。但考虑到政策环境令股指底部支撑较为明确，因此在没有下破前期成交密集区之前，建议进行短线偏多操作。