7月以来，“非公开发行股票”频频出现在上市公司公告栏中。不论是新近停牌筹划定增，还是定增草案揭开悬念，抑或是终于等到证监会核准批文，上市公司对于再融资的热情浮出水面。

数据显示，自7月1日至8月12日不到一个半月时间内，已有81家上市公司披露了非公开发行的董事会预案，而整个上半年，这一数字也只有67家。

鲁股也不例外。据经济导报记者统计，仅8月5日至今的一周内，便有瑞康医药、宏达矿业、中润资源、恒邦股份、瑞丰高材、特锐德、华电国际、浪潮软件、东港股份等逾10只鲁股发布与非公开发行股票相关的公告。

水涨船高

发布董事会预案的个股数量的井喷，也伴随着拟募资金额的水涨船高。数据显示，7月以来拟定增上市公司合计拟募资约2407亿元，已逐渐逼近上半年约3071亿元的总规模。

值得注意的是，募集现金进行“补血”成为越来越多上市公司筹划定增的出发点。进入下半年，上市公司拟以现金方式募集的资金合计达2202亿元，而上半年也仅有1600亿元左右。

其中，8月11日披露定增预案的苏宁云商，以今年以来拟以现金认购方式募集资金最多的纪录，为上述数据贡献了不小力量。其预案显示，公司拟以15.23元/股非公开发行合计19.27亿股，募集资金总额不超过293.43万元。其中，阿里巴巴集团旗下淘宝（中国）软件拟认购283.43亿元，占发行完成后公司总股本的19.99%，成为公司第二大股东；安信-苏宁2号拟认购不超过10亿元。在募投项目方面，苏宁云商此次募资将投向物流平台建设项目、苏宁易购云店发展项目、互联网金融项目、IT项目、偿还银行贷款、补充流动资金等六大项目。

与阿里巴巴的交叉持股，使得苏宁云商在13日已实现复牌后的3个涨停，18.36元/股的收盘价已大幅超过15.23元/股的定增价。

同时，此前因股灾暂停的再融资审核，也因大盘的逐渐企稳而于近日重启。鲁股华电国际便于7日收到证监会《关于核准华电国际电力股份有限公司非公开发行股票的批复》，核准公司非公开发行不超过14.18亿股新A股。

证监会近一个多月来“只发不审”状态的结束，也激发了上市公司的定增热情。东港股份便随即发布公告称，拟以不低于24.81元/股的价格，非公开发行不超过1128.58万股股票，拟募集资金总额不超过2.8亿元。而公司同时披露的员工持股计划，则将包揽这部分定增股份。

不过，也有机构分析师认为，目前从资金面上来看仍旧不是一个重启再融资的时机，毕竟目前市场仍旧处于一个盘整震荡时期，市场交易量完全来自于存量资金的博弈，作为增量资金的国家队护盘资金会逐步收缩规模，而人民币贬值又会导致热钱流出。“正是基于目前市场的情况，监管层对于恢复市场融资功能也是非常谨慎的，此次发审会低调召开也主要是解决一些存量项目。”

“倒挂”依旧严峻

导报记者发现，虽然个股股价有所反弹，但定增市场上的价格“倒挂”现象，依旧严峻。

其中，在今年5月至6月中旬左右公布增发预案的上市公司，由于增发价格较高，增发价格普遍高于目前的市场价格。如广晟有色在5月份确定的增发价格为54.48元/股，而截至3日收盘，公司的股价为48.18元/股，仍存在较大差距。快速提振股价，成为了广晟有色的必然选择。

值得注意的是，已经获得证监会发行监管部受理的8家再融资项目仍处于价格“倒挂”，其中蒙草抗旱、精工钢构和华策影视3家公司已经完成了意见反馈，只等初审会，留给他们提振股价的时间已经不多了。

事实上，6月下旬以来，已经有一些上市公司因为股价跌破增发价而终止了定增计划，其中包括京天利、新界泵业、海虹控股、 汇源通信、鹏博士等个股。不过，也有捷成股份、兆驰股份等上市公司是因为在大跌期间停牌而出现在股价倒挂的名单中。

招商证券分析师叶涛表示，“增发比例高的破发个股在抄底策略中，倾向于具有更高的超额收益率。其中，定增目的为重大事项的破发个股，增发折价率越低，超额收益率越高。同时，大股东以不含现金方式参与定增的破发个股，随着大股东认购比例上升，超额收益率也倾向于增大。”