锌铝两大基本金属维持了几天的强势终于松动。昨日，沪锌和沪铝在高开高走之后，遭遇了空头的强烈阻击，双双高位跳水，下挫幅度在500元左右。沪锌一度从涨停板暴挫至翻绿。业内人士表示，之所以出现这种走势，一是因为目前点位比较适合现货商参与保值，二是连续上涨，部分多头获利回吐。

　　这轮金属的强势反弹是不是已成强弩之末了？专家表示，工业品的真正走牛，必须具备两大条件：积极的消费和库存大幅下降。目前的反弹主要建立在市场对新年的乐观预期上，尤其是对美国新政府上台后财政政策的期待，因此这轮反弹很有可能在奥巴马上台前夕“见光死”。

　　沪锌涨停翻绿

　　沪锌终于被空头打了下来，主力903合约昨日高开后震荡走高，盘中多次触及涨停，下午迅速跳水并一度翻绿，盘终收于10940元，与前日结算价持平。成产量放大3万余手至28.3万手，持仓减少372手至9.1万手。沪铝昨日也是高开高走，午后空头进场打压铝价，尾盘小幅收高，主力合约903报收12170元，回吐早盘大部分涨幅。从跌幅上看，沪锌和沪铝都在午盘后被打掉了500元左右。

　　主力合约被暂时停牌的沪铜表现却依然火爆，其他合约除8、9、10三个月之外全部涨停，反弹势头强劲依旧。不过业内人士分析，昨天的涨停主要由空头急于挂单平仓所致，并非多头主动买盘。

　　“沪锌已经到了进出口的盈亏平衡点，”神策投资分析师陆承红说，以昨日沪锌903的最高点11485元而言，进口已经有了400元的利润，这就给了现货商套利的空间，因此期价被打下来很正常。另外，连续上涨的走势也使得一些信心不足的多头获利回吐。另外，根据原料和成本的测算，不少现货商也觉得在这个点位可以做套期保值，因此大量的保值盘在昨日介入，也导致了高位跳水。

　　陆承红介绍，目前伦敦锌已经反弹至去年10月的盘整区间，这个区间短时间内可能冲不上去，而企业根据自己产能也恰好在此时希望做出调整，因此在这个位置比较适合参与保值。“锌的产能目前不少，市场需求无法消化那么多，采取套期保值也不失为消化库存的方式。”

　　从成交排名看，沪锌903合约前20名空头中也出现了现货商的影子，株冶集团以2000手的空单排名第四。而该合约前20名多头昨日略有减持，多单总量比前一交易日少了833手。昨日沪锌成交也急剧增加，持仓在经过一番震荡调整后，尾盘骤然收缩。专家表示，这说明投资者对于后市分歧加大，多空双方均持谨慎态度，对于后市价格的不确定使得双方选择离场，观望氛围浓厚。

　　金属已出现疲态？

　　“锌铝上涨程度已经超过外盘，到了临界点了，”陆承红表示，反弹可能不会延续太长时间。这轮行情主要是由市场信心引发的，而且新年度也总归有一些新资金入场，所以这段时间绝大部分品种都涨得不错，但这波反弹极有可能随着奥巴马的正式上台而结束。工业品的转势，还要等待消费启动、库存降低，才能真正出现上涨预期。

　　对于锌铝而言，在市场价格回到生产成本价之上后，上游出货开始增加。迈科期货表示，以铝市场为例，消费买盘明显不如前两周，短期上方面临较大压力。从基本面考虑，现货价格已达到收储价，目前期现价格都远远高于当前的直接生产成本，期价继续上涨或维持在此高位都将令电铝生产企业重新获利，并促使前期因价格过低而建成后未启动的新产能开始启动，从而转化为更为沉重的现货压力。

　　上海金鹏表示，沪锌近日涨势较猛，主要是受各国政府救市政策的出台及商品指数调整前买盘的提振，但最新的数据显示，宏观经济仍十分疲弱。由于锌价的走强没有宏观经济回暖的配合，导致这种涨势不会持续太久，且大涨之后加剧了后市做空的力量。

　　针对反弹依然火爆的沪铜，专家也表示，在经济衰退前景的大环境下，反弹高度必然有限，操作上追多不宜，投资者宜暂时观望。