据市场观察网站报道，自中国电子商务巨头阿里巴巴集团发行史上最大规模的IPO以来已经过去11个月了，但一些分析师和业内评论员在其IPO前所言的一些担忧已经开始成为现实。

自上市以来，该公司接连面临监管调查、陷入困境的中国经济以及销售增长放缓。目前该集团的股价较第一个交易日的收盘价跌了23%，较11月10日的收盘高位119.15美元下跌了39%。周四阿里巴巴公布了令人失望的季度营收报告，令股票在最近的交易日当中再度下跌5.5%至73.05美元。

担忧：股价被高估

阿里巴巴的股票在上市首日飙升38%，令该集团的市值一举超过2410亿美元，这在当时超过了FacebookInc。。股价下跌5.5%令阿里巴巴的市值减少超过710亿美元。

周四Wedbush将阿里巴巴股票的目标价从115美元下调至80美元，称鉴于调低的增长预测和倍数。这个目标价位基于25倍2017财年每股收益，之前为30倍。

担忧：随着全球化扩张该集团可能会遇到问题

自从IPO以来阿里巴巴一直在规划积极的全球扩张计划。今天夏天，为了向美洲扩张，该集团进军美国市场试图吸引潜在的企业在其网站上出售商品。但它在其他国家的扩张计划已经面临一些障碍。

今年5月该集团被责令关闭位于台湾的淘宝网分公司，并由于未获得业务经营许可证而遭到罚款。当然，这并不会禁止其他国家的人们在其中国的网站上购物，但它可能会减弱该集团对于某些国家卖家的吸引力。

担忧：强劲增长可能是不可持续的

在最近一个季度，阿里巴巴称衡量每笔成交价格中能产生多少营收的货币化率从先前的2.52%下降至2.33%。其销售同比上涨28%，但低于分析师的预期。该集团关键的中国商品交易总额下降36%，并且Wedbush分析师卢里亚(Gil Luria)称这个下降可能会持续下去，将显著降低阿里巴巴的增长轨迹。

在IPO之前，该公司公布的2014财年营收较2013年增长52%，净利润增长170%。在其最近一个季度中，公认会计准则利润上升了148%，但这主要受到减少投资的计划以及将旗下影业集团分拆出去的影响。扣除阿里巴巴影业集团和其他一次性项目的非公认会计原则净收入仅上涨30%。

担忧：该公司过于依赖中国经济

阿里巴巴的盈利大部分来自中国的消费者。在其最近一个季度中，该集团的中国商业零售业务的营收为21亿美元，占到季度营收总额的75%。阿里巴巴警告称，目前中国经济放缓会令其营收和收入受到实质性的不利影响。

近几周对中国经济的担忧已经攀升，而本周中国政府也两次令人民币贬值。很多与中国有密切业务往来的美国公司股票已因此遭遇到抛售，这其中包括英特尔和苹果公司。然而这些美国公司与中国的关系远不如阿里巴巴与中国的关系密切。周三Wedbush将阿里巴巴的股票评级从跑赢大盘下调至中性，称很大程度上是因为加剧的宏观风险。

担忧：中国的新规定可能阻碍公司的发展

阿里巴巴处在中国市场中一个新兴和快速发展的行业，这意味着它可能受到法规突然变化的影响。仅仅在其IPO的几个月前，中国央行宣布将限制中国消费者使用智能手机支付的额度，这可能会对阿里巴巴的移动支付公司支付宝造成影响。在招股说明书中，阿里巴巴警告称，如果支付宝的服务受到限制，该集团的业务将会受到伤害。

今年3月，中国对在中国运营的电子商务公司提出了更加严格的规定，在此之前阿里巴巴尤其是淘宝被指控销售大量的假冒产品。同时分析师警告称，在阿里巴巴加大努力应对假冒产品的过程中，其利润率和商品成交额可能会受到影响，而在周四，阿里巴巴公布的商品成交额增长出现下滑。

该集团还表示，中国决定停止网络销售彩票令其最近一个季度的利润遭到打击，在此之前消费者可以通过淘宝购买彩票。该集团称，扣除在线彩票销售和其他一次性项目的影响，公司营收增加36%。