全面振兴东北等老工业基地若干意见将出台

记者14日从商务部中国-东北亚博览会新闻发布会上获悉，国家发改委在党的十八届五中全会后，即出台《全面振兴东北等老工业基地的若干意见》。

发改委东北振兴司司长周建平对上证报记者表示，上半年辽吉黑三省在全国GDP排名中位列后五名，党中央对此高度重视，近期已召开了几次相关工作会议。下一步，发改委将就如何着力体制机制改革、保障民生等多方面出台《意见》。周建平说，东北地区的出口拉动力低，消费又是慢变量，在此情况下，下一步投资不能再投向过剩领域，而应投向基础设施建设和公益设施建设，同时深化投融资改革，发挥PPP的作用，更多吸引民间资本，特别是在道路、水利、输电通道和水电气暖等领域的投资。

在过去的这一年，“倒数”成为了东北宏观经济使用率频率最高的词语。《2015年上半年31省市GDP增速排名情况》显示，黑龙江 、吉林 、辽宁上半年GDP增速分别在6.1%、5.1%、2.6%左右，排名在总排名榜的后五名。而据国家发改委透露，从规模以上工业增加值看，上半年，辽、吉、黑三省增速分别为-5.5%、4.1%和-0.8%。从地方财政收入看，上半年，辽、吉、黑三省增速分别为-22.9%、0.9%和-20.1%。东北三省这些经济指标增速均低于全国平均水平。

发改委官员：中国正研究振兴东北经济发展计划

上午，中国与东北亚经贸合作暨第十届中国—东北亚博览会新闻发布会在北京召开。中国—东北亚博览会组委会副主任、执委会主任、吉林省人大常委会副主任陈伟根，商务部亚洲司商务参赞宋耀明，国家发改委东北振兴司司长周建平参加会议。

据外媒14日报道，发改委东北振兴司司长周建平在记者会上表示，下半年东北地区经济增长将反弹，东北省份能达到他们的GDP目标。

此外，发改委还表示，中国正在研究推动东北地区经济发展的计划。

沈阳机床:数控机床龙头风范 千亿市值不是梦想

研究机构：爱建证券 分析师：刘孙亮 

数控机床行业龙头企业。公司于1993年5月由沈阳第一机床厂、中捷友谊厂、沈阳第三机床厂和辽宁精密仪厂四家联合发起成立,隶属于沈阳机床(集团)有限责任公司旗下。1996年7月,公司在深圳证券交易所上市交易。经过多年的发展,公司已经具备为国家重点项目提供成套技术装备的能力,同时也为国家重点行业的核心制造领域提供数控机床。

公司主营业务为数控机床、普通车床、普通钻床、普通镗床及其他。目前共有产品300多个品种,千余种规格,市场覆盖包括全国及其他80多个国家。其中,中高档数控机床已经批量进入汽车、国防军工、航空航天、轨道交通等重点行业领域。

我国数控机床前景广阔。我国数控机床起步于80年代。进入90年代后,我国数控机床及系统的生产能力已经具有了一定的规模,并且从2003年起,我国成为了世界最大的数控机床消费国,也是世界上最大的进口国。值得关注的是,目前发达国家数控机床产量数控化率的平均水平在70%以上,产值数控化率在80-90%左右。而我国虽然机床行业的产量数控化率正在逐年提高,但是整体数控化率仍然较低,因此我国数控机床的发展尚有较大潜力。

作为龙头企业,公司产值常年排名世界前20位。所研发的i5数控系统也是中国机床的领先技术。公司目前掌握的核心技术已经实现了智能补偿、智能诊断、智能管理。而对于整个数控机床市场而言,目前公司所生产的数控机床类产品也已经占据市场份额的六成左右。

预计2015年数控机床将占营业收入的75%左右。而普通机床类业务占比可能继续萎缩,主要原因是工业4.0是未来发展的主旋律,公司普通机床的产销比重势必将有所下降。但是结合销售毛利率而言,对公司业绩不会有太大影响。

我们认为公司随着国家的产业政策,以及需求量的增长都将为公司未来的业绩提供了一定的保障。我们预计公司2015和2016年公司的EPS分别为0.038元和0.057元。结合行业当前估值水平,我们给予沈阳机床“强烈推荐”评级。

中直股份:军用直升机“大时代”来临 行业龙头进入爆发成长期

研究机构：中信建投证券 分析师：冯福章 

7月17日,林左鸣增持公司股份,彰显股东对公司的坚定信心

直升机板块基本实现整体上市 中航工业集团将其直升机业务板块所属的航空零部件生产、加工及民用直升机整机业务相关的经营性资产注入中直股份后,在直升机板块里,除武装直升机总装之外已基本实现整体上市,中直股份成为唯一的上市平台。

公司逐步形成“一机多型、系列发展”的良好格局

公司本部、昌河航空以传统机型生产能力为平台,进一步拓展相应型号的新产品;天津公司以打造“AC系列”民用直升机品牌为中心,将新增多种型号的民用直升机产品;惠阳公司正打造航空螺旋桨、直升机旋翼和尾桨的研制能力。公司实力将稳步提高。

国内军用直升机数量较低,“国防建设+更新换代”催生强烈需求

我国军用直升机数量大约只有美国的1/8~1/7,为适应国防装备建设的需求,需要迅速弥补。而且目前中国仍以直-9,直-8和米-171为主,还有很大的更新换代空间。我们预计2020年我国军用直升机将达到2000架,比当前新增1200架。我们测算中国未来5年将新制造100架直-20,100架直-18,200架直-11,500架某重点武装直升机型号,300架直-9。我们测算,未来5年中国军用直升机市场空间约为200亿美元。公司未来2~3年最重要的发展逻辑便是军用直升机的需求爆发,订单提升将非常明显。

民用直升机需求高增长,低空开放尚需时间

未来最有可能率先代表中航工业与国际巨头同台竞争,民用直升机需求也将高速增长,而低空开放的推进与通航产业的爆发将为公司进一步打开长期成长空间(尚需时间)。

盈利预测及投资建议

公司军品占航空产品业务的80%以上,军用直升机产品受益于武器装备建设的大景气周期,公司已经迎来了重要的业绩拐点,订单已明显增加,预计可在未来3~5年内保持30%左右的增速。公司直升机产品在国内具有垄断性优势,这是未来持续高速发展的坚实基础。公司是为数不多的增长确定、业绩较好的军工类公司,预计2015~2017年业绩预测为0.77、1.02、1.29元,维持“买入”评级。

北大荒:再读北大荒-公司的市场化空间还很大

研究机构：长江证券 分析师：陈佳 

报告要点：

本篇报告旨在为投资者解读北大荒的空间问题,即市场化带来的盈利空间问题。

事件评论。

从市场化的角度看,北大荒租金上涨空间很大。做出这一判断的核心因素在于:北大荒土地单产远高于全国平均,而租金却远低于全国平均。2014年,北大荒耕地的水稻单产705.8 公斤/亩,玉米单产722.05 公斤/亩,大豆单产203.4 公斤/亩,其单产分别高于全国平均水平86%,72%,56%;而北大荒平均租金水平为236 元/亩,远低于全国平均的400 元/亩以上。

我们认为,农垦改革即能给北大荒耕地的租金定价机制引入市场化的因素,从而促进土地租金向全国平均水平接轨。从空间角度测算,按全国400 元/亩的价格、现有发包面积(1043 万亩)计算,公司土地承包收入将达到41.7 亿元,高出现有租金总收入70%。

从市场化的角度看,负资产止损剥离可释放可观盈利。公司将“止血止亏、关停并转”当做短期发展的主要目标之一。公司在2014 年成功负资产的剥离,导致直属工贸建及担保企业比上年亏损减少6.3 亿元。但14 年仍有纸业、鑫亚、浩化等5 家工贸业子公司亏损7.6 亿元,根据年报了解,公司亦在积极寻求“出售、合资、合作、租赁”等方式止损。一方面,积极寻求合作方通过其先进技术、管理模式来改造亏损子公司,彻底消灭亏损源。此外,如鑫贸公司、纸业公司,主要考虑清算或停产等方式止损。

从市场化的角度看,新型土地盈利模式可带来更长远盈利。从耕地新盈利模式角度看,并结合公司年报信息,我们判断,公司后期有望根据其优质的黑土地资源优势(截至2014 年,公司有机作物认证面积已达到了74.5万亩,绿色作物种植面积达515.6 万亩),展开有机农产品业务,并寻求下游流通领域知名企业和电商企业合作,从而打开公司新型土地盈利模式变革下的长期盈利增长空间。根据我们测算,种植有机大米和有机大豆能分别提高每亩土地毛利润28 倍和25 倍。

给予“推荐”。我们坚定看好公司在农垦改革以及自身市场化改革下带来的盈利提升,在农业生产方式变革趋势下,不排除公司后期围绕土地开拓更多元的盈利模式。预计公司15、16 年EPS 为0.58 元、0.69 元,给予“推荐”评级。

风险提示:农垦系统改革进程推进缓慢。