【期债】期债周五震荡盘整，收盘微涨。五年国债主力收盘96.65元，微涨0.08元。成交0.40万手；持仓0.96万手。十年国债1509，收盘95.475元，涨0.15元。成交0.24万手；持仓0.92万手。

【现货】wind5年期国债收益率下3.65BP收于3.2112%。10年期国债收益率下0.96BP收于3.4930%。银行间资金利率小幅上行为主，最新7、14日质押回购加权平均利率2.47%/2.58%；交易所资金利率下行为主。

公开市场方面，本周净投放50亿元。下周公开市场自然回笼900亿元。

利率债发行，本周供应1780亿元。下周初步统计供应1303亿元，其中净融资702亿元，融资压力较小。

【核心因素】期债周五延续震荡反弹节奏，开盘震荡走高，午后逐步回落，最终以微涨收盘。近3个交易日，期债均以反弹修复走势为主，显示周初受人民币贬值的利空冲击逐步淡化，债市走势回归基本面。

当前国内经济持续疲软，且市场资金利率下行仍为主流趋势，加之地方债供应压力已得到较为妥善的化解，故期债震荡走强的基础仍在。短期内，股指相对走强对市场风险偏好的提升，以及期债投资热情偏淡是制约期债上涨的主要因素。操作上投资者仍可维持96-98元一线的区间思路。

图形上，期债震荡反弹，仍受制于60日及5日均线，操作维持区间思路。

【操作】日内区间为主，五年国债1509短撑96.4元一线。    

目前五年国债09与12合约价差1.79元，仍存在较大套利空间，投资者可继续尝试多近空远套利。