股指期货

空单谨慎持有

今日IF低开低走后再度回升最终守住5日均线，IH开盘下挫后震荡运行，IC表现相对强势，震荡上行并创阶段性高点。国企改革继续发酵，多省市出台深化国企改革意见，相关概念股涨势强劲，而金融板块领跌，拖累大盘。人民币贬值或将抽紧流动性，不过鉴于市场对人民币后市持续贬值预期不大，料对股市影响有限。技术上，从上证指数来看，60日均线逐步下移，料将在4200点附近与120日均线形成死叉，可见4200一线套牢盘相对较重，且压力较大，突破较为困难。对于IF1508主力合约，3550-4200震荡区间维持逾一个月，虽然国企改革概念近期表现活跃，但震荡区间的上沿较难有效突破。操作上，建议空单谨慎持有。

国债期货

空单谨慎持有

今日国债期货低开下挫后震荡运行，期价上方承压多条均线。银行间市场货币利率上行为主，其中短端利率尤为明显。7月经济数据低迷，经济下行压力仍较大，企稳尚需时间，一定程度支撑债期，而外汇占款大幅减少、财政存款增加，人民币贬值令资本流出，货币流动性有所收紧，利空债期，不过市场对于未来降准以对冲流动性趋紧有所预期。另外，中央汇金预计将于9月发行300亿元债券，这将再度增加利率债供给，对期价形成压制。技术上看，5日均线下穿60日均线形成死叉，期价上方压力较大，操作上，建议空单谨慎持有。

贵金属

空单轻仓持有

今日贵金属区间震荡，短期上冲力度减弱。美国方面，上周五公布的7月PPI和工业产出增长较好，但消费者信心指数有所回落。欧洲方面，希腊议会批准了第三轮救助协议，从而为该国获得约850亿欧元救助贷款、避免债务违约并继续留在欧元区铺平了道路。资金面上，COMEX期金和期银的非商业净多头再度回升，但SPDR持仓仍维持不变。本周重点关注周四凌晨的美联储议息会议纪要，在这之前料贵金属以区间震荡的走势为主，建议空单轻仓持有。

铜(CU)

空单暂时观望

今日，上海电解铜现货对当月合约报平水-升水60元/吨，沪期铜延续跌势，进一步下修沪伦比值，近午间隔月价差修正，并出现正基差，市场报价较为紊乱，中间商开始陆续吸收低价货，下游周一观望为主，成交一般。BMOCapital金属分析师JessicaFung称，中国铜消费料再增长20年，但每年增幅再不会达到10%，每年增长约3%是合适的且其仍非常非常强劲。铜价窄幅震荡运行，当前铜市内强外弱，沪铜在空头离场的作用下有一定的反弹需求，建议空单暂时观望。

螺纹钢(RB)

观望为宜

今日现货市场建筑钢材持稳观望，主导品牌、经销商报价普遍较上周五持平，仅部分出货不畅者略有议价开单。因前期低价资源消化明显，商家报价较为集中，华东大厂普遍在2170-2200元/吨，小厂盘螺报在2290-2320元/吨之间。另一方面，因部分规格及材质仍旧紧缺，宝山与松江地区价差明显。今日螺纹钢主力1601合约震荡走弱，期价跌破均线系统支撑，整体表现有所转空，暂时观望为宜。

热卷(HC)

观望为宜

上周市场价格整体变化不大，市场成交情况也相对稳定，供需两端达到一定平衡状态。上海市场价格始终面临较大涨价压力，上个月武钢后结算资源集中到货，且处于淡季的需求均在制约着价格的上涨。虽然螺纹钢价格可以借钢厂上调出厂价顺势拉涨，但是在钢厂销售压力大，急需现金流的情况下，减产力度不及建材钢厂，市场仍有一定看空预期，商家对涨价也比较谨慎。今日热卷主力1601合约震荡走弱，期价整体表现有所转弱，观望为宜。

铝(AL)

偏空思路操作

今日上海地区主流成交集中11955-11980元/吨，贴水45-20元/吨较为集中，无锡主流成交11950-11980元/吨，杭州主流成交11970-11980元/吨。最后交易日，现货市场供应仍然充裕，持货商出货集中，然而下游反应不尽理想，接货意向寥寥，拖累现货贴水持续。市场中流通非交割品牌铝锭价格占主流，可交割品牌铝锭或仓单价格在期货当月平水至升水10元/吨。市场成交以贸易商间串货为主，下游成交较弱。期货方面，沪期铝维持弱势震荡，尽管价格挺坚于万二关口之上，但期价上行缺乏动能，投机气氛偏空，价格难以有效反弹，操作上建议偏空思路操作。

锌(ZN)

短空继续持有

今日现货市场0#锌主流成交15050-15080元/吨，对沪期锌主力1510合约升水220~240元/吨，炼厂少量出货，注册0#市场充裕，受非交割以及进口品牌市场增多影响，升水较周五继续收窄。下游按需采购，但成交不多，市场成交整体一般。今日沪锌期价承压与万五关口上方一路震荡回落，尾盘收到沪铅走强的提振略有反弹，短空继续持有。

镍(NI)

偏空思路操作

今日现货市场电解镍主流成交81100-82000元/吨，10-15%镍生铁自提价格820-835元/镍点，金川镍现货较无锡主力合约贴100元/吨，上午，期镍低位震荡，金川再度下调出厂价格，无论俄镍、金川镍出货都不太理想，下游也并不急于补货，市场需求依旧疲软。今日沪镍期价震荡整理，上方均线系统仍然有较强阻力，偏空思路操作。

锡(SN)

暂且观望

上周五伦锡上涨，但沪期锡表现十分疲弱，今日现货价格继续阴跌，上午主流成交106300-108000元/吨。云锡107000-108000元/吨，云象天梯107000-107500元/吨，南山金龙106200-106500元/吨，云亨出厂价108000-108500元/吨，成交清淡。市场整体供应不算太多，但需求更弱，价格乏力。期货方面，近期锡市表现外强内弱，沪期锡主要是受制于国内偏弱的基本面，但由于沪期锡持仓较为清淡，多空力量均衡，价格难以表现出趋势性方向，操作上建议暂且观望。

铁矿石(I)

观望为宜

进口矿市场较为平淡，钢厂采购略显谨慎，港口现货矿价午盘走强，资源较为紧缺，块矿价格有所上升。国产矿价格稳定，钢厂采购已趋于谨慎，成交平淡。华北地区矿价坚挺。今日铁矿石主力1601合约承压回落，期价上方60日均线附近仍有一定压力，但下方5日均线附近有一定支撑，暂时观望为宜。

天胶(RU)

暂时观望

今日天胶盘面维持弱势，91价差有所收窄。成本方面，胶水报价近日继续走低，对天胶的成本支撑有所减弱。供应方面，近期国内外产胶量有所回升，再加上此前国内社会库存中，全乳胶的占比相对较大，因此目前总体供应相对充足。需求方面，下游轮胎行业产销量仍然较差，全钢胎开工率也相对较低，整体需求仍然保持偏弱状态。此外，原油价格仍然维持在下跌趋势中，导致合成胶价格也随之持续走低，对天胶价格起到一定利空影响，但由于15年全乳胶的国内生产成本在11700-11800区间内，所以1601合约的下方空间也相对较小。综合分析，天胶近期基本面无法满足期价继续反弹上涨的条件，因此预计胶价会维持在目前位置窄幅震荡，操作上建议暂时观望。

塑料(L)

暂且观望

在经历了一周反弹后，由于原油未出现明显反弹以及下游挺价未得到延续，期价有所松动，上行动能不足，上方60日均线以及整数关口压力较大。今日1601主力合约盘中大幅跳水，跌幅一度逾2%，回踩30日均线。现货市场方面，PE市场价格大稳小动，变动不大，但石化价格部分上调，市场观望气氛浓厚，商家继续随行就市出货为主。终端需求跟进依旧不足，补仓谨慎，刚需成交为主。尽管下游农膜旺季即将展开，但备货积极性受到原油走低影响，需求支撑较弱。由于上周三发生天津港口爆炸事件，极大可能推动化工厂及相关生产单位停车进行安全检修，一旦出现安全检查，对现货以及期价将有所提振，不过，在政策暂未明朗前提下，建议暂且观望。

聚丙烯(PP)

暂且观望

在上周经历了跳空高开和高位震荡后，由于外盘原油仍然弱势运行，PP需求端未能到到明显提振。PP主力合约1601今日回吐上周涨幅，日K线受制于上方60日均线及8000整数关口，上行压力较大。现货方面，PP市场价格整体大稳小动，个别走弱，幅度在50元/吨以内，打压市场交投气氛，贸易商多随行就市，出货为主；下游方面，工厂坚持按需采购，成交一般。供应端方面在8月意外检修较大，但今年需求增速下降，目前进入需求旺季，但同样备货积极性受到低油价的制约。短期现货及期货价格上行难度较大。由于上周三发生天津港口爆炸事件，极大可能推动化工厂及相关生产单位停车进行安全检修，一旦出现安全检查，对现货以及期价将有所提振，不过，在政策暂未明朗前提下，建议暂且观望。

PTA(TA)

多单继续持有

今日PTA盘面维持偏弱状态，午后期价有小幅回升。成本方面，原油价格近期仍处下跌趋势中，对整个石化行业的成本支撑持续减弱。但近期由于人民币贬值，PX进口价格相应提高，对PTA价格提供一定支撑。基本面上看，近期PTA开工率由于恒力的年度检修一直处于较低状态，未来一段时间的供应有偏紧预期，此外，近日聚酯以及纺织行业产销数据较好，短期内PTA下游存在集中备货的可能，对PTA的需求将有所提高。预计PTA价格近期仍会受到供求关系转好，成本价格提高等因素的提振，继续上涨。操作上建议投资者继续持有1601多单。

焦炭(J)

轻仓试空

焦炭主力1601合约今日震荡走弱。在日钢下调采购价后，国内焦炭市场再次转入弱势，各地区二级焦普遍下调，幅度在30-50元/吨，港口价格苦苦支撑，预期后期仍将下调20-30元/吨，期价将会再次挑战前期低点，操作上建议可尝试轻仓抛空。

焦煤(JM)

轻仓试空

焦煤主力1601合约今日震荡走弱。国内现货市场方面，炼焦配煤近期普降，主焦苦苦支撑，下游联合焦化和独立焦化将自身销售压力转嫁于上游，且保持低库存策略，使得价格难有大幅反弹，预期进口焦煤后期仍将继续走弱，带动港口报价下跌，操作上建议可尝试轻仓抛空。

动力煤(TC)

轻仓试空

动力煤主力1601合约今日震荡走弱。近月合约期价略低于交割成本，因此多空双方均以陆续减仓操作为主，在下游前期补库后，江内和港口库存有一定程度下降，近期气温有所回升，带动电厂日耗略有上升，操作上建议可尝试轻仓抛空。

甲醇(ME)

多单避险离场

国内甲醇市场近日尚可，在传统下游补货及期市强劲的带动下，港口及内地市场坚稳略有上移，仅有黑龙江略有补跌。目前市场热点频现，首先是天津港爆炸事件后，北方货物通过天津转港暂时中断，且或将引发全国安全检查；其次是北京阅兵临近，环境质量问题引发关注，北京周边300公里工厂将有不同程度减产、限产。今日甲醇期价震荡下行，跌破5日均线支撑，操作上建议多单避险离场。

玻璃(FG)

多单避险离场

随着夏季的到来，下游需求受到季节性增加的影响会有一定幅度的改善，但供给端的产能增加也呈现增加的趋势，同时贸易商前期的库存也将逐步释放，以获得超额利润。今日玻璃期价震荡下行，跌破60日均线，操作上建议多单避险离场。

胶板(BB)

谨慎观望为宜

胶板期货主力BB1509合约今日低开高走，盘中再创新低。技术上看，110元/张一线支撑失守后，期价受均线系统压制明显，整体走势上行乏力，预计短线期价仍将维持弱势震荡格局，操作上建议谨慎观望。

纤板(FB)

谨慎观望为宜

纤板期货主力FB1509合约今日大幅下挫。技术上看，期价跌破60日均线后底部震荡，上方均线系统形成较强压制，操作上建议谨慎观望。

白糖(SR)

15反套持有

今日白糖期价增仓上行，主要受现货价格大幅调升的影响。基本面来看，近期广西7月销售数据仅43.7万吨，明显低于市场预期，广西地区产销率亦未能达到80%以上。从大格局来看，15/16年度供应端偏紧已成定局，做空白糖价格实属下下之策。虽然目前国外环境仍利空糖价，但现货跌至5000元/吨下方时，销售已经明显回暖，因此糖价下跌空间较为有限。从价差角度来看，在近两个大周期的减产年度中，白糖5-1价差从未拉大至-100元/吨左右的水平，目前只有一个因素能导致价差维持在反向水平，即进口放开，廉价白糖冲击我国市场，供应端由紧至松。然而，目前国家仍维持打击无序进口的原则，目前价差水平大概率属于错估范畴，建议观望，激进者维持1-5反套思路。

玉米及玉米淀粉

玉米观望，淀粉买1抛9

今日连玉米期价减仓上行，前期空头避险离场，目前9月持仓仍维持天量，交割月临近情势复杂异常。现货方面，大连港口平舱价格维持相对稳定，二等粮仍报价2360元/吨，2%霉变以内，目前盘面升水50元/吨，截至上周五，玉米仓单量仅10195手，技术上存在多逼空的嫌疑，但市场上2-4%霉变的粮源数量不少，特别是3%霉变的粮源，因此若基差进一步缩小，则存在大量仓单生成的可能，建议观望。淀粉方面，现货价格仍弱势稳定，目前加工原料仍以陈玉米为主，由于整体粮源供应宽松，传统青黄不接渐行渐远。预计短期内玉米淀粉现货市场整体仍将呈现偏弱运行态势，局部跌幅已经受到一定限制，但长线随着新季玉米上市时间的临近，整体市场走势仍难言乐观。加之进口自动许可证制度在木薯品种的上纲上线，玉米远期淀粉需求有所回升，建议买1抛9套利持有。

豆一(A)

偏强震荡格局

今日大豆期价偏强震荡，10日均线支撑有效。市场方面，现阶段正值国产豆青黄不接时期，东北产区大豆货源量见底，个别收购商日收购量在8-10吨之间，两地经销商收购价可达2.10-2.15元/斤不等，经销同装一车40-60吨的货也需累积一周左右时间收购，为带动收购量，经销商本周收购价仍上调。同时，受此次各港口进口分销豆流向受调查事件影响，国产大豆市场整体仍能获得利好带动，且当前产区大豆余粮见底，遇南方食品企业补货，国产豆基本面阶段性向好。不过高价是否能够得到市场共鸣，需要需求端支撑，因此此番调查的力度将影响食品豆需求恢复程度，建议技术上呈多头排列时顺势操作为主，多单轻仓持有。

豆粕(M)

粕价震荡，本周开始关注北美田间调查

极度利空的8月报告令美盘一步到位跌至900美分/蒲一线，上周末美豆11月合约910美分/蒲一线弱势震荡。在供应面近期不能提供更多利空的情况下，当下外盘市场交易极为谨慎，市场普遍认为46.9蒲式耳/英亩的单产预估过高，这让美豆新作合约下方难有空间。国内方面，未来数月始终是相对充裕的供需状态，不过华北地区受天津港爆炸影响，交通受限，华北地区豆粕供应阶段性仍偏紧张，粕价近期震荡为主，各种因素交错，市场交易者极为谨慎。操作上，今日1月豆粕期价价格重心基本运行于2720元/吨一线，粕价偏弱震荡为主，轻仓持空，下周Profarmer开始田间调查，持续关注北美实地调研数据。

豆油(Y)

原油连续下跌，油脂外弱内强

美原油继续低位震荡，下行趋势仍保持，美豆油下破一年来的震荡区间下沿，创新低。非强制性生柴消费的暗淡前景令豆油难有乐观需求预期，美豆价格的大幅回吐亦压制豆油成本。国内豆油市场，现货成交尚可，近期商业库存在100万吨上方震荡。不过，国内华南地区已出现胀库，而华北地区停机者较多，本周油厂开机率回落的可能性较大，预计豆油库存将稳定于100万吨一线。操作上，豆油依旧是外强内弱的格局，短线来看连盘豆油或将偏强震荡，再度测试5620元/吨一线阻力，中期油脂仍无法摆脱弱势原油的拖累。

棕榈油(P)

暂时观望

上周7月MPOB报告显示马棕7月产量环比回升，这与年初厄尔尼诺形成的减产预期相悖，当下市场这一因素仍未到可交易的时间点。8月上旬SGS船运数据显示出强劲的需求，但持续性仍需进一步观察，棕油目前来看尚难有足够反弹动力。马棕对生物柴油的溢价依旧偏高，原油未真正企稳之前，棕油仍无法摆脱当下的低位震荡区间。操作上，油脂中期仍无法看多，但鉴于内强外弱的格局，棕油建议观望。

菜籽类

粕价偏弱震荡思路操作

温尼伯加籽11月合约近期震荡于490加元/吨一线，郑州盘1,5月合约价格跟随豆粕震荡。国内菜粕供应上市，菜籽销售不佳，当下利润难以吸引压榨企业积极性，受过低的豆菜粕比价影响，菜粕需求市场也被大幅压缩，限制了菜籽压榨利润的修复。现货方面，从近期公布的沿海菜粕库存情况来看，福建地区的菜粕库存压力逐步显现。操作上，粕价近期偏弱震荡为主，但鉴于8月的敏感状态以及现货粕价的相对坚挺，建议菜粕1月合约2100-2160元/吨区间思路操作，至于近月菜粕的大幅下挫，以修复豆菜粕比价看待，目前已到目标位，空单谨慎持有。

鸡蛋(JD)

观望为宜

今日鸡蛋期价宽幅震荡，并未受现货大涨的带动，今日收于5日均线下方。市场方面，各环节无存货，终端市场消化速度一般，经销商谨慎收购，养殖户顺势出货为主。销区货源较多，市场走货平平，受成本支撑，经销商多关注产区蛋价走势。预计明日蛋价或大致稳定，个别高价区小幅下滑。近期现货上涨主要是成本支撑，但销售情况并无明显变化，目前9月存在现货支撑而维持坚挺，但1月预计供应量将有所增加，建议暂时观望。