股灾爆发两个月之际，证监会新闻人邓舸14日在例行的新闻发布会上表示，随着市场逐步取向常态波动，应该更发挥市场调节作用。今后若干年，证金公司不会退出，14日，证金公司通过协议转让方式向汇金公司转让了部分股票。

证监会的表态是含糊的，所谓证金公司不会退出，很有可能指的是证金公司还会继续看护市场，而不是指证金公司不会退出具体个股。

14日当天，沪深两市双双高开，沪指一度冲破4000点，报4000.68点，为8月份首次站上4000点。随后迅速下落，尾盘再次拉升，最终红盘报收。两市共成交12214.66亿元，活跃度比以前有所提升。17日市场依然保持稳定，国企改革概念股接力护盘。国家队救市以来，虽然十分辛苦，但价格中枢在节节上升，这是政府付出上万亿真金白银救市的结果。

政府大体上仍希望股价上升，解决国资改革缺乏资金的燃眉之急。近期，不仅个别“妖股”炒作厉害，国资改革概念更是被一炒再炒，甚至连地方国资证券化、提高上市比例这样明显的利空，都被作为利好炒作。

救市告一段落，投资回到救市前原有逻辑，个别中小盘，国企概念股炒作。

预计救市规模不会继续扩张。8月6日，高盛分析师发布报告，估计为券商融资融券业务提供配套服务的证金公司可动用的资金约为2万亿元人民币（合3220亿美元），大型商业银行提供1.3万亿元人民币贷款，7月初发行800亿元人民币债券，加上1000亿元人民币的股本。中国央行表示，已通过再贷款和其他渠道向证金公司提供流动性。估计“国家队”花掉的资金在8600亿至9000亿元人民币之间：向券商发放了2600亿元人民币贷款，直接购买4000亿元人民币股票，买入2000亿元人民币共同基金。

此后，彭博社援引不愿具名的知情人士称，中国证券金融股份有限公司（中证金）目前支持股市的资金储备总量目标高达5万亿元，这高达去年一般性财政收入的三分之一，可能性不大。不管是哪一个数据，央行与证监会既未否认，也未承认，他们想让救市保持神秘，同时始终维系市场信心。

政府救市部队到了逐渐退出的时候。

救市给了央行极大的压力，7月末，广义货币（M2）余额135.32万亿元，同比增长13.3%，增速比上月末高1.5个百分点，比去年同期低0.2个百分点。同期，人民币贷款余额90.27万亿，同比增长15.5%，增速分别比上月末和去年同期高2.1个和2.2个百分点。这与贷款迅速上升有关，也与救市有关，央行承认，为了稳定市场预期、防范金融风险、支持资本市场平稳健康发展，7月份货币政策和银行体系采取了一些临时性措施，相关操作对货币信贷增长也会产生影响。

证金公司把股票转给汇金公司、加上券商、基金等，都是市场参与者，不可能锁定股票不动。汇金作为稳定金融市场的国有公司，作为中国国有金融资本持有与运作的平台，自成立以来多次持有、减持金融股，今年5月份的减持披露后，一度被认为是助推股市下行的幕后推手。无论如何，汇金公司主要持有金融股，保证国有金融资产的保值增值。

救市部队继续救市，会引发道德风险与市场风险，目前一些股票已经创出新高，业绩不好的个股乘上救市与改革种种快车，AH股溢价指数超过危险的130，说明内地股价并没有低估。8月14日，恒生AH股溢价指数收报137.03点，当周累计涨1.14点或0.84%。指数显示，A股股价整体较H股溢价37.03%。如果内地股价继续上升，做空者将聚集于境外。

两市成交量不低，有配资卷土重来进入市场，个股炒作如火如荼，此时大规模救市，无异于为炒作者托盘。

政府的手放下了，市场会回到炒作市与资金市，原有的逻辑没有发生太大的变化，价值投资者还是不是随着震荡市场狼奔矢突比较好。