一、上周行情回顾

　　上周在一系列利空题材的打压下，美豆市场延续下行趋势，震荡探底，周一在美国劳工节假期过后，周二美豆市场再度确认了5日均线的反压力度，随后由于缺乏新利多题材炒作，外加美国中西部地区缺乏实质性破坏天气，美豆盘面延续了前期的下行趋势，随着周五美国农业部9月供需报告的公布，期价深幅下挫并一举试探了900美分附近的支撑力度，于此形成明显对比的是，国内连豆市场自周一开始便自底部震荡反弹，市场抗跌特征明显，期价从周一最低的3530元/吨，反弹至3620元附近，周度反弹幅度达到0.34%，而国内大豆(资讯,行情)市场基本面并未发生明显变化，上周三国储第八次抛售临储大豆，拍卖总成交量达到2.39万吨，成交较前期略有好转。

　　二、目前市场关注焦点

　　1、美国农业部9月供需报告的利空影响

　　上周五美国农业部公布了9月供需报告显示，数据显示美国2009/10年度美豆产量预估为32.45亿蒲式耳，高于8月预估的31.99亿蒲式耳，同时2009/10年度美豆单产亦从8月预估的41.7蒲式耳/英亩小幅上调至42.3蒲式耳/英亩，如果后期美国中西部地区天气不出现较大变动，届时美豆丰产压力将相对突出，后期美豆市场难以摆脱弱势震荡格局，在丰产压力日益突出同时，美豆出口销售旺盛状况同样不可小视，美国农业部周度出口检验报告显示，截止到2009年9月3日的一周，美国大豆出口检验量为951.2万蒲式耳，当周检验发往中国大陆地区的美陈豆总计433.1万蒲式耳。迄今为止，2009/2010年度的大豆出口检验量为455.9万蒲式耳，而上年度同期仅为120.3万蒲式，预计随着宏观经济的逐步好转，中国对于美豆的需求将进一步增加，并且本年度中国黑龙江地区大豆有可能面临减产，后市供需缺口将进一步扩大，届时市场对于美豆需求将进一步增加。从库存角度来看，最新报告显示2009/2010年度美豆期末库存为600万吨，虽然较08/09年度期末库存大幅上调300万吨，但库存消费比为11.82%，在历史上仍处于中等偏低水平，可见在美豆丰产压力犹存同时，库存紧张格局并未得到根本改善，后期美盘的杀跌空间相对有限。

　　2、美国产区霜冻题材炒作对美豆盘面的影响

　　目前对于北半球大豆来说正处于关键的结荚灌浆期，天气状况对于大豆单产以及最终产量来说至关重要，前期市场就美国中西部地区将遭遇早霜的担忧就一直存在，据最新天气预报显示，下周四及周五，强高压系统预计将给上中西部作物带带来降温天气，美国大部分玉米(资讯,行情)大豆种植带将出现破坏性霜冻，届时将对晚熟大豆单产将构成不利影响，另外周一盘后，美国农业部公布的一周作物生长报告显示，截至9月13日，当周美国09/10年度大豆落叶率为17%，低于去年的20%和5年平均36%的水平；其中伊利诺伊州大豆落叶率仅为3%，远低于5年平均33%的水平，印第安纳州大豆落叶率为15%，而5年平均水平为45%，爱荷华州大豆落叶率为18%，5年平均水平为36%，由于春播延误致使美新豆生长进度明显放缓，若未来霜冻天气如期而至，届时美豆单产将受到不利影响，而美盘的下跌空间可能因此受到抑制。

　　三、后市展望

　　随着美国农业部9月供需报告的公布，市场供应格局日益明显，国内市场国储抛售依旧不旺，后市恐难出现较大变动，下周可重点关注美国中西部地区天气状况，若霜冻天气如期而至，受到天气威胁以及中国减产支撑，市场下行空间将相对有限，若美国中西部地区未出现破坏性霜冻天气，后市操作思路上可继续维持弱势震荡思路，逢高短空操作。