螺纹钢：

18日螺纹钢期货价格继续弱势振荡，价格略有回落，现货市场成交转差，价格继续下调。rb1510日盘收于2099元，夜盘收于2098元；rb1601日盘收于2049元，夜盘收于2041元。截止18日日盘收盘，01-10价差小幅回落10元至-50元。钢坯市场成交继续下滑，市场交投转淡，唐山普方坯再次下跌20元至1770元/吨。螺纹钢市场，北京建材市场成交转差，部分贸易商下调价格，主流价格回落10元至2020元/吨，去除天津库交割贴水130元后，rb1510日盘结算价基差回升3元至51元；上海螺纹钢市场成交尚可，主流价格持平，仍为2180元/吨，去除负公差后为2247.23元，基差148.42元。盘面利润方面，截止18日日盘收盘，远近月利润均有所回落。近月利润（10月）回落16.01元至-203.60元，远月利润（1月）回落9.44元至-137.99元。

18日现货市场主流稳中有跌，成交较昨日仍弱。北京小幅松动10-20元/吨，低价有所增多；唐山窄带回落20-30元/吨，钢坯再跌20元/吨至1770元/吨；华东主流稳，局部涨跌均有，商家根据自身资源情况调整报价，了解到民营钢厂多数挺价意愿比较强。广州稳中有跌，民营资源少数跌20-30元/吨，钢坯及期盘回落，对市场心态有影响。临近旺季，需求还未显现出确定的起色，这使得市场心态出现分歧，而如果9月需求能够好转，此时阶段市场也应该可以体现，现在基本可以判断出9月需求除了季节性带动之外，来自新增订单的带动会较弱，因此没有消息政策面的利好，市场继续上涨空间有限。上周开始贸易商考虑落袋为安的开始增多，低位补库的积极性也有所下降，钢厂则多数表示会积极出货，厂内库存整体趋势开始稳中有升，当然目前社会库存及厂内库存仍处于今年偏低水平，供应的增量还未变成压力。总体来看，短期市场延续震荡，涨跌均有抑制，之后关注除了需求，还要看市场心态的变化。

螺纹钢基本面暂无变化，分歧有所加剧，现货行情也将继续保持震荡调整的态势。期货价格受现货价格连续阴跌的影响小幅下滑，由于铁矿石软逼仓行情结束，盘面利润有修复迹象，继续做空利润恐不合适。未来需求能否改善仍然未知，四季度进入钢材市场淡季，不排除钢厂进一步检修减产的可能。预计短期内螺纹钢期货仍将维持宽幅振荡的走势，难以出现趋势性行情。

铁矿石：

铁矿石期货价格昨日日盘小幅上涨，夜盘09矿多头主动平仓，价格暴跌，01矿跟随下行，i1509日盘收于451.5元，夜盘收于435.5元；i1601日盘收于383.5元，夜盘收于374.0元。新加坡掉期方面，昨日新加坡掉期9月合约结算价回升0.77美元/干吨至52.77美元/干吨，折合人民币干基含税价428.1元/干吨；1月合约结算价回升0.57美元/干吨至46.87美元/干吨，折合人民币干基含税价383.9元/干吨。现货市场选择继续观望，钢厂采购意愿明显转差。远期现货市场活跃度仍然较差，个别成交价格持平。国产矿方面，18日国产矿价格稳中有升。由于河北地区部分矿山受到环保政策影响而停产，使得山东地区矿山销售情况略有好转，库存整体有所下降，因此近期部分小矿小幅上调出厂价格，且涨后销售情况尚可。不过阅兵期间河北、山东部分钢厂生产限产概率极大，之后采购量必定下滑，矿价必然承压，短期内山东矿价难逃弱势局面，仍有进一步下调空间。进口矿方面，市场整体活跃度并没有出现明显好转，钢厂仍然以观望为主，贸易商拉涨意愿较强，但无奈出货不畅。港口现货贸易商今日主流成交价格未见改变，但个别成交已经松动5元/湿吨左右。青岛港61.5%PB粉成交价格持平仍为425元/湿吨，折合干基含税价465.7元/干吨。远期现货市场方面，钢厂继续选择观望，未有节假日补库意愿，市场各方均以观望为主。普氏指数仍较上一交易日持平仍为56.75美元/干吨，折合人民币干基含税价457.9元/干吨。钢厂复产预期基本证伪，反而是钢坯及钢材价格连续下跌使减产预期有所增强，目前多头情绪只等待09矿逼仓结束。从昨日夜盘表现来看，由于本周五09矿将提高保证金，多头率先平仓离场，价格大幅下跌，可能预示着09矿软逼仓已经告一段落，01矿可能会重新调整回振荡区间内。预计短期内铁矿石价格仍将以宽幅振荡的走势为主，建议继续以日内盘操作，追空仍需谨慎. 

铜：

新闻：美国7月新屋开工创8年新高120.6万户，但营建许可环比降16.3%。中国1-7月铜精矿产量下滑5%，至97万吨。国内铜矿山因亏损而减停产的比例增加，但主要是私有中小矿山（占比35%）。全年铜精矿产量预计减少至160万吨。

行情：LME铜8月18日继续下跌，盘中跌破5000美元/吨，创6年低点，收盘5020.00美元/吨，跌1.86%，持仓29.21万。沪铜1510白天小幅波动，晚间低开下行后反弹，收盘38570元/吨，跌1.03%，持仓22.08万手，持仓量不断下滑，部分移仓1511合约（已经增仓至16.8万手）。

现货：长江现货8月18日跌60元/吨，至39200元/吨；对1510升水630元/吨。广东现货跌 0元/吨，至39300元/吨，对1510升水730元/吨。上海电解铜现货对当月合约报平水-升水50元/吨，平水铜成交价格39130元/吨39200元/吨，升水铜成交价格39180元/吨-39250元/吨。升贴水有所恢复，市场预计进口铜消化后升水有望继续走高。废铜，不含税1#光亮铜主流报价于35900-36200元/吨，含税美国2#铜报价于36600-36900元/吨，观望氛围浓厚。

盘面：国内依然呈现现货月对远升水的结构，现货平稳，急速贴水后转为小幅升水。总持仓65万手，略有增加，主力合约持仓占比33%。国内总体持仓下滑。内强外弱格局还在。

操作：国内铜价受益汇率贬值，国外进口成本提升或部分缓解国内供应压力，外盘铜不断刷新低点拖累国内铜价走低，铜价一直在下降趋势里，鉴于内盘的情况，暂时保持观望为主或者短仓操作，38000元/吨一线的支撑比较重要。 

国债期货：

昨日SHIBOR利率曲线整体继续上行，其中2周SHIBOR上行0.7个基点，1个月SHIBOR上行0.8个基点，3个月SHIBOR上行0.2个基点，SHIBOR曲线整体向上态势有所减缓。7天回购定盘利率昨日小幅上行1个基点，未来或继续震荡。

中长期国债到期收益率昨日小幅波动，5年期国债到期收益率上行1个基点至3.26%附近，7年期国债到期收益率上行1个基点至3.51%附近，10年期国债到期收益率则下行1个基点至3.51%。

期债昨日小幅上行，按照收盘角度来看，TF1509显示的收益率为3.54%，TF1512显示的收益率为3.36%，而T1512显示的收益率为3.53%。昨日央行公开市场操作进行了1200亿规模的逆回购，中标利率维持在2.5%，这么大的量一方面是想要解决当前基础货币投放乏力的态势，另一方面则是想要通过数量宽松来降低短端利率。从这一点上来说，未来资金利率若再紧张，不排除会有更大力度的宽松政策。短期期债仍在区间震荡，幅度或有所加大。 

贵金属：

隔夜贵金属大幅波动，黄金相对稳定，白银大幅下跌，伦敦金处于1117美元/盎司，伦敦银处于14.8美元/盎司，美元指数处于96.9一线，金银比价处于75一线，黄金与美元的比价处于11.54一线，黄金与标准普尔500的比值为0.531，欧美股市小幅走弱，美股贵金属股票大幅走弱，美债10年期收益率处于2.194。隔夜贵金属市场出现大幅下跌，由于受到房地产市场走高的影响（7月新屋开工户数环比增长0.2%，营建许可户数环比下降16.3%）。之后又出现反弹，黄金快速拉升，但是白银依然跌幅巨大，同期钯金跌幅也接近3%，铂金跌幅相对较小。与此同时美元指数其实也并不算强劲，只是缓慢的走上了97一线。现阶段市场关注的逻辑依旧是“美联储加息→美元上涨→贵金属下跌”，这样的逻辑链条将与加息预期紧密相连，美元指数的波动成为一个短期的重要观测点，外力上美股的动态才是改变这一逻辑链条的关键，长期重点关注美股的动态。

外汇:

美元指数处于96.9一线，欧元处于1.10附近，，英镑处于1.56一线，日元处于124.4一线，澳元处于0.733，美元兑加元处于1.30，纽元处于0.658。隔夜美元指数近期受到房地产数据的影响上涨，非美货币同期下跌，商品货币中，加元依然受到原油价格的拖累，本周美国房地产数据是相对重要的一环，在经济数据并不多的情况之下，对于市场的影响力有些突显。关于欧洲方面，英国的加息预期在官员的表述中增加，希腊的风险在不断消散，关于德国方面的救助情况还需要进一步观测。目前看，美元指数想要进一步走高的难度较大，反而下跌的预期在不断的增加。 

镍：

8月18日镍下跌，NI1509收80650元/吨，NI1601收81390元/吨，LME收10360美元/吨，持仓方面国内镍持仓251152手，增仓1.5万手，1601持仓达到15万手。阳江市初步建成年产200万吨高端不锈钢生产基地，并将发展成为全国最大的高端不锈钢板带生产基地。麦格理调整了其对今年全球镍市的供需预估，预期今年全球镍市将供应过剩15,000吨，之前预计短缺30000吨。8月18日LME库存增加156吨至454974吨。18日金川公司上调电解镍（大板）出厂价至81800元/吨，桶装小块上调至83000元/吨，上调幅度300元/吨。长江有色市场金川镍维持81800元/吨,上海有色金川镍维持81800元/吨，俄镍81400元/吨。镍铁价格降5元/镍，中高镍铁价格810-830元/镍，不锈钢价格持平，废镍价格持平74元/公斤。受股市大跌影响，商品集体下滑，镍价也难以幸免，基本面短期企稳，但中长期仍不乐观，现货出现贴水便是继续下跌的时候，预计短期区间为8-8.5万元/吨，短期盘面有增仓做空的迹象，操作上观望或者反弹做空。 

白糖：

受股指的影响，昨日郑州白糖追高者寥寥，价格缩量盘整，SR1601收于5354元/吨，下跌15个点。夜盘跌至5266元/吨低位反弹，以5375元/吨报收。对于后期的供应压力，有机构指出，后市除了要跟踪产区陈糖出库的速度之外，另外一个指标则是在保税库中原糖的数量。本榨季保税区中的原糖，确实比上个榨季大大的增加。但是，无论是从保税区中流出，还是从国外清关直接进口，企业都必须获得自动进口许可，因此加工糖在总量上，是可控的，只要总的供应量没有出问题，持仓方向就不需要调整。当然，宏观环境的不稳定并不支持大资金进场，所以多头还需耐心等待。

外盘方面，延续昨日的思路，除了参考财务报表之外，我们也可以其他途径判断巴西糖厂的生存状况。从比价上，目前产乙醇确实还是比产糖划算，但是，乙醇内销的收入还在一路收缩。根据巴西ANP能源属的统计，在8月9-15日期间，主产区之一的GO州乙醇价格又下跌了3.68%，目前对汽油的比价为62.7%；其他各州的乙醇价格也出现了不同程度的下跌，在全国范围内，纯粹从价格上对比，乙醇都具备竞争力。另外，由于乙醇和糖都靠不住，从去年严重干旱开始，凡是有许可的糖厂，都已经在用蔗渣发电上公网。整个2014年发电约20823°，相当于节约了东南部和中西部水库14%的水；今年上半年上公网的电量增加了14%。不过，糖厂的收益恐怕没有增加，因为巴西的电费也在下降，去年巅峰时期电价最高时折合人民币相当于一度电1.6元，现在一度电仅0.26元。各项收入的减少必然会导致整个制糖行业的收缩，我们不可以因为眼下大量的库存，就忽略了背后一些因素的变化，因而错失了机会。

3季度剩余的交易日内，提醒大家注意几个节点，首先，下周起应该可以盯着基金的移仓了：按理说基金是从8月28日开始移仓，所以下周后期ICE1510/1603价差的波动率会提高；由于大基金的移仓估计将集中在9月5-9日期间，所以进入9月初交易要尤其小心。移仓告一段落之后，市场的关注点将转移到ICE1510的交割上，今年泰国出口节奏比去年还要慢，因此无论如何，对于这些品质下降的糖该如何处理，都是悬在大家心里的大石头。如果接货意愿不强，那么估计年内的大底应该就在ICE1510交割时走出来。有意抄底的届时可以开始铺一点底仓。