在经历了六年牛市之后，越来越多的美国投资者开始转为看空，从股市中撤出资金。

那英国投资者是够应该跟风？从某一个估值方式来看，他们或许应该这么做。

要衡量一个市场的价值，有很多不同的方式。四个最广泛使用的方法分别为市盈率、周期性调整市盈率(Cape)，市净率和股息率。

然而，巴菲特选择了一种不为人熟知的估值方法。这种方法计算一个国家的股市的价值是否高于其年度经济产出的价值。

超过100%表明市场被高估了，而那些低于50%的国家股市被认为值得投资。

这看来是一个简单、粗暴的方法。然而其背后的逻辑却十分有理。一个国家的公司将无法全部都长期超过该国家的经济产出。

在接受财富杂志2001年采访时，巴菲特说：“这可能在任何时刻都是最好的单一估值方法。就像你能看到的那样，近两年来（科技股崩盘前），这一比例升至了前所未有的水平。这应该是一个非常强劲的警告。”

经纪公司AJ Bell为全球最大的14个经济体编制了图表，看该国的股市是否被高估。

结果显示，英国和美国式目前全球最昂贵的股市。而同时，俄罗斯、印度和巴西的股市被认为最廉价。

值得一提的是，这种估值方法遭到一定的批评。批评者表示，大公司，尤其是那些在发达国家股市上市的大公司往往在全球范围开展业务。其海外收入的比重可能大于本土收入。所以，这一方法可能造成误导，除非你同时将市值与过去的历史市值相比。

但是即使这样，美国和英国的股市依然显得昂贵。美国WIlshire 5000指数包含了大多数的美国公司，这一指数从没这么昂贵过。该指数与美国产出的比例为133%，远高于2000年（112%）和2007年（104%）高峰时期的水平。

英国的FTSE All Share Index同样处于历史高位，与英国产出的比例为124%，略低于2000年133%的水平。

AJ Bell的Russ Mould表示：“这些数据显示，如果公司利润承压，那英国和美国的股市下行风险较大。根据巴菲特先生的观点，当利润上升超过GDP时，投资者应该感到谨慎。这说得通，因为只有很少的公司可以长期赚得超常的利润：竞争对手会赶上他们；顾客会对产品感到厌倦；监管层会要求其降低产品价格。”