花旗认为，现金短缺的国家可能给黄金带来价格下跌风险，一些国家或抛售部分黄金储备。

　　花旗表示，委内瑞拉就是这样的国家之一。截止8月份，委内瑞拉将近有68%的国际储备为现货黄金。一旦委内瑞拉减持部分黄金储备以换取现钞，黄金价格将维持低位。

　　由于油价大跌，大宗商品市场持续低迷，高度依赖石油等大宗商品出口创汇收入的委内瑞拉正承受着巨大压力。该国以美元计价的债券价格过去三个月重挫19.2%。

　　越来越多的市场参与者预计，委内瑞拉现金即将耗尽，该国在偿还2016年的债务方面可能出现困难。

　　委内瑞拉五年期信用违约互换（CDS）价格目前处于2007-2008年金融危机以来最高水平，这意味着政府无力偿还债务的市场预期明显升温。Markit数据显示，委内瑞拉CDS利差随着违约风险增加在不断扩大，CDS自1月中旬以来就逐步扩大并在周一录得6421个基点的纪录新高。

　　Markit固定收益分析师Neil Mehta警告称，第一次由于油价暴跌而导致的主权债务违约可能不久就会发生在委内瑞拉身上，委内瑞拉CDS利差度显示其未来5年内违约可能性为96%，明年违约可能性为69%。

　　与此同时，该国还面临着经济衰退，严重通胀，经济管理不善带来的影响。委内瑞拉石油收入占总收入95%，石油和天然气行业收益占据GDP四分之一左右。

　　看空黄金价格前景的不只是花旗，其他分析人士也对金价前景不乐观。包括华侨银行集团、巴西联合银行及巴克莱银行的分析师们均认为，黄金多头的好日子不会太久。人民币贬值效应结束后，投资者的注意力将重新回到美联储加息上去。

　　对美联储加息的预期令投资者逃离黄金，因为黄金不像其他避险资产有利息收入。加息可能进一步推涨美元，且提升机会成本，从而打压金价。此外，从二季度的市场来看，黄金以往作为避险资产的功能似乎有所缺失了。低通胀、股市上涨都将对金价构成利空。

　　由于全球宏观环境并未出现明显改善，花旗预计，三季度黄金均价将为1090美元/盎司，四季度均价将为1050美元/盎司。花旗将2015年全年金价预期下调至1140美元/盎司，将2016年全年金价预期下调至1050美元/盎司。

　　国际金价上周出现反弹，因人民币大幅贬值促使投资者的避险情绪，空头回补也是黄金走升的力量之一。

　　年初至今，现货黄金整体交投于1117.64美元/盎司附近，累计跌幅达5.6%。7月下旬曾触及五年最低价位。华尔街见闻提及，如果本季度金价继续走低，则将是连续5个季度下跌，创出1997年以来最长的下跌周期。