七禾网11、爆仓对您的打击大不大？您用了多长时间走出爆仓的阴影？

关云飞：第一次很快恢复，那时年轻不服输，越挫越勇，当然最后呵呵了。05年比较惨，负债了，在朋友的帮助下用了三年才缓过来。

七禾网12、近几年您的交易业绩比较好，管理的账户和产品都在风险较低的前提下获得了中高收益，比如初始1000万规模的“乐依共喜1号”，从2015年6月中下旬开始到8月3日就获得了30.9%的收益。请问您近期主要抓住了哪一波或哪几波行情？您觉得这样的好成绩后续是否能够持续？

关云飞：可能是付出后回报的时间到了。经历过多次惨痛的失败后，自然开始反思自己，现在已经养成了每日深夜自我更新的习惯。乐依共喜1号的收益主要来源于橡胶、铁矿、甲醇的主观趋势策略，以及豆菜粕的套利交易，PP和甲醇的对冲交易。

其实高收益并不是乐依资产追求的目标，这一次市场给了我们额外的收益，运气成分较大。我们还是坚持稳健投资，每年能给投资人带来30%--40%的回报就很感恩了。对于持续性问题，乐依资产核心团队已经有过连续5年的市场检验，我们对此充满信心。

七禾网13、您主要用那些分析方法或指标预判市场方向？

关云飞：我喜欢从博弈的角度看市场，用的是技术分析的原理，不看指标。市场中有很多擅用技术分析的优秀同行，我非常欣赏羡慕，但总是用不好。我以为技术指标只是别人对期货的理解，其核心还是技术分析的三大假设，我没必要舍本求末。我更喜欢从博弈成本的角度去思考、利用波动的上下极限来判断市场的强弱。

七禾网14、在某些时候，您会不会空仓观望？什么情况下，您会空仓观望？

关云飞：会。看不懂的时候。

七禾网15、您觉得自己是风险厌恶型，风险适中型，还是风险偏好型？为什么？

关云飞：风险适中型。比如我们管理的产品约定最大回撤在8%，年化收益30—40%。

七禾网16、您觉得自己的分析和操作方法最大的特征是什么？

关云飞：大部分时间在分析求证，交易只是选择最佳时机。套利、对冲在分析后会采取分批建仓的策略。趋势交易对时机要求非常严格，我们要求建仓后三天后必须脱离成本，否则退场观望。

七禾网17、您认为应“了解期货市场原理、不要拘泥方法论”。就您看来，市场最核心的运行原理是什么？为什么不能拘泥于方法论？

关云飞：价格永远围绕价值波动。以前没有好好领会，以为只是一句正确的废话，现在有了自己的理解，这句话的核心就在于价值和波动。价值有短中长之分，源头是现货，通过研发能够找到规律；波动是市场参与者依据不同意愿博弈形成，波动本身同样有规可循。

为什么不拘泥方法论呢？我以为方法论是我们对待同一事物的不同的内心折射，自我消化后形成规律性总结而成的方式方法，这与每个人自身的投资阅历和理解力相关，因此方法论一定是因人而异的，是个人化的。我们必须重视市场基本原理，投资本身就是不断说服自己内心的过程。市场上优秀的交易员都有他们相对独立的系统，方法只是表象。所以不能去简单学习别人的方法，那样很容易照猫画虎。

七禾网18、如果说投资者不能拘泥于方法，那么您对自己总结的方法持有怎样的看法呢？

关云飞：只是我现阶段对期货的理解和认识，暂时能够自圆其说。

七禾网19、这一次“股灾”后，股市受政策影响会不会越来越大？也有人担心监管力度的提高会减慢股票和期货市场的创新步伐，您怎么看？

关云飞：应该不会。任何国家在面临这样的时刻都会干预，何况证券法里面也有相应的表述。市场创新步伐不会停止，目前只是暂时性的扰动，我们要相信市场永远向前的力量。

七禾网20、不少人都说商品现在处在熊市末期？对此您是否认同？

关云飞：我不太喜欢这样含糊笼统的表述。末期什么阶段？末期有多长？只是很多人习惯性的信口发言而已，他自己都不一定清楚，也不一定有详尽的数据支撑。我觉得还要多观察。