今日大宗商品弱势依旧，下午商品小幅反弹。截止下午收盘，两板、两粕领跌，纤板跌4.62%，胶板跌1.79%，菜粕跌2.11%，豆粕跌1.43%。跌幅居前的还有铁矿石跌1.56%，棕榈跌1.05%，涨幅方面，玻璃涨1.58%。

　　高盛最近在报告中提出了一个关键问题：如果中国经济在增长，那么为何金属价格在下跌呢？

　　提出这个问题的背景是，中国官方经济数据称二季度经济增速为7%，而外部观察者们怀疑中国实际的经济增速已经最低下降至4%。

　　无论如何，对于像中国这个规模的经济体而言，这个经济增速都是相当不错的。但是，中国的股市在崩溃，债务规模非常庞大，用电量等一些客观指标也不乐观。上证综指昨日又暴跌6%，自6月12日高点以来最多回撤近35%。IMF预计，中国负债率将在5年内升至250%。

　　高盛分析师Max Layton通过金属消费指数指出了问题所在。短期内，中国的消费已经下降，但是供给却在增加。

　　长期内，金属消费与工业产出总体保持一致，但是最近出现偏离。

　　高盛预计，今年金属市场将会出现“硬着陆”：

　　更广泛的说，中国信贷增速仍然大约是GDP增速的2倍。中长期内，中国很可能继续放缓信贷增长。因此，我们认为，主要靠信贷支持的金属需求增加和金属价格上涨的情况很可能只是短暂的。中国信贷增速和金属需求会进一步下降，金属生产国货币贬值支撑出口，这些都暗示中期内金属市场仍然存在风险，金属需求和价格仍然面临向下压力。

　　换句话讲，中国短期内吸收不了这么多新生产的金属。

　　今日午盘玻璃持续飙升，收涨1.58%。

　　鲁证期货分析师认为，玻璃偏多但上方压力较重。随着旺季的逐渐来临，近期市场价格大举走高，特别是沙河以及华中地区价格上涨幅度较大。从市场需求看，未来一两个月环比增加是大概率事件，因此大部分地区的市场价格易涨难跌。不过目前京津冀限产造成涨价提前，可能会透支部分旺季行情。技术上920 一线面临的技术压力较重，最好能放量突破，否则还需震荡一段时间且不排除短期出现回落的可能。操作上，前期多单可适当持有，无单者待回调后可试多。

　　沪铜方面，从长期走势来看，沪铜依然还处于下行通道之中，整体结构还有继续下行的可能。虽然受到人民币贬值的影响，短暂的有所反弹，但消息面的上涨难以持久，最终还将回归到下行格局中，不过考虑到铜的生产成本的支撑，以及下半年铜一般都会出席的翘尾行情，或下行的幅度不会太大，预期在创出新低后，将会受到大量的抄底买单的支撑。

　　徽商期货分析师认为，目前投资者应暂时维持观望，等待铜价再出现进一步的下跌，预计在36000点附近，当今年的铜价走势出现W型结构后，可考虑逢低少量多单买入，以前低作为止损，中长线操作。如出现止损，预计损失600点左右，如与预期相符，出现大幅反弹行情，预期收益在3000点以上，1:5的利润风险比，值得尝试。