又现“深V”

尽管周三(8月19日)A股早盘再度出现大幅下跌走势，不过随着7月28日低点3537点的逼近以及市场降准预期的增强，股指开始了绝地反击走势，上证指数不仅将早盘超过5%的跌幅全部收复，还继续上涨了逾1%。而这样的走势无疑令投资者分外纠结，不知到底该清仓观望还是继续追逐热点。

实际上，尽管近来股指波动较大，但其演变并没有摆脱一条主线——震荡寻底。所谓的底部，不是前期政策救市时形成的政策底，而是指在救市政策退出之后真正的市场底。而从历史走势来看，市场底一般都是在缩量盘跌之后自然形成的，急跌、大跌筑底成功的概率较低，而且市场底一般都会比政策底要低一点。

这也就不难理解，为何在救市成功之后，近来市场时不时就会出现千股跌停、股指大跌的走势了。就本质而言，政策底是政策强力救市形成的，一旦政策开始退出，其最后被跌破的概率较大。而近来推动股指反弹的主力板块国企改革等，在很大程度上市场也是在炒作市场预期，其真实业绩支撑力度有限，一旦涨势不再，短线获利盘的涌出必然带动股指回调，甚至大跌。

就中国经济目前的基本面以及上市公司的盈利增速情况来看，目前市场小盘股的估值整体仍然偏高，而经济增速的回落使得蓝筹股的盈利情况整体也不容乐观，市场要想从前期的“改革牛”转换到“业绩牛”走势，尚需耐心等待时机，这中间的时间跨度可能将超过大部分市场人士的预期，1年、3年都是可能的。

从这个角度而言，对于A股今年剩下时间的走势，投资者整体预期需要调低，但也不必过于悲观。再度出现大牛走势的概率固然很低，但大跌的可能同样不高，毕竟经济结构的改革需要股市融资功能的支持，国企改革也将借力资本市场，股指要想突破3400~4300点盘局，需要时间的积累，以时间换空间是题中应有之义。

对于投资者而言，一定要做好长期抗战的准备。对于不擅长短线交易的投资者，要么可以空仓休息，要么可以逢低介入优质个股长期持有。