今日宏观主题 

央行或持续注入流动性 

央行 18 日以利率招标方式开展 1200 亿元 7 天期逆回购操作，单日 700 亿元的资金净投放量创半年新高，央行此次逆回购操作的中标利率继续持平于2.5%，此次操作规模远大于 11 日、13 日的操作，刷新 2014 年 1 月 28 日以来单日逆回购纪录，冲抵 18 日到期的 500 亿元逆回购后，当日公开市场 700 亿元资金净投放量创今年 2 月 12 日以来新高。

Wind 数据显示，18 日银行间市场隔夜、7 天、14 天和 1 个月期限的质押式回购加权平均利率(存款类机构)分别为 1.73%、2.50%、2.60%和 2.66%。与上一交易日相比，虽然 1 个月期限利率环比持平，但隔夜、7 天、14 天分别小幅上涨 4、2 和 3 基点。近期短期资金面明显趋紧，隔夜资金价格上涨有向 7天及更长期限传导的迹象。大银行拆出资金意愿下降，市场流动性预期正趋谨慎。 

综上所述，我们认为，从稳经济以及避免流动性逐步收紧、货币市场利率再度上升的角度考虑，未来 1 个月内央行可能不断主动注入流动性以提高银行体系超储率，除公开市场逆回购操作外，其他常规流动性投放手段包括短期流动性调节工具(SLO)、常备借贷便利(SLF)、中期借贷便利(MLF)、抵押补充贷款(PSL)等都可能被央行灵活运用。 

股指期货走势推演 

股指主力合约走势推演以 5 分钟 K 线为基础，推演 1-3 日内的短线走势，给出可能会出现转折的高低点位置，为日内短线或者短期波段交易者提供参考。 股指 1508 合约，周三震荡后反弹，再次回到震荡区间内，短期仍然震荡为主。如果周四上涨，上方 3875 点有强压力，可能会下跌，但如果突破，上方压力在 3965 点会有极强压力，会再次下跌。 

如果周四下跌，3770 点会有支撑，会继续上涨，但如果跌破，3697 点再有极强支撑，继续反弹。 

时间上看， 24 再会有转折点。 

股指期货短线交易策略 

短线交易策略仅供日内短线交易者或者短线波段交易者参考，尾市平仓或者轻仓隔夜。周四（8 月 20 日）IF1508 合约交易策略： 

 多头策略 

1) 目前持有的多单跌破 3795 点止损，3875 点止盈。 

2) 突破 3875 点，买入，3850 止损，3965 点止盈。

 空头策略 

1) 目前持有的空单突破 3835 点止损，3770 点止盈。 

2) 跌破 3770 点，卖出，3790 止损，3697 点止盈。