周三股市走出了一个“深V”，先跌后升。盘中上证指数最多下跌180多点，但尾盘多方在“证金概念股”上发力，收复全部失地，上涨了45.95点。

怎么看待此次多方的反攻？未来股市将如何演变？我的看法如下：

1、为了让市场恢复常态，同时也是为了满足国际货币基金组织(IMF)等的要求，证金公司以后轻易不会出手。但如果出现7月初那种“可能引发金融风险的急跌”，证金公司还会当仁不让地救市的。

2、证金公司“收手”之后，股市里的“国家队”仍然存在，我们可以称之为“小国家队”，主要由汇金公司、社保基金、国有券商、国有公募基金、国有保险公司组成。它们在这轮救市之前，就活跃在市场里，按照市场的规则参与交易。只不过，它们会恢复到此前的交易模式里。

3、希望通过急跌做空赚钱的人，不要有太多奢望，“国家队”也不允许出现这种情况。作为一个中国人，我们也不应该盼着自己的国家出现金融风险，那样对谁都没有好处。这是投资的底线，也是做人的底线。

4、如果我们从IPO注册制改革之后的市场估值，来观察当今A股的估值，显然偏高了。解决这个问题有两个办法，一是提高上市公司业绩，二是让股价下跌。现在看起来，短期内让上市公司业绩大幅提升(不靠做假账)，难度非常大，因为经济大环境不好。所以，通过缓慢下跌和业绩提升两种方式，逐步解决估值偏高问题，才是可行的。换句话说，股市不跌，IPO注册制就很难推出，因为存在“估值悬崖”；股市急跌，引发金融风险，IPO注册制改革也很难进行，因为没有了改革的基本环境。

5、未来“国家队”肯定会通过间歇式的反攻，打破单边下跌的市场预期，防范金融风险的产生。政策也会配合，比如周二晚上宣布调查“恒生电子”、“同花顺”，周三中午部分上市公司公布证金公司持股情况等。

6、未来的大盘走势是震荡下行。跌一跌，反弹一波；然后再跌一波，再反弹一波。但整体上，需要降低估值，需要下移价值中枢。如果你抓住节奏，巧妙地跟“国家队”玩捉迷藏，你是可以赚到钱的。但这种游戏，风险比较大，不适合散户玩。

7、今年是美元加息之年，未来一个季度内，美元或将加息。这段时间里国际市场风高浪急，随时会飞出黑天鹅。大宗商品市场、新兴国家股市都可能有问题，巴西、韩国、希腊、南非、土耳其等国家也压力巨大。但好在美国、欧洲和日本整体上向好，比较稳定。但局部的金融风暴，也会对中国产生影响。人民币汇率，可能成为直接影响股市的一只黑天鹅。