每日市场观点：市场风险偏好下降 

一、国海策略评论：

1、宏观层面不断放水 

周二周三周四，央行连续 3 天释放流动性，周二是 1200 亿 7 天期逆回购，周三开展逾千亿元新增 MLF 操作，周四再次 1200 亿元七天期逆回购操作，央行通过释放短期资金解决流动性问题，虽然尚没有推出降准，但缓解流动性压力的方向已经较为明确。股市却连续调整，我们认为是因为市场微观层面风险偏好正在不断下降。

2、市场风险偏好下降 

近期欧美股市也是连续下挫，黄金和白银等连续上涨，反映全球风险偏好都在下降。而在国内股市，微观层面最核心的问题是国防军工、国企改革调整后，短期内市场人气散乱，缺乏持续性较好的板块，所以需要通过震荡甚至调整，进一步寻找新的热点，短期需要规避上一次反弹中涨幅较大的板块。 

二、市场表现： 

上证综指跌 3.42%，深证成指跌 2.90%%，中小板指跌 2.86%，创业板指跌 2.41%，两市成交额 9811 亿。板块方面，国防军工、商贸零售和房地产领跌，通信、银行和计算机跌幅最小。主题方面，3D 打印领涨，国资改革、迪士尼和次新股领跌。

三、影响市场的信息：

1、中国央行公开市场今日将进行 1200 亿元 7 天期逆回购操作。另外，今日有 400 亿元逆回购到期。央行公开市场本周净投放 1500 亿元，创逾半年来最大单周净投放规模；上周净投放 50 亿元。 

2、GDP 从“十二五”的年均 7%调整到“十三五”的 6.5%的可能性比较大，而每年城镇新增就业岗位数量，也有望比“十二五”的 4500 万人增加，科技研发投入占 GDP 比重也有可能从“十二五”的 2.2%，提高到“十三五”末的 2.5%。 

3、美联储周三公布的 7 月会议纪要释放矛盾信号，这意味着 9 月加息可能性正在降低，油价持续下跌也在打压市场风险情绪。此外，刚刚发布的数据显示美国上周初请失业金人数增至 27.7 万，逊于市场预期。